每經記者  王硯丹

    昨日（8月30日），剛剛借殼上市不久的國海證券（000750，收盤價14.50元）發(fā)布了復牌以來第一份半年報。

    經歷了四年坎坷借殼路，國海證券上市后首份定期報告讓投資者期待不已。不過令人意外的是，作為資本市場重要參與者，國海證券有自己的自營業(yè)務部門，卻在面對股市動蕩時選擇了向外援求助。

    今年上半年，公司將1.5億元資金交給等三家基金公司進行委托投資，自己當上了一個超級基民。

三份委托投資合同兩份浮虧

    受累于A股市場總體走弱，國海證券上半年業(yè)績不如人意。1～6月公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.50億元，同比下滑3.99%；實現(xiàn)凈利潤1.55億元，同比下滑23.28%；折合每股收益0.28元。

    自營業(yè)務成為國海證券中期業(yè)績最大拖累，并且連續(xù)兩個半年報公司出現(xiàn)自營虧損。根據(jù)分部報告，今年上半年公司自營業(yè)務營業(yè)利潤為-4896.04萬元，去年同期則為-1902.62萬元。

    有趣的是，或許因自營業(yè)務一直沒有太好表現(xiàn)，國海證券在證券投資方面開始尋求  “外援”。上半年公司與招商基金、南方基金和國投瑞銀簽訂了一年期委托投資組合資產管理合同，每家委托金額均為5000萬元，并將按照實際投資收益率區(qū)間，根據(jù)合同約定比例支付報酬。

    不過，三家基金公司依然未能給國海證券帶來多少收益。半年報顯示，除南方基金的委托合同給公司帶來7.70萬元收益外，招商基金和國投瑞銀委托合同的實際收益都是0。截至6月30日，對招商基金和對國投瑞銀的委托投資期末余額分別為4790.58萬元和4949.66萬元，較5000萬元本金減少了209.42萬元和50.34萬元。

    記者以投資者身份致電國海證券。公司證券事務代表表示，由于市場環(huán)境不好，這兩項委托投資已經不足5000萬元，處于浮虧狀態(tài)。至于為什么要將一部分資金委托基金公司、而不是由自營部門來操作，是“管理層出于經營的綜合考慮”。

    而從半年報中可以看出，國海證券自己在投資時則熱衷于債券。截至二季度末，公司計入交易性金融資產的十大證券投資除了3400萬股中國建筑（601668，收盤價3.51元）外，其余9只主要是公司債、可轉債、短期融資券。其中，10中行轉債與10工行轉債收益最大，280.89萬份10中行轉債給公司帶來961.71萬元營業(yè)利潤，而229.01萬份10工行轉債盈利達到1903.15萬元。

經紀業(yè)務利潤率逆勢上升

    作為一家地處廣西的中型券商，經紀業(yè)務、特別是廣西區(qū)內服務仍是國海證券最穩(wěn)定的收入來源。1~6月，公司實現(xiàn)經紀業(yè)務收入4.64億元，較去年同期下降7.73%；絕對金額在收入中占比達到61.87%，

    值得一提的是，在各券商傭金戰(zhàn)尚未停歇、行業(yè)普遍傭金率出現(xiàn)下降之時，國海證券經紀業(yè)務營業(yè)利潤率不降反升。上半年公司經紀業(yè)務營業(yè)利潤率達到55.07%；同比上升1.52%。國海證券董事會稱，利潤率上升的主要原因為  “差異化、專業(yè)化和精細化客戶服務能力得到提升；以金融產品銷售為重點，拓展非通道業(yè)務收入途徑”等。

    投行是國海證券上半年唯一實現(xiàn)收入同比正增長的業(yè)務。得益于一級市場保持較快發(fā)行節(jié)奏，公司共完成主承銷項目6家，實現(xiàn)營業(yè)收入1.33億元，較上年同期增長19.52%。

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