每經(jīng)記者  郭榮村  發(fā)自廣州

　　對(duì)于愛仕達(dá)  （002403，SZ）來(lái)說(shuō)，雖然它上半年在炒鍋這項(xiàng)業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)了近1.7億元的收入，占總營(yíng)收的1/6，且毛利高達(dá)51.91％，但仍無(wú)法掩飾該公司在營(yíng)收和利潤(rùn)方面表現(xiàn)出的疲態(tài)。

    近日，愛仕達(dá)發(fā)布2011年半年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.26億元，同比僅微增4.2%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)同比更是下滑8.64％。九陽(yáng)股份（002242，SZ）遭遇了同樣的困境，上半年該公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)7.83％，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)同比只增加了0.21％。

    一葉知秋。即使擁有高毛利“護(hù)身”，小家電企業(yè)也未必能鑄就業(yè)績(jī)的“銅墻鐵壁”了。

爆發(fā)式增長(zhǎng)遠(yuǎn)去

    今年上半年，愛仕達(dá)在炊具方面的營(yíng)收為9.48億元，同比增長(zhǎng)3.63%；在小家電方面的營(yíng)收為7037萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.27%。而一年之前，愛仕達(dá)炊具營(yíng)收的增長(zhǎng)率為46.96%，小家電營(yíng)收的增長(zhǎng)率為71.71%。

    不過(guò)僅僅一年，增速出現(xiàn)大幅回落。九陽(yáng)今年上半年的表現(xiàn)亦乏善可陳。2011年中報(bào)顯示，公司上半年的營(yíng)收為25.96億元，同比增長(zhǎng)7.83%，凈利潤(rùn)為2.75億元，比去年同期增長(zhǎng)了0.8%。而九陽(yáng)的食品加工機(jī)系列（豆?jié){機(jī)系列）營(yíng)收為17.65億元，同比出現(xiàn)了4.55%的下滑。

    此前，九陽(yáng)股份證券部人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)曾表示，公司豆?jié){機(jī)的銷售在今年5月和6月同比出現(xiàn)了20%到30%的下滑。

    從2008年到2010年，九陽(yáng)在豆?jié){機(jī)方面的營(yíng)收增長(zhǎng)速度分別為150.7％、19.1％和11.6％。增速逐漸放緩，直至今年銷量出現(xiàn)下降。頗值得玩味的是，這兩家公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊倬窃谏鲜械诙臧l(fā)生大幅下滑。

    中國(guó)家電商業(yè)協(xié)會(huì)營(yíng)銷委員會(huì)副理事長(zhǎng)洪仕斌接受記者采訪時(shí)表示，這種現(xiàn)象說(shuō)明，小家電企業(yè)進(jìn)入了大兵團(tuán)作戰(zhàn)的時(shí)代，只有綜合實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)才可能擁有持續(xù)的好業(yè)績(jī)。

    除愛仕達(dá)和九陽(yáng)外，目前公布財(cái)報(bào)的老板電器、華帝股份、萬(wàn)和電氣和萬(wàn)家樂(lè)等小家電廚衛(wèi)企業(yè)，雖然業(yè)績(jī)都有較明顯增長(zhǎng)，但已回歸到合理的增速范圍之內(nèi)，已經(jīng)沒有扯人眼球的爆發(fā)式增長(zhǎng)。

毛利率承壓

    九陽(yáng)在公告中表示，公司業(yè)績(jī)的變動(dòng)受到了生產(chǎn)成本增加、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈和小家電增速放緩等多重不利影響。

    愛仕達(dá)則稱，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)都出現(xiàn)了更大的不確定性，發(fā)達(dá)國(guó)家就業(yè)率低迷和國(guó)內(nèi)物價(jià)水平持續(xù)攀升是消費(fèi)者消費(fèi)信心指數(shù)下滑，由此帶來(lái)消費(fèi)需求大幅放緩。

    不過(guò)，值得注意的是，小家電產(chǎn)品的平均毛利率依舊高于其他產(chǎn)品。今年上半年，九陽(yáng)小家電平均毛利為35.63%，其中豆?jié){機(jī)系列超過(guò)40%。而愛仕達(dá)炊具的毛利為28.95%，小家電毛利為20.56%，其炒鍋的毛利更是高達(dá)51.91%。

    大家電產(chǎn)品的毛利潤(rùn)則相形見絀。格力電器上半年空調(diào)的毛利為15.34%，ST科龍更低，空調(diào)毛利只有13.94%。

    不過(guò)，小家電的高毛利既不能為大幅增加營(yíng)收做貢獻(xiàn)，也不能為利潤(rùn)增長(zhǎng)創(chuàng)造條件，于是在內(nèi)外多重壓力之下，許多企業(yè)只能被迫減少毛利保營(yíng)收。

    愛仕達(dá)在公告中稱，炊具和廚房小家電行業(yè)存在眾多中小企業(yè)，在市場(chǎng)需求低迷、原材料價(jià)格高企、勞動(dòng)力價(jià)格持續(xù)提高的環(huán)境下，企業(yè)為了生存，首先是采取低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的方式維系企業(yè)的生存。

    愛仕達(dá)的小家電毛利上半年下降超過(guò)3%，九陽(yáng)的小家電毛利下降1.4%，老板電器的綜合毛利平均下降3.3%。華帝的綜合毛利雖然有1.78%的增長(zhǎng)，但爐具毛利下滑高達(dá)16.2%。

    洪仕斌認(rèn)為，家電業(yè)經(jīng)過(guò)整合后，會(huì)慢慢回歸到合理的增長(zhǎng)與合理的利潤(rùn)區(qū)間。

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