大到一個國家，小到一個企業(yè)，在每一年年中的時候都需要盤點一下，總結得失。對于廣大A股投資者而言，年中的總結同樣十分重要——下半年股市將如何走？應該怎么來適應不斷變化的外部形勢？未來的投資方向是什么？這顯然是目前投資者最關心的三大問題。

    由《每日經濟新聞》和華泰聯(lián)合證券聯(lián)合主辦的  “投資論道——2011中國經濟年中巡回論壇廣州站”，與專家分享精彩觀點，解答了投資者諸多疑惑。每經網、搜狐財經、搜狐微博都對活動進行了直播及報道。

    2011年過去了一半，回顧半年的宏觀環(huán)境，整體經濟環(huán)境圍繞著“變”這一主題展開。國內的CPI長時間維持高位，國外的歐美金融危機可能導致全球經濟二次探底，這些復雜的因素使大家對下半年的投資環(huán)境感到非常迷茫。下半年市場行情將走向何方呢？各位專家紛紛分享了自己的觀點。

    廣州證券副總裁兼首席經濟學家鄭德珵認為，股市增長不大，但今年下半年應該有一波行情。他表示，“外圍不知道QE3會不會推出來，歐債9月份將集中到期，如果外圍情況不明確，中央不敢有什么大動作，所以現(xiàn)在還是處于觀察期，第三季度沒有太大機會。到了四季度，如果外圍已經穩(wěn)定下來了，且流動性改善的話，市場還是有戲的。綜合來看，現(xiàn)在A股PE處在歷史底部，向下跌的空間有限。”

    “不過需要注意的是，盡管企業(yè)還在賺錢，但賺錢的增速明顯放緩的話，也就沒戲了。如果三季度上市公司業(yè)績仍然較好，將為下一波行情見底提供支撐。還有就是中央政策，大家現(xiàn)在怕政策的不確定性。國慶以后，如果貨幣政策有比較明顯的放松信號，估計會帶來一波行情?！编嵉芦炦M一步指出。

    對第四季度的行情，廣發(fā)理財六號抗通脹集合理財產品投資經理閆銘也表示相對樂觀。他稱：“從流動性來講，6、7月份是吃緊的時候，包括存款準備金率的范圍擴大了，比預期的收緊幅度要猛，可能會造成9月份流動性較緊，但是到四季度會有改觀。從企業(yè)盈利來講，三季度機械、銷售行業(yè)都不好，但四季度的下滑空間有限?！?/p>

    金鷹基金公司首席策略分析師馮文光則認為，A股四季度不會有大行情，但還是有一些局部性的投資機會。他表示：“目前來看，三季度是海外市場悲觀信息集中釋放的季度，但下半年這些因素有所緩和；如果經濟增長出現(xiàn)改觀，對于主權債務的擔憂相應會減輕。雖然目前來看大牛市的可能性不大，但有一些投資機會?！?/p>

    廣東達融投資管理有限公司董事長吳國平同樣比較樂觀。他指出：“對下半年行情的研究，總的思路是比較積極的?！?/p>

    也有嘉賓傾向于悲觀。華泰聯(lián)合證券研究所宏觀部首席分析師陳勇稱：“我們認為流動性處于底部區(qū)域，而流動性關鍵是信貸，目前M1和M2下降很快。另外一個不好的因素是經濟增長和盈利，這也是下滑的，大家需要做一些心理準備，未來的經濟增速可能降到8%或9%以下?！?/p>專家：關注周期股

    在此次論壇上，盡管有嘉賓對市場未來的表現(xiàn)并不太樂觀，但也有不少嘉賓認為四季度仍有投資機會。那么，這些嘉賓們看好哪些板塊呢？

    馮文光稱：“比較看好金融股，如果是主題類機會，我比較看好國資類重組主題。目前政府擔心的融資平臺問題還是需要資金解決的，但國家有動力通過國有資產證券化解決這一問題，這樣一來國資下的資源整合就會帶來很大的投資機會，而且這些資產整合以后使得個股空間比較大。如果純粹從做反彈的角度，下半年更倚重周期股，如果是主題類我建議大家關注國資重組?！?/p>

    閆銘表示：“如果談估值，四季度銀行、煤炭反彈的機會比較多，相比而言煤炭的機會更好一些。一是估值低，煤價還有上升空間?！?/p>

    吳國平則比較看好鋼鐵?！耙皇窍鄬Π踩遣环﹄A段性機會。鋼鐵行業(yè)是傳統(tǒng)行業(yè)，增長和業(yè)績預測相對來說更為容易，不像金融行業(yè)或科技行業(yè)年初漲10%，年底跌20%也有可能?！?/p>如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯(lián)系。未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

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