全球制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)在8月集體陷入停滯，沉重打擊了投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的希望，連續(xù)上漲多日的歐美股市周四“風(fēng)云突變”。

　　據(jù)悉，9月1日，英、法、德三大股市跌幅分別為0.6%、1.3%和2.2%。美國(guó)股市也由漲轉(zhuǎn)跌，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌1.03%，納斯達(dá)克指數(shù)跌幅達(dá)1.30個(gè)百分點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)一度跌1.19%，至1204點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)二次探底的猜測(cè)瞬間散播全球。

　　歐洲PMI全線下挫

　　經(jīng)濟(jì)會(huì)否出現(xiàn)衰退跡象？PMI是一個(gè)重要的指標(biāo)。這是因?yàn)镻MI常以50%作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)，當(dāng)指數(shù)高于50%時(shí)，經(jīng)濟(jì)顯示擴(kuò)張的訊號(hào)，否則，有經(jīng)濟(jì)蕭條的憂慮。然而，受德法意等主要經(jīng)濟(jì)體拖累，日前公布的歐元區(qū)PMI跌至2009年來(lái)最低水平，并跌破50的關(guān)鍵水平，預(yù)示歐元區(qū)制造業(yè)出現(xiàn)近兩年來(lái)的首度萎縮。

　　據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)Markit經(jīng)濟(jì)公司9月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)17國(guó)PMI8月份跌至49，較7月份的50.4進(jìn)一步下滑，跌破了50的榮衰分界線，并創(chuàng)下兩年來(lái)最低水平。其中，8月份，法國(guó)的PMI降至49.1，低于初值49.3，但7月份法國(guó)的PMI報(bào)50.5，這預(yù)示這個(gè)歐元區(qū)第二大經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)同樣陷入萎縮。另外，作為歐債危機(jī)發(fā)源地希臘，其8月份PMI連續(xù)第24個(gè)月低于50；西班牙8月份PMI則降至2010年1月以來(lái)最低的45.3，且為連續(xù)第四個(gè)月位于50的關(guān)鍵水平以下；而意大利制造業(yè)活動(dòng)放緩的幅度更大，該國(guó)8月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)降至47，較7月的50.1下降3.1個(gè)百分點(diǎn)。在歐元區(qū)之外，其他的歐洲國(guó)家情況也不容樂(lè)觀。英國(guó)周四公布的8月份PMI降至49，為連續(xù)第二個(gè)月低于50，為26個(gè)月來(lái)最低；瑞典8月份的PMI也顯示，該國(guó)制造業(yè)出現(xiàn)兩年來(lái)首度萎縮。歐元區(qū)17國(guó)中，僅有德國(guó)、荷蘭和奧地利三個(gè)國(guó)家仍保持在50以上。

　　然而，近期的一系列疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，使得一貫強(qiáng)勢(shì)的德國(guó)也備受市場(chǎng)質(zhì)疑。8月份德國(guó)PMI連續(xù)第四個(gè)月下降，至50.9，為2009年9月以來(lái)的最低水平，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)估的52，而7月份德國(guó)的制造業(yè)PMI為52，單單一個(gè)月時(shí)間就跌去了1.1個(gè)百分點(diǎn)，這對(duì)德國(guó)而言無(wú)疑是重重一擊。

　　東證期貨高級(jí)顧問(wèn)方世圣在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)透露：“PMI數(shù)據(jù)下降主要的原因是歐元相對(duì)于美元升值比較厲害，加上歐元區(qū)各國(guó)實(shí)行緊縮政策，導(dǎo)致外銷下降，政府訂單下滑，從而使得PMI數(shù)據(jù)下滑。”

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“歐洲PMI下跌主要是因?yàn)闅W元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢所致，短期出臺(tái)的一些刺激政策效果并不明顯，另外從PMI數(shù)據(jù)的走勢(shì)來(lái)看，今年歐元區(qū)PMI數(shù)據(jù)一直震蕩走低，1～4月份該指數(shù)走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，但4月份以后，該指數(shù)卻出現(xiàn)了持續(xù)走低的現(xiàn)象，從56.7一直下探至8月份的49，這主要是由于需求端的疲弱致使制造業(yè)PMI價(jià)格分項(xiàng)回落所致。預(yù)計(jì)9月份PMI數(shù)據(jù)回升至50的概率不大。”

　　歐央行降息預(yù)期凸顯

　　降息常常被看作是刺激投資以及拉動(dòng)消費(fèi)的主要政策工具。而在當(dāng)前錯(cuò)綜復(fù)雜的歐洲債務(wù)危機(jī)之下，降息將給步履蹣跚的歐元帶來(lái)一定壓力，也難以壓制高通脹，但如果不降息，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)也難有起色。

　　來(lái)自全球最大債券基金公司PIMCO的首席執(zhí)行官M(fèi)ohamedEl-Erian接受彭博采訪時(shí)說(shuō)：“我預(yù)計(jì)歐洲央行會(huì)改變政策，很可能會(huì)降息，他們會(huì)被迫這么做，因?yàn)闅W元區(qū)衰退的幾率已經(jīng)增加到50%。”他補(bǔ)充道，“歐洲央行已經(jīng)從一種解決方法變?yōu)閱?wèn)題的一部分，因?yàn)槟壳八馁Y產(chǎn)負(fù)債表上有很多歐元區(qū)邊緣國(guó)家的主權(quán)債務(wù)。”

　　對(duì)此，一些觀察人士指出，歐洲央行在下周貨幣政策會(huì)議上可能改變措辭，承認(rèn)通脹風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)比預(yù)期要來(lái)得溫和，若特里謝發(fā)出這樣的信號(hào)，那么歐洲央行至少在今年年內(nèi)已經(jīng)沒(méi)有進(jìn)一步升息的打算。

　　東京一外匯經(jīng)紀(jì)商的外匯部門投資經(jīng)理ToshiyaYamauchi表示，市場(chǎng)預(yù)期顯示，歐洲央行可能下調(diào)利率以提振經(jīng)濟(jì)，而不會(huì)像市場(chǎng)早先預(yù)期的那樣進(jìn)一步收緊貨幣政策。而調(diào)降利率將傷害歐元匯率。

　　不過(guò)，德國(guó)私人銀行Berenberg經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 家 HolgerSchmieding認(rèn)為，歐洲央行在下次會(huì)議上下調(diào)存款利率的概率只有25%。他指出，如果在當(dāng)前市況緊張時(shí)期打擊銀行業(yè)的熱情，將令銀行利潤(rùn)受到侵蝕，進(jìn)而會(huì)使市場(chǎng)資金吃緊狀況加劇。

　　東莞證券策略分析師潘紹昌則相對(duì)謹(jǐn)慎，他稱：“隨著歐洲經(jīng)濟(jì)放緩，加上主權(quán)債務(wù)危機(jī)持續(xù)惡化，歐洲央行此次對(duì)通脹的立場(chǎng)有所變化，暗示年內(nèi)不太可能進(jìn)行第3次加息。另外，近日歐洲銀行同業(yè)拆息不斷攀升，銀行存放歐央行的資金急增至逾1200億歐元，反映歐洲銀行互不信任，同業(yè)間不愿拆借，令部分銀行開(kāi)始出現(xiàn)資金緊張。至于歐央行對(duì)經(jīng)濟(jì)及貨幣政策有何看法，還須留待下周四議息會(huì)議的公布。”

　　歐洲經(jīng)濟(jì)前景堪憂

　　自經(jīng)歷金融危機(jī)的洗劫后，歐洲經(jīng)濟(jì)似乎一步一步走向衰退的懸崖，近兩年來(lái)，一個(gè)又一個(gè)越來(lái)越讓人神經(jīng)緊張的消息蜂擁而至。然而，如果歐洲一旦掉下衰退的懸崖，也必將拖累全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

　　此外，據(jù)9月2日消息稱，希臘暫停預(yù)算協(xié)商。由于對(duì)希臘能否達(dá)成預(yù)算目標(biāo)產(chǎn)生爭(zhēng)論，歐盟、國(guó)際貨幣基金組織（IMF）與歐洲央行的審查代表已經(jīng)暫停與希臘商談。而據(jù)希臘政府預(yù)計(jì)，2011年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)減少，而今年的預(yù)算赤字占GDP比例會(huì)超過(guò)8.5%，此前的官方目標(biāo)為7.6%。

　　對(duì)于歐洲經(jīng)濟(jì)前景，德邦證券認(rèn)為比較堪憂。其表示，上周一公布的一系列歐元區(qū)及歐盟主要國(guó)家（英、德）宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)疲弱，德國(guó)ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)和現(xiàn)況指數(shù)超預(yù)期滑落，法國(guó)下調(diào)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，歐元區(qū)關(guān)于希臘債務(wù)危機(jī)的援助計(jì)劃至今仍存在爭(zhēng)議，使得本期歐元繼續(xù)承壓，如果歐洲難以出臺(tái)有效的刺激經(jīng)濟(jì)政策以及應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)的措施，估計(jì)歐元和歐洲股市短期內(nèi)難有重大突破。

　　方世圣表示：“就現(xiàn)在公布的數(shù)據(jù)以及這些數(shù)據(jù)的走勢(shì)來(lái)看，歐元區(qū)已經(jīng)步入衰退期。”