昨日，2只創(chuàng)業(yè)板新股雅本化學(300261)上市，首日漲幅分別為22.05%和43.37%。但對于創(chuàng)業(yè)板的下跌并無助益。

　　好不容易在三季度有所上漲的創(chuàng)業(yè)板自8月29日開始下跌。自8月29日以來的7個交易日，跌幅為8.19%，高出大盤跌幅2.77個百分點。重倉創(chuàng)業(yè)板的109只基金由此也浮虧5.21億元。

　　不過，這次基金很淡定。長信基金策略分析師毛楠在接受《證券日報》基金周刊記者采訪時表示，大盤股如銀行、鋼鐵等幾年來估值一直向下，然而創(chuàng)業(yè)板的不少股票估值中樞仍然在上升。創(chuàng)業(yè)板只要選對方向，即使高點買入，收益也是不錯的?，F(xiàn)在低點買進，未來的收益就會更好。

　　國泰基金投資副總監(jiān)張瑋也是更側(cè)重于成長股，他認為成長股的表現(xiàn)不是一個短期行為，它的股價是根據(jù)公司的快速成長發(fā)生變化，如果成長期沒有結(jié)束的話，在一個相對較長的時間內(nèi)能給我們帶來比較好的收益。

　　不過，兩位業(yè)內(nèi)人士都認為自上而下精選個股是重中之重。

　　2只創(chuàng)業(yè)板個股昨日上市

　　6基金累計浮盈3628萬元

　　昨日，2只創(chuàng)業(yè)板新股雅本化學和新萊應(yīng)材(300260)上市?！蹲C券日報》基金周刊根據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，2只新股最終獲配的名單中，均有3只基金的身影。

　　8月29日，雅本化學配售結(jié)束，摩根士丹利華鑫消費領(lǐng)航、華安宏利和華安寶利3只基金累計獲配270萬股。而新萊應(yīng)材獲配名單中，招商安瑞進取債基、寶盈資源和寶盈增強收益現(xiàn)身，3只基金累計獲配198萬股。

　　需要注意的是，昨日，創(chuàng)業(yè)板在下跌1.03%的背景下，雅本化學和新萊應(yīng)材分別上漲了22.05%和43.37%。參與雅本化學IPO并最終獲配的3只基金一日浮盈累計就達1309.5萬元。而獲配新萊應(yīng)材的3只基金更是浮盈2318.58萬元。

　　此外，8月31日上市的新天科技(300259)上市首日的漲幅也有40.64%。截至到9月6日，該股仍有17.72%的漲幅，而同期，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌6.36%，唯一獲配的工銀瑞信信用添利憑借該股浮盈366.7萬元。

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，三季度以來，新上市的個股就有66只，其中創(chuàng)業(yè)板有21只，上市首日平均漲幅為51.1%。而14只滬市主板的個股、3只深市主板個股和25只中小板個股上市首日的漲幅卻分別達到了86.17%、93.01%和160.51%。

　　基金重倉創(chuàng)業(yè)板7天浮虧5億

　　天治核心成長最受傷

　　8月29日截至9月6日收盤，上證指數(shù)跌幅5.42%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是下跌8.19%。WIND數(shù)據(jù)顯示，258只創(chuàng)業(yè)板股票下跌6.94%，基金重倉創(chuàng)業(yè)板的90只個股平均跌幅更是高達7.12%。若二季末基金資產(chǎn)配置未發(fā)生改變，重倉的基金7個交易日賬面累計浮虧就達5.21億元。而6月23日以來截至8月26日A股上升行情中，創(chuàng)業(yè)板的領(lǐng)漲，讓重倉的基金浮盈15.98億元。

　　《證券日報》基金周刊根據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，共有109只基金重倉創(chuàng)業(yè)板，而此輪創(chuàng)業(yè)板的慘跌，這些基金無一幸免，均慘遭浮虧。

　　值得注意的是，109只基金中包括了54只主動管理的偏股基金。按照浮虧額占二季末資產(chǎn)凈值比值由高到低排序，天治核心重創(chuàng)最深。這只成立于06年的老基金截至二季末資產(chǎn)凈值為27.5億元，屬于中等規(guī)模的股基。

　　數(shù)據(jù)顯示，二季度末，該基金前十大重倉股中僅有一只創(chuàng)業(yè)板股票，即新大新材(300080)。然而，自8月29日以來的7個交易日，該股就下跌9.2%，天治核心(163503,基金吧)成長也浮虧635.1萬元，占該基金二季末資產(chǎn)凈值的8.82%。需要注意的是，該股在此前一段時間可是表現(xiàn)不俗。6月23日至8月26日，該股漲幅就有23.57%，天治核心成長也為此浮盈了1625.46萬元。而就在這一階段，該基金的回報率還維持在5.78%，排名同類基金的前1/2。8月29日以來短短7個交易日，該基金的回報率就瞬間跌落至5.79%，排名同類基金的后1/2。

　　此外，需要注意的是，長信雙利優(yōu)選(519991,基金吧)在此輪創(chuàng)業(yè)板下挫中，受傷也較深重。但格外需要注意的是，該基金自三季度以來截至8月31日，回報率達7.27%，排名同類偏股基金第一。截至到昨日，該基金仍然穩(wěn)坐偏股基金第一。

　　二季報顯示，該基金前十大重倉股中，現(xiàn)身了5只創(chuàng)業(yè)板。這5只個股的7個交易日平均跌幅為8.35%。該基金浮虧了172.8萬元。但是，這也絲毫沒有撼動其偏股基金業(yè)績第一的寶座。

　　對此，長信基金的策略分析師毛楠在接受《證券日報》基金周刊記者采訪時稱，長信雙利(519991,基金吧)優(yōu)選的基金經(jīng)理的思路非常清晰，抓住經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的契機，重點投資新興產(chǎn)業(yè)、消費和TMT。對于周期類個股絕少觸及。

　　他認為，此輪創(chuàng)業(yè)板的下跌走勢與市場風格轉(zhuǎn)移有很大的關(guān)系，上半年創(chuàng)業(yè)板跌幅較大。但是，三季度以來截至8月26日，小盤股是戰(zhàn)勝大盤的。長信雙利今年以來的重倉股沒有什么變化，也沒有減倉，一直堅持創(chuàng)業(yè)板個股。盡管在上半年表現(xiàn)不是十分出色，但三季度以來我們看到了堅持帶來的回報。

　　創(chuàng)業(yè)板將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化

　　精選個股最關(guān)鍵

　　我們也注意到，今年以來，創(chuàng)業(yè)板一直跌宕起伏，上半年跌幅深達25.64%，而同期上證指數(shù)僅微跌1.64%。進入三季度，A股風格發(fā)生了轉(zhuǎn)變，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)搶眼。截至8月26日，上漲了12.64%，同期，上證指數(shù)下跌5.43%。好景不長，從8月29日開始，大盤下跌，創(chuàng)業(yè)板更是領(lǐng)跌。

　　某證券研究員認為，于上周剛剛披露完的中報顯示，創(chuàng)業(yè)板個股的業(yè)績普遍不理想，諸如龐大股份等等更是出現(xiàn)了業(yè)績變臉。此外，前段時間創(chuàng)業(yè)板的上漲也令其市盈率普遍偏高。這些都導致了創(chuàng)業(yè)板此段時間的疲軟。

　　但是，基金公司似乎卻有自己的看法。

　　國泰基金投資副總監(jiān)張瑋認為，成長股持續(xù)性超額收益仍存，個人的風格側(cè)重于自下而上選擇個股，而且更側(cè)重于成長股，他認為成長股的表現(xiàn)不是一個短期行為，它的股價是根據(jù)公司的快速成長，如果成長期沒有結(jié)束的話，在一個相對較長的時間內(nèi)能給我們帶來比較好的收益。

　　同樣，長信基金策略分析師毛楠也是這樣告訴記者的，大盤股如銀行、鋼鐵等幾年來估值一直向下。然而創(chuàng)業(yè)板的不少股票估值中樞仍然在上升。創(chuàng)業(yè)板只要選對方向，即使高點買入，收益也是不錯的?，F(xiàn)在低點買進，未來的收益就會更好。

　　但是，他們均認為自上而下的選股是最重要的。

　　張瑋認為，基金業(yè)績與選擇個股有很大關(guān)系，在選擇個股的同時兼顧成長性的考慮，在選成長股的時候，更加注重估值的安全性，這樣才能比較好的規(guī)避市場短期波動的風險。

　　毛楠更是強調(diào)創(chuàng)業(yè)板將會出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的分化，需要自下而上的區(qū)分。這也考驗了基金經(jīng)理自下而上選股能力以及對理念的堅持。長信雙利正是不放棄，堅定的持有，獲得了相對高回報。