東材科技

代碼：601208收盤價(jià)：26.37元評級：推薦  評級機(jī)構(gòu)：中郵證券

    公司是絕緣材料龍頭企業(yè)，產(chǎn)品豐富，包括電工聚酯薄膜、電工聚丙烯薄膜、柔軟復(fù)合材料、無鹵阻燃片材等7大類產(chǎn)品。其中太陽能基膜是亮點(diǎn)，上半年看，公司電工聚酯薄膜中太陽能基膜的銷量與價(jià)格同比出現(xiàn)了明顯的增長。價(jià)格方面，太陽能基膜含稅價(jià)格3萬噸/年，同比上漲了30%～40%。

    公司募投項(xiàng)目15000噸的特種聚酯薄膜及3500噸的聚丙烯薄膜分別于2013年2季度及下半年試車。二者預(yù)計(jì)為2013年貢獻(xiàn)約50%的產(chǎn)能，2013年業(yè)績有望大幅增長。其余3個(gè)募投項(xiàng)目，3500噸的柔軟復(fù)合材料、4000噸無鹵阻燃片材、7000噸的絕緣層（膜）壓復(fù)合制品將于2011年10月試車，2012年發(fā)揮部分產(chǎn)能。

    預(yù)計(jì)公司2011～2013年基本每股收益為0.89元、1.10元和1.44元，對應(yīng)PE29倍、23倍和18倍，鑒于公司聚酯薄膜、聚丙烯薄膜屬于新材料領(lǐng)域，具備較高技術(shù)壁壘，看好公司未來的前景。公司技術(shù)儲備豐富，導(dǎo)入期產(chǎn)品同樣具備較大市場前景。目前可比新材料公司平均市盈率約32倍～35倍，綜合考慮，給予公司“推薦”投資評級。

華業(yè)地產(chǎn)

代碼：600240收盤價(jià)：12.36元評級：推薦  評級機(jī)構(gòu)：國金證券

    華業(yè)地產(chǎn)9月6日的董事會審議通過公司《關(guān)于公司收購陜西盛安礦業(yè)開發(fā)有限公司90%股權(quán)的議案》，獲得兩個(gè)探礦權(quán)，其中一個(gè)已完成地質(zhì)詳查報(bào)告，估算儲量礦石量833.2萬噸，金金屬量19.67噸，遠(yuǎn)景儲量50噸。

    礦產(chǎn)業(yè)務(wù)取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展：公司擬出資5400萬元收購深圳市隆興投資有限公司所持陜西盛安礦業(yè)開發(fā)有限公司的90%股權(quán)。盛安礦業(yè)擁有2個(gè)探礦權(quán)，分別為小燕子溝一帶6.29平方公里金礦探礦權(quán)和金硐子溝一帶19.11平方公里銅金礦探礦權(quán)。小燕子溝金礦已完成地質(zhì)詳查報(bào)告，對其中4條礦體估算，儲量為礦石量833.2萬噸，金金屬量19.67噸，根據(jù)目前地質(zhì)推測該區(qū)遠(yuǎn)景儲量可達(dá)50噸。按15%貧化率和80%采礦回收率，可采出礦石量784萬噸，金金屬18.5萬噸，可回收金金屬量17.69萬噸。按300元/克計(jì)算，17.69萬噸產(chǎn)量可貢獻(xiàn)收入53億元，凈利潤26.8億元。

    公司業(yè)績進(jìn)入高速增長通道：地產(chǎn)是公司的業(yè)務(wù)基石，公司在建的通州和武漢荷葉山莊項(xiàng)目規(guī)模均在80萬平米左右，并且項(xiàng)目土地以收購方式獲得，地價(jià)低，毛利率可達(dá)到50%以上。而2012年后，礦產(chǎn)業(yè)務(wù)將成為利潤新增長點(diǎn)，并且可以明顯提升公司估值水平，給予“推薦”評級。

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