6月29日以來，大盤從2700點一路下滑至2500點，累計跌幅達(dá)到8.81%。不過，同期上市的52新股卻逆市走強(qiáng)，意外收獲首日“零破發(fā)”的佳績，與疲弱的大盤形成鮮明對照。研究人士認(rèn)為，7月以來新股發(fā)行和上市節(jié)奏放緩是首日“零破發(fā)”出現(xiàn)的重要原因，游資和機(jī)構(gòu)紛紛投身炒新則是其直接推手。值得注意的是，市場炒新熱情逆市上升，促使新股首發(fā)市盈率快速上揚，與二級市場估值差距再度拉大，投資者參與炒新的風(fēng)險也將隨之上升。

　　新股驚現(xiàn)首日“零破發(fā)”

　　6月29日以來，大盤從2700點一路下滑至2500點，并在8月9日一度創(chuàng)出2437點的階段調(diào)整新低。在大盤重挫局面下，首發(fā)上市新股的命運再度面臨較大不確定性。不過，出人意料的是，同期上市的新股卻逆市走強(qiáng)，迅速驅(qū)走前期破發(fā)陰霾。統(tǒng)計顯示，6月29日以來首發(fā)上市的52只新股最終意外收獲首日“零破發(fā)”的佳績。

　　其中，7月6日首發(fā)上市的東寶生物(300239)首日漲幅高達(dá)198.89%，成為今年以來首日表現(xiàn)最好的新股。除此以外，江粉磁材(002600)、冠昊生物(300238)和山東章鼓(002598)的首日漲幅也分別高達(dá)149.38%、146.76%和105.90%，悉數(shù)進(jìn)入首日翻番的新股行列。

　　如果以上52只新股首日“零破發(fā)”出現(xiàn)在大盤強(qiáng)勢之時，或許一點也不會讓投資者感到驚訝。不過，考慮到6月29日以來A股市場持續(xù)深陷調(diào)整泥淖，同期上市新股首日“零破發(fā)”著實不易。

　　那么，是什么因素促使新股取得首日“零破發(fā)”的輝煌戰(zhàn)績呢？有研究人士認(rèn)為，7月以來新股發(fā)行和上市節(jié)奏放緩，是新股首日“零破發(fā)”的重要原因之一。

　　來自Wind資訊的數(shù)據(jù)，在較大程度上印證了該研究人士的觀點。Wind統(tǒng)計顯示，今年7月-8月單月首發(fā)新股數(shù)量和首發(fā)募集資金分別只有21.5只和199.65億元，分別較上半年單月平均水平下降約21%和25%。在發(fā)行節(jié)奏放緩的同時，新股上市節(jié)奏也在客觀上有所減慢。Wind統(tǒng)計顯示，今年7月-8月單月首發(fā)上市新股數(shù)量僅為22.5只，較上半年單月平均水平下降約19%，顯示二級市場擴(kuò)容壓力相對上半年略有減輕。

　　發(fā)行估值回升不乏隱憂

　　隨著新股發(fā)行和上市節(jié)奏放緩，一些敏銳的游資似乎從中嗅到了投資機(jī)遇，迅速加入炒新隊伍，成為近期新股走強(qiáng)的直接推手之一。

　　從公開交易信息來看，游資參與新股短炒的現(xiàn)象絡(luò)繹不絕。例如，8月19日首發(fā)上市的仟源制藥(300254)就不斷閃現(xiàn)游資的短炒身影，其中8月19日齊魯證券煙臺北馬路營業(yè)部和招商證券(600999)北京安外大街營業(yè)部分別買入344萬元和321萬元，旋即就在8月22日分別賣出330萬元和314萬元，短炒跡象展露無遺。在游資炒作中，仟源制藥上市以來累計換手率高達(dá)607%，相對發(fā)行價累計漲幅則高達(dá)60.84%，與同期下跌1.69%的大盤形成鮮明對照。

　　另外，一些機(jī)構(gòu)也經(jīng)不住誘惑，紛紛加入了炒新行列，成為近期新股首日“零破發(fā)”的又一推手。例如，9月6日上市的雅本化學(xué)(300261)，上市首日即有1名機(jī)構(gòu)投資者出現(xiàn)在買入席位上，凈買入額達(dá)到2272萬元。9月7日再度有1名機(jī)構(gòu)出現(xiàn)在其買入席位上，凈買入額為855萬元，最終帶動該股當(dāng)日強(qiáng)勢漲停。

　　市場人士指出，近期新股首日“零破發(fā)”固然讓人欣喜，但其中也不乏隱憂，其中最大的風(fēng)險可能來自首發(fā)市盈率快速回升。統(tǒng)計顯示，今年6月新股平均首發(fā)市盈率曾一度觸及27.72倍的低谷，但此后持續(xù)不斷環(huán)比回升，8月新股平均首發(fā)市盈率已上升至39.88倍，9月以來發(fā)行的13只新股平均首發(fā)市盈率更是上揚至44.60倍，與二級市場估值差距再度拉大，因此投資者參與炒新風(fēng)險也將隨之上升。