每經(jīng)記者  魏玉卿  發(fā)自北京

    上周，A股市場一派讓人糾結的景象，截至周五，仍收于2500點以下，成交量維持地量格局。

    股市的震蕩走低，已讓投資者愈加敏感，市場中稍有些許風吹草動、捕風捉影，就足以讓投資者恐慌出逃，究竟市場的機會在哪兒？是離我們不遠了？還是冬天還未到來？

    有基金經(jīng)理坦言，在估值無泡沫，業(yè)績有泡沫的市場環(huán)境下，現(xiàn)在要做的就是耐心等待。

CPI回落  股指下跌

    上周五（9月9日），上證綜指再次跌破2500點。當日，統(tǒng)計局發(fā)布了的8月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，CPI和PPI同比增幅均較上月有所回落，其中CPI同比上漲6.2%,與之前市場預期略有偏差。

    泰達宏利基金認為，通脹可能趨勢性放緩，下行速度可能較慢，短期內(nèi)調(diào)控政策取向不會發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，短期市場可能仍將以調(diào)整為主。

    一些公募基金經(jīng)理在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時，直言市場讓人糾結，一位從公募向私募轉(zhuǎn)型的前基金經(jīng)理這樣表示：“投資首先是賺市場的錢，再賺個股的錢。”對于手里拿著錢，準備抄底的人而言，現(xiàn)在要做的就是耐心等待。

    大成基金認為，隨著油價、原材料價格及國內(nèi)食品價格的回落，下半年CPI和PPI雙雙回落及貨幣政策、財政政策放松將是大概率事件。CPI同比上升6.2%，月環(huán)比折年率為3.6%，遠低于6月份和7月份的10.6%和6.4%。

    盡管進入9月份商品價格有所上漲，但這只是短期波動，并非長期趨勢，下半年CPI的回落趨勢將持續(xù)。

    泰達宏利首席策略師吳華還認為，由于通脹下行速度可能較慢，短期內(nèi)政策取向不會發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，流動性依然較為緊張。

    隨著緊縮政策的繼續(xù)，經(jīng)濟增速特別是投資增速會放緩。但中期來看，中國經(jīng)濟因為通脹而出現(xiàn)大幅波動的可能性在降低。

政策不放松  普遍謹慎

    目前，市場普遍預測9月的CPI可能在6以下，接下來兩個月CPI數(shù)據(jù)將下降更快。不過對于未來市場走勢，從基金經(jīng)理觀點來看，偏向謹慎。

    “政策沒有放松跡象，短期內(nèi)市場仍不容樂觀，上證指數(shù)跌破今年8月創(chuàng)下的年內(nèi)最低點——2437點僅是時間問題。”滬上某基金公司投資總監(jiān)向  《每日經(jīng)濟新聞》記者這樣表示。

    “A股市場仍將延續(xù)弱勢震蕩筑底過程。”北京某基金公司基金經(jīng)理同樣說道。

    盡管市場繼續(xù)維持弱市局面，投資上，消費類股票仍受到基金經(jīng)理青睞。北京另一基金經(jīng)理表示：“如果8月CPI同比漲幅的回落超出市場預期，不排除市場樂觀情緒重新升溫，但未來仍存在不確定因素。三季度市場仍將維持震蕩格局，中游周期性行業(yè)隨著樂觀情緒的波動有估值修復的機會，但空間不大，應關注盈利確定且估值沒有泡沫的行業(yè)以及上游的煤炭、下游的必需消費品等。”

    對于目前的債市投資，光大保德信增利收益基金基金經(jīng)理陸欣也表示，考慮到下半年通脹壓力減弱以及資金面緊張狀況緩解等因素，對債市未來的走向持相對樂觀態(tài)度，尤其看好信用債的投資機會。

    未來中高等級信用債具備較好的配置價值，目前這類企業(yè)債的發(fā)債主體盈利狀況總體良好，現(xiàn)金流能夠覆蓋債務本息，整體資質(zhì)較好，而維持在高位水平的信用利差提供了較強的利差保護，未來投資機會將逐漸凸顯。

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