股市“跌跌不休”，大部分私募遭遇“寒冬”，清盤、發(fā)行失敗、贖回……不過(guò)，今年以來(lái)有超過(guò)兩成私募產(chǎn)品取得了正回報(bào)，較之公募基金全軍覆沒(méi)的表現(xiàn)形成鮮明對(duì)比。在本周上證綜指再度創(chuàng)下年內(nèi)新低時(shí)，私募基金有何“過(guò)冬”法寶？面對(duì)低迷的市場(chǎng)，私募基金中的精英如何看待后市？

    “不虧，保本”，盡管是最低限度的要求，但隨著2012年腳步聲越來(lái)越近，很多私募經(jīng)理想要在年內(nèi)“回本”的想法，似乎越來(lái)越不靠譜。但即使再不景氣的行情，也有人能夠在市場(chǎng)的波動(dòng)中尋找機(jī)會(huì)，全身而退。

    今年以來(lái)，除了空倉(cāng)躲過(guò)大跌的外，還有部分私募通過(guò)各種各樣的辦法對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，有的更是大賺特賺，在熊市這些私募精英又到底是如何“過(guò)冬”的呢？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)私募基金公司的生存現(xiàn)狀進(jìn)行了一番調(diào)查。

    公司如何“過(guò)冬”，早在今年5月的一次晨會(huì)上老王就已經(jīng)把這一艱巨的任務(wù)交給了公司研究員。

    老王是深圳一家私募的老板，在此之前公司戰(zhàn)略方向都是自己拿主意，但此次鑒于形勢(shì)太過(guò)復(fù)雜，他希望研究員們能給自己一些好的啟發(fā)和建議。

    “內(nèi)憂外患，各種因素都疊加在一起，市場(chǎng)根本沒(méi)有統(tǒng)一的共識(shí)，只有巨大的分歧?！泵鎸?duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)，老王自己也拿不定主意。但研究員反饋的信息，讓老王有些失望，除了推薦股票就是補(bǔ)倉(cāng)。對(duì)于這些建議，浸淫市場(chǎng)多年的老王并不滿意，到了7月份，老王作出了決定，毅然在7月份的反彈行情中全數(shù)清倉(cāng)，隨后出國(guó)度假。從最近幾個(gè)月市場(chǎng)走勢(shì)看，老王當(dāng)時(shí)的決策是無(wú)疑是正確的，讓許多私募們佩服不已。

    對(duì)于陽(yáng)光私募經(jīng)理而言，受制于政策限制，股指期貨對(duì)沖尚不能全面實(shí)現(xiàn)，所以在行情不好時(shí)，選擇空倉(cāng)無(wú)疑是私募們最好的選擇。在今年業(yè)績(jī)靠前的私募中，不少都是靠空倉(cāng)或者保持低倉(cāng)位躲過(guò)了大跌。

    “相比公募，私募的一個(gè)優(yōu)勢(shì)就是倉(cāng)位靈活，市場(chǎng)看好的時(shí)候可以滿倉(cāng)，不看好的時(shí)候可以一股不留，今年就是這樣，我們除了有一些債券外，股票全數(shù)空倉(cāng)?！眮?lái)自北京的一位私募向  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者解釋。

    “凈值虧損，特別是損失到本金，來(lái)自客戶的壓力會(huì)非常大，所以我們內(nèi)部有規(guī)定，一旦凈值觸及1，不講任何理由，倉(cāng)位必須降下來(lái)。”盡管陳先生的私募今年略有虧損，但客戶的本金卻一分未損失。

    除了空倉(cāng)策略外，不少私募還在熊市積極布局，試圖轉(zhuǎn)戰(zhàn)一級(jí)市場(chǎng)。

    今年9月，一只私募產(chǎn)品的清盤引起了業(yè)界的關(guān)注。8月29日，山東信托一則公告：“關(guān)于終止山東信托-景良能量藍(lán)海3期證券投資集合資金信托計(jì)劃的公告”，公告稱該產(chǎn)品的投資顧問(wèn)深圳景良投資書(shū)面申請(qǐng)，決定于2011年8月31日終止該信托計(jì)劃。

    資料顯示，景良投資核心人物是廖黎輝，曾擔(dān)任江南證券首席分析師、國(guó)海證券總裁助理、證投部總經(jīng)理等職務(wù)。其管理的產(chǎn)品，今年有不俗的表現(xiàn)。據(jù)壹私募研究中心的數(shù)據(jù)，截至8月底，量良3期近6個(gè)月的收益率為14.9%，景量1期近6個(gè)月的收益率也有13.32%，在近1000只私募產(chǎn)品中，業(yè)績(jī)排名前三十名。

    “抓住波段機(jī)會(huì)，然后空倉(cāng)，”廖黎輝向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分享了他的策略，“之所以選擇清盤，主要是想把資金投向一級(jí)市場(chǎng)，為此在新疆投了一個(gè)項(xiàng)目，目前進(jìn)展十分順利?！蓖瑫r(shí)他表示，“如果做一些實(shí)業(yè)項(xiàng)目，同時(shí)又能給資本市場(chǎng)結(jié)合，相對(duì)來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)進(jìn)一步降低?！?/p>

    與廖黎輝一樣，在二級(jí)市場(chǎng)難以賺錢的情況下，許多私募紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)一級(jí)市場(chǎng)，在他們看來(lái)股市高速擴(kuò)容帶來(lái)巨大的機(jī)會(huì)，這正是賺錢的好時(shí)機(jī)。在今年業(yè)績(jī)排名靠前的私募中，有不少是投資一級(jí)半市場(chǎng)（即參與增發(fā)），這說(shuō)明私募們正在努力向一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)發(fā)。

    除了利用空倉(cāng)、參與一級(jí)市場(chǎng)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)外，還有部分私募在熊市中更是利用做空期指大賺特賺。

    “滬深300指數(shù)，從4月中旬高點(diǎn)3380點(diǎn)，到昨日收盤2669點(diǎn)，整整下跌700多點(diǎn)。有私募基金經(jīng)理指出，“如果在當(dāng)時(shí)期指市場(chǎng)放1手空單，短短半年1手盈利就將超過(guò)20萬(wàn)元，做空期指在這種下跌行情中無(wú)疑于暴利?！眮?lái)自深圳的私募基金經(jīng)理牛先生盡管不肯透露自己在這輪下跌行情中賺了多少，但他表示最近半年是他投身資本市場(chǎng)十幾年來(lái)最賺錢、最高興的半年。

    從股指期貨推出以后，期指成為了極少數(shù)人的“天堂”?！叭諆?nèi)交易，短、平、快很難持續(xù)性賺錢，能賺大錢就是某種大趨勢(shì)出來(lái)的時(shí)候?！迸Ｏ壬颉睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者介紹。

    “9月21日大漲，盡管勢(shì)頭很猛，但我只是買了ETF做了一些對(duì)沖，因?yàn)槲艺J(rèn)為下跌趨勢(shì)還沒(méi)有結(jié)束?！?月23日創(chuàng)出的新低驗(yàn)證了他的看法。

    其實(shí)期指出現(xiàn)，帶給了私募更多的選擇余地。徐先生是地下私募的負(fù)責(zé)人，在2008年熊市最悲觀的時(shí)候購(gòu)入了大量白酒股票，抄到了大底部，今年白酒有不俗的表現(xiàn)，不過(guò)近來(lái)跟隨大盤出現(xiàn)調(diào)整，但自己又舍不得賣出自己的股票，于是就選擇放空單對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，總體來(lái)看，也有不俗的表現(xiàn)。

    一些不甘寂寞的游資，盡管行情持續(xù)低迷、熱點(diǎn)缺乏，但也敢于試錯(cuò)，打游擊戰(zhàn)，參與一些短線熱點(diǎn)，但為了盡量規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，在參與前放空單對(duì)沖，已成為很多短線客的習(xí)慣性做法。

    做空期指、空倉(cāng)、積極布局一級(jí)市場(chǎng)，私募們?cè)谛苁兄幸彩恰捌嬲小辈粩唷?/p>如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

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