每經(jīng)記者  鐘子宏

    周五，在歐洲央行官員改口承認(rèn)希臘違約的可能性后，希臘已越來(lái)越處境堪憂。當(dāng)歐元區(qū)面臨可能解散危險(xiǎn)的時(shí)候，9月29日更成為了拯救希臘的關(guān)鍵時(shí)刻。屆時(shí)，德國(guó)議會(huì)將投票決定是否允許歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買主權(quán)債券，并將其規(guī)模從目前的2500億歐元擴(kuò)充到4400億歐元。

EFSF通過(guò)成疑

    德國(guó)議會(huì)曾表示，將于9月29日就EFSF規(guī)模改變進(jìn)行投票。此前德國(guó)議會(huì)已經(jīng)將此項(xiàng)備受矚目的投票推遲了一周，而EFSF改革為歐元區(qū)結(jié)束債務(wù)危機(jī)最新方案的一部分。然而，9月19日，默克爾領(lǐng)導(dǎo)的黨派在柏林選舉中敗北，這一消息像一盆冰冷的水毫不留情的淋在投資者的身上。

    據(jù)報(bào)道，在此次的德國(guó)柏林市選舉中，德國(guó)總理默克爾領(lǐng)導(dǎo)的基督教民主聯(lián)盟（CDU）以23.5%的選票不敵德國(guó)中間偏左黨派社會(huì)民主黨（SPD），這是2011年7次地方選舉中CDU第6次失利。

    柏林選舉敗北，使默克爾領(lǐng)導(dǎo)的中間偏右聯(lián)盟處境更加不利。9月29日，德國(guó)議會(huì)將就賦予歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）更多權(quán)力投票表決，屆時(shí)默克爾會(huì)面對(duì)更多反對(duì)者。9月底德國(guó)議會(huì)投票表決歐元區(qū)救助基金EFSF的形勢(shì)越發(fā)堪憂。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，由于德國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)反對(duì)EFSF資金直接放貸給接受救助國(guó)家的銀行，且EFSF修訂草案規(guī)定，在歐元區(qū)成員國(guó)政府無(wú)力對(duì)本國(guó)銀行業(yè)進(jìn)行資本重組并且這一情形已經(jīng)威脅到歐元區(qū)穩(wěn)定的前提下，EFSF才可以對(duì)歐元區(qū)政府提供放貸，但EFSF不能直接向接受救助國(guó)家的銀行進(jìn)行放貸。另外，EFSF在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買重債國(guó)債券之前，需要重債國(guó)政府提出申請(qǐng)。這在一定程度上降低了EFSF救助措施的及時(shí)性，EFSF在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買國(guó)債的及時(shí)性可能會(huì)低于歐洲央行。

    資料顯示，歐洲央行已經(jīng)在過(guò)去的16個(gè)月內(nèi)從二級(jí)市場(chǎng)中，購(gòu)買重債國(guó)國(guó)債總額達(dá)1155億歐元。而如果在9月18日的大選中，默克爾如愿勝出的話，德國(guó)議會(huì)對(duì)新的EFSF運(yùn)行過(guò)程中的影響力，會(huì)增強(qiáng)默克爾所領(lǐng)導(dǎo)的基督民主聯(lián)盟議員要求議會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)新修訂EFSF運(yùn)行過(guò)程中的影響力。但是，目前的敗北，EFSF方案的通過(guò)似乎已經(jīng)找不到更強(qiáng)有力的支撐了。

    此外，一則希臘違約的最有力的消息紛紛被各大網(wǎng)站轉(zhuǎn)載。據(jù)9月23日路透社報(bào)道，歐洲央行理事會(huì)成員KlaasKnot在接受荷蘭媒體采訪時(shí)表示，央行正在研究希臘違約的可能性，“這是可能性之一，我沒(méi)有說(shuō)希臘不會(huì)破產(chǎn)?！彼诓稍L中說(shuō)，“很長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，我都相信希臘不會(huì)出現(xiàn)違約。然而，從希臘傳來(lái)的消息時(shí)不時(shí)讓人感到沮喪?！?/p>

    銀河證券研究部認(rèn)為，歐元是德國(guó)獲得歐洲大市場(chǎng)的工具，給德國(guó)帶來(lái)了發(fā)展腹地，在給其他國(guó)家?guī)?lái)發(fā)展的同時(shí)帶來(lái)了更大的債務(wù)，從貨幣與財(cái)政統(tǒng)一的角度來(lái)看，德國(guó)理應(yīng)對(duì)其他國(guó)家實(shí)施財(cái)政上的轉(zhuǎn)移支付，德國(guó)至少應(yīng)該部分地承擔(dān)其他國(guó)家的債務(wù)，而從法律意義上看，德國(guó)人并沒(méi)有義務(wù)為其他國(guó)家承擔(dān)債務(wù)，因?yàn)榈聡?guó)不欠其他國(guó)家的錢，沒(méi)有直接救助義務(wù)，只有當(dāng)其他國(guó)家出現(xiàn)重大問(wèn)題的時(shí)候，解決歐元區(qū)財(cái)政不協(xié)調(diào)問(wèn)題的制度性方案才有可能出臺(tái)，因此，歐元區(qū)必然還有大的震蕩，必須等待審判，然后才能找到復(fù)原的力量。

市場(chǎng)或再劇烈波動(dòng)

    眾所周知，為確保歐洲金融穩(wěn)定，早在2011年1月12日歐盟《年度增長(zhǎng)調(diào)查》中就明確提出了提高EFSF的資金規(guī)模和救助措施的有效性。而且，7月21日歐洲領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)上通過(guò)了二次救助希臘的計(jì)劃，并且再一次提出將提高EFSF的靈活性等，但由于7月21日會(huì)議決議內(nèi)容豐富，初步達(dá)成的僅僅是一個(gè)大致的救助框架，具體措施的推出需要進(jìn)一步的磋商，并且有待歐元區(qū)各成員國(guó)政府和議會(huì)的審批。而為了響應(yīng)歐元區(qū)的難兄難弟的呼救，德國(guó)默克爾政府8月31日通過(guò)了EFSF修改草案，修訂草案將EFSF的資金規(guī)模由2500億歐元提高至4400億歐元，德國(guó)提供的資金由1230億歐元提高至2110億歐元。

    然而，德國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)使用納稅人的資金大規(guī)模救助重債國(guó)問(wèn)題存在爭(zhēng)議。一旦EFSF沒(méi)能如期通過(guò)，對(duì)希臘而言將意味著判處“死刑”。

    這是因?yàn)橄ＥD、意大利等國(guó)家面臨較大的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，而一旦不能獲得金融系統(tǒng)或者歐洲穩(wěn)定機(jī)制的資金，它們將會(huì)債務(wù)違約，歐洲各國(guó)銀行面臨巨大的債務(wù)壓力，銀行將出現(xiàn)擠兌風(fēng)潮，面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。這將導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)徹底失去信任，最終導(dǎo)致歐元崩潰。這對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將是巨大的打擊。

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