每經(jīng)記者  魏玉卿  發(fā)自北京

    本周的滬深股市忙壞了不少人，也讓不少投資者暈頭轉(zhuǎn)向。

    周二，匯金增持銀行股的信息明明是利好，反而成為投資者出貨的機(jī)會(huì)，滬深兩市的高開低走打擊了很多投資者對于后市的信心；不過周三券商股、保險(xiǎn)、銀行的領(lǐng)漲又點(diǎn)燃了投資者對后市的期待。

    隨著年底臨近，基金更傾向于加倉追求年底的吃飯行情了。“如果不能好好利用反彈機(jī)會(huì)，今年會(huì)輸?shù)酶鼞K。對于熊市來講，輸?shù)蒙僦挥袃煞N可能性，一是不做或者少做，二是充分利用反彈來做些積極的短線交易?！蹦郴鸾?jīng)理這樣對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

基金經(jīng)理：不利用反彈輸?shù)酶鼞K

    由于今年股市持續(xù)低迷，四季度市場走勢成為投資者更關(guān)心的問題，特別是有沒有所謂的“吃飯行情”。

    節(jié)后第二個(gè)工作日，深圳某大型基金公司基金經(jīng)理在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)就表現(xiàn)得較為樂觀，他認(rèn)為吃飯行情還是會(huì)有的。

    他向記者表示：“在外圍市場的壓力下，今年四季度宏觀政策會(huì)進(jìn)入觀望期，同時(shí)解禁市值四季度壓力較小，估值在歷史極限低位運(yùn)行，再考慮到年內(nèi)眾多機(jī)構(gòu)都有  ‘吃飯行情’的渴望，預(yù)計(jì)四季度股市應(yīng)該有探底反彈的行情?！?/p>

    還有更樂觀的基金經(jīng)理認(rèn)為，三季度的宏觀數(shù)據(jù)會(huì)顯示出經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)全面下滑的風(fēng)險(xiǎn)，從而國內(nèi)政策調(diào)整可能在四季度發(fā)生。由于四季度后期將召開中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，將增加投資者對于政策放松的預(yù)期，從而帶來股市的反彈。不過其表示“這是否極泰來的結(jié)果”。但上海一位基金經(jīng)理則比較悲觀，他認(rèn)為估值和基本面已經(jīng)很難扭轉(zhuǎn)熊市行情。

    而本周市場行情的反復(fù)，也令作為專業(yè)投資者的基金經(jīng)理多有分歧。另外，宏觀經(jīng)濟(jì)面上，國家統(tǒng)計(jì)局公布了9月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，9月CPI同比上漲為6.1%。業(yè)界分析指出，四季度CPI指數(shù)或?qū)⑦M(jìn)一步回落。

    北京某基金公司基金經(jīng)理面對本周的走勢顯得很淡定：“市場的這種反復(fù)反映了近期投資者的一種矛盾心情。近期全球股市都出現(xiàn)了不同程度的走強(qiáng)，特別是港股市場更是在近幾天連續(xù)大幅度反彈，但A股無動(dòng)于衷，繼續(xù)表現(xiàn)得很弱，這種反差更增加了投資者對于后市反彈的強(qiáng)烈預(yù)期。近兩天股市的走勢其實(shí)就是投資者心態(tài)的反映。這種心態(tài)的不穩(wěn)定，主要還是沒有明確的理由支持股市走好，意味著市場的風(fēng)險(xiǎn)仍然較大，當(dāng)前我還是不急于加倉?！?/p>

    另一位基金經(jīng)理已經(jīng)習(xí)慣于不看反彈了，今年的幾次反彈給他帶來了不小的心理陰影，他告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“我的判斷是市場具有階段性反彈的要求，但僅限于技術(shù)性反彈。由于大家對后期的一致預(yù)期并沒有發(fā)生改變，所以出現(xiàn)了周二逢高減倉的情況。對于周三的上漲，只能從反彈的角度看，但這種反彈存在隨時(shí)夭折的可能性?！?/p>

    滬上某基金公司基金經(jīng)理對于這樣的反彈表現(xiàn)出更大的興趣來：“大家對于下跌的預(yù)期較為一致，這更顯示出反彈的重要性。如果不能好好利用反彈機(jī)會(huì)，今年會(huì)輸?shù)酶鼞K。對于熊市來講，輸?shù)蒙僦挥袃煞N可能性，一是不做或者少做，二是充分利用反彈來做些積極的短線交易?！?/p>基金本周主動(dòng)增倉

    國慶節(jié)前，倉位測算數(shù)據(jù)顯示，基金倉位隨市場下滑。德圣基金研究中心9月29日的測算數(shù)據(jù)顯示，偏股方向基金平均倉位相比前周繼續(xù)小幅下跌?？杀戎鲃?dòng)股票基金加權(quán)平均倉位為79.05%，相比前周下跌0.97個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為72.93%，相比前周降低1.60個(gè)百分點(diǎn)；配置混合型基金加權(quán)平均倉位66.09%，相比前周降低2.59個(gè)百分點(diǎn)。

    多數(shù)基金在節(jié)前選擇繼續(xù)減倉，主動(dòng)減持基金數(shù)量明顯超過主動(dòng)增持的基金，而且操作幅度明顯加大。不過節(jié)后10月13日的倉位測算數(shù)據(jù)顯示，本周偏股方向基金平均倉位相比上周回升較為明顯?？杀戎鲃?dòng)股票基金加權(quán)平均倉位為80.79%，相比前周回升1.73%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為74.40%，相比前周回升1.52%；配置混合型基金加權(quán)平均倉位66.35%，相比前周小幅回升0.29%。

    從具體基金來看，本周基金雖整體呈現(xiàn)加倉趨勢，但操作分化仍舊較大。扣除被動(dòng)倉位變化后，182只基金主動(dòng)增倉幅度超過2%，其中36只基金主動(dòng)增倉超過5%。另一方面，117只基金主動(dòng)減持幅度超過2%，其中15只基金主動(dòng)減持超過5%。在規(guī)模最大的五家基金公司中，增倉較為顯著的有南方、易方達(dá)等，而華夏、博時(shí)、嘉實(shí)旗下基金則增減不一。另外，廣發(fā)、富國、海富通、國泰等中大型基金公司旗下基金增倉也較為顯著，而本周減倉較為顯著的有大摩、國投、寶盈、諾德、信誠等。

“一些股票可以買了”

從《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪來看，雖然基金經(jīng)理顯得不是很有信心，但也表露出另外一種一致性來，那就是“很多股票可以買了”。

    “我更注重具有基本面支持的股票，這樣的股票買得放心。由于股市的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較大，很多藍(lán)籌股都跌得很慘，我感覺到了跌無可跌的地步，在銀行、機(jī)械、建材，甚至鋼鐵、化工等行業(yè)中都存在這樣的股票?！北本┠郴鸸净鸾?jīng)理延續(xù)著其更重視個(gè)股價(jià)值的投資思路，正是這種理念讓他沒有少虧錢，今年的排名也很差，但就其這幾年來的累計(jì)業(yè)績看，仍然屬于常勝將軍。

    “雖然我不能很好地規(guī)避股市的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但在股市的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)釋放后，我的股票更容易戰(zhàn)勝大盤?！彼麑Α睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者說。

    從基金本周重倉股的表現(xiàn)，也能反映出上述基金經(jīng)理的說法。根據(jù)基金今年二季報(bào)公布的重倉股統(tǒng)計(jì)顯示，基金重倉的銀行、券商、保險(xiǎn)等金融股表現(xiàn)搶眼，如招商銀行、中信證券、中國平安、中國太保等個(gè)股，本周前四個(gè)交易日漲跌幅均超過5%；重倉地產(chǎn)、食品飲料等行業(yè)個(gè)股則表現(xiàn)一般。

    還有一些基金重倉股在本周前四個(gè)交易日漲幅超過了15%，如華泰柏瑞積極成長在今年二季度末重倉持有的時(shí)代新材等，另外如新華水泥、海螺水泥、百利電氣等基金重倉股漲幅也均超過10%。

    相比之下，基金重倉股中跌幅較大的主要集中在資源股，如冀中能源、盤江股份、潞安環(huán)能等，這些個(gè)股在本周前四個(gè)交易日跌幅均超過了8%。另外，山西汾酒、中興通訊等基金重倉股也表現(xiàn)不佳，跌幅均超過7%。

基金經(jīng)理首選券商保險(xiǎn)

    滬、深兩市的交易公開數(shù)據(jù)顯示，基金重倉股中跌幅較大的資源類個(gè)股遭到了機(jī)構(gòu)的拋售。

    盡管匯金公司周一在二級(jí)市場高調(diào)增持四大行股票，但市場并不領(lǐng)情，周二開盤后，上證指數(shù)最終僅微漲3.73點(diǎn)，一些機(jī)構(gòu)席位當(dāng)天拋售手中股票，如陽泉煤業(yè)前五賣出席位均是機(jī)構(gòu)席位，五席位共計(jì)賣出2.95億元，而前五買入席位均為游資；冀中能源、一汽富維、盤江股份、中科三環(huán)、長城汽車等個(gè)股前五賣出席位均出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)身影。

    機(jī)構(gòu)拋售資源股也不無緣由，國務(wù)院10日發(fā)布了《國務(wù)院關(guān)于修改〈中華人民共和國資源稅暫行條例〉的決定》，修改后的條例將于11月1日起施行，該條例特別調(diào)高了焦煤資源稅的標(biāo)準(zhǔn)。

    事實(shí)上，對于當(dāng)前市場操作，一些基金經(jīng)理抱著謹(jǐn)慎參與的態(tài)度，“我正忙著找一些更容易在反彈中表現(xiàn)強(qiáng)的股票，畢竟大家還是看反彈，不能很好地利用一下，今年的業(yè)績算是很差了?！边@位基金經(jīng)理掌控的基金今年的換手率很高，但并沒有帶來好的業(yè)績，反而排名落后。從心態(tài)上看，越是這樣，其對短線的機(jī)會(huì)就更重視。

    周三，市場又呈現(xiàn)出了低開高走的態(tài)勢，券商股、保險(xiǎn)、銀行的領(lǐng)漲股又點(diǎn)燃了投資者對后市的期待。上證指數(shù)當(dāng)天上漲71.48點(diǎn)，收復(fù)2400點(diǎn)，收于2420.00點(diǎn)。而從盤后公布的交易數(shù)據(jù)來看，機(jī)構(gòu)有出貨，也有買進(jìn)；機(jī)構(gòu)的大量買單主要集中在券商股上。

    在深圳中小板上，在張化機(jī)的前五賣出榜中，五家機(jī)構(gòu)席位賣出金額總計(jì)8966.01萬元，同時(shí)也有兩機(jī)構(gòu)席位在買進(jìn)，其中一機(jī)構(gòu)席位買入1182.71萬元；五家機(jī)構(gòu)席位買進(jìn)七匹狼金額總計(jì)達(dá)1487.14萬元，同時(shí)也有三機(jī)構(gòu)席位賣出，總計(jì)1823.96萬元；還有國電清新，四機(jī)構(gòu)席位買入的同時(shí)也有二機(jī)構(gòu)席位賣出。

    深圳主板上，兩機(jī)構(gòu)席位買入當(dāng)天接近漲停的國海證券，金額共計(jì)1587.42萬元。另外在上海主板上，機(jī)構(gòu)席位僅現(xiàn)身當(dāng)天大漲的券商股，在海通證券的前五買入席位中，有三家機(jī)構(gòu)席位上榜，共計(jì)買入2.34億元，同時(shí)也有兩機(jī)構(gòu)席位賣出，金額總計(jì)為7473.6萬元。

    “我觀察了一下，周三領(lǐng)漲的券商、保險(xiǎn)，在歷次反彈中都表現(xiàn)不錯(cuò)，基本是戰(zhàn)勝大盤的，可以好好利用一下?！鄙鲜龌鸾?jīng)理對  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說道。

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