每經(jīng)記者  楊可瞻  實(shí)習(xí)記者  石磊

    如果你有一天到法國(guó)度假，猛然發(fā)現(xiàn)，巴黎街邊徘徊著大量流浪漢，請(qǐng)不要吃驚。繼德意志銀行警告法國(guó)可能在年底前被列入降級(jí)觀察后，評(píng)級(jí)大鱷穆迪更猛開(kāi)“血口”：法國(guó)債務(wù)已經(jīng)惡化，目前是AAA評(píng)級(jí)中最弱的國(guó)家。

    法國(guó)并非希臘，作為歐洲經(jīng)濟(jì)龍頭之一，下調(diào)評(píng)級(jí)顯然傷不起。

法國(guó)和EFSF雙雙面臨考驗(yàn)

    在德法雙方承諾本月底將出臺(tái)金融穩(wěn)定政策之際，兩家機(jī)構(gòu)卻在無(wú)意間破壞了市場(chǎng)的“好胃口”。

    據(jù)悉，德意志銀行發(fā)表報(bào)告稱(chēng)，法國(guó)企業(yè)部門(mén)財(cái)務(wù)緊張且盈利能力差，由于有大量借貸需求，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)正在惡化，在今年年底前可能將法國(guó)列入降級(jí)觀察。另外，即便法國(guó)有足夠的資金對(duì)此作出反應(yīng)，但因政府必須在僅離重要的選舉前幾個(gè)月內(nèi)作出決定，這將是一個(gè)敏感的政治問(wèn)題。

    穆迪同樣沒(méi)有放過(guò)法國(guó)。該機(jī)構(gòu)警告稱(chēng)，法國(guó)債務(wù)惡化和潛在的或有債務(wù)給法國(guó)的3A評(píng)級(jí)帶來(lái)了壓力?！叭绻▏?guó)被列入負(fù)面展望，意味著穆迪有可能在未來(lái)的兩年內(nèi)下調(diào)其評(píng)級(jí)。而法國(guó)的財(cái)政刺激和金融改革程度，以及潛在的衰退都將在考察范圍內(nèi)。”

    你或許會(huì)想，不是有歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）嗎？即便穆迪下調(diào)法國(guó)評(píng)級(jí)，但只要將4400億援助基金用去購(gòu)買(mǎi)國(guó)債或者注資銀行，問(wèn)題不就解決了嗎？事實(shí)上，問(wèn)題并沒(méi)有那么簡(jiǎn)單。由于說(shuō)服銀行業(yè)者自愿將所持主權(quán)債務(wù)減計(jì)50%并不容易，一旦過(guò)多的債務(wù)被EFSF背負(fù)，將出現(xiàn)融資難。同時(shí)，擴(kuò)大EFSF規(guī)模意味著EFSF可能發(fā)行更多債券進(jìn)行融資，因債券供給大幅增加，可能導(dǎo)致EFSF債券利率大幅上升。而歐洲主要經(jīng)濟(jì)體（如德國(guó)、法國(guó)）面臨的降級(jí)風(fēng)險(xiǎn)讓投資者懷疑EFSF能否保持3A評(píng)級(jí)。

    對(duì)此，法興銀行利率策略分析師VincentChaigneau就指出，近期EFSF債券跟歐元區(qū)債券利差大幅擴(kuò)大，顯示了部分投資者對(duì)EFSF擴(kuò)大的擔(dān)憂。

    更令人擔(dān)心的是，那些蠢蠢欲動(dòng)的熱錢(qián)似乎已經(jīng)瞄上了法國(guó)國(guó)債。據(jù)彭博數(shù)據(jù)顯示，10年期法國(guó)國(guó)債與同期德國(guó)國(guó)債收益率竟攀升至16年新高，達(dá)到100個(gè)基點(diǎn)。5年期限法國(guó)國(guó)債和同期德國(guó)國(guó)債利差也攀升至91個(gè)基點(diǎn)。

    東北證劵宏觀組分析師王國(guó)兵向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，由于多國(guó)政治角力，最終解決方案不會(huì)這么順利出臺(tái)。其實(shí)，法國(guó)被降級(jí)是因?yàn)檫B帶風(fēng)險(xiǎn)，這在許多人的意料之中。如果歐債危機(jī)僅停留在希臘、葡萄牙、愛(ài)爾蘭三個(gè)小國(guó)，問(wèn)題不大，但如果發(fā)展到意大利陷入危機(jī)，不僅是法國(guó)，整個(gè)歐洲都會(huì)陷入麻煩。

歐洲危機(jī)恐延續(xù)到明年

    歐債危機(jī)除了在法國(guó)發(fā)酵，在東歐也造成許多國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。根據(jù)昨日歐洲復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行（EBRD）發(fā)布的數(shù)據(jù)，EBRD將東歐和中亞的2012年增長(zhǎng)預(yù)期從7月間的4.4%削減到3.2%。EBRD表示，今年這一地區(qū)的增長(zhǎng)率為4.5%，低于前一次預(yù)期的4.8%。

    三個(gè)月前，EBRD曾假設(shè)外部對(duì)東歐的影響微弱，而現(xiàn)在卻認(rèn)為危機(jī)已經(jīng)通過(guò)貿(mào)易和銀行連接得到了延展。EBRD的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家ErikBerglof就曾表示，無(wú)論采取何種方式解決危機(jī)，都會(huì)對(duì)這一地區(qū)的信貸產(chǎn)生影響。

    而在歐洲的另一端——西班牙，危機(jī)開(kāi)始延展到金融界之外。由于財(cái)政緊縮持續(xù)，西班牙成千上萬(wàn)找不到工作的拉美移民選擇了離開(kāi)。這個(gè)國(guó)家的人口開(kāi)始出現(xiàn)十年來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)?！八麄冸x開(kāi)是因?yàn)閷?duì)未來(lái)的失望，”拉科魯尼亞大學(xué)社會(huì)學(xué)教授AntonioIzquierdo說(shuō)，“他們當(dāng)中很多人有著不錯(cuò)的家庭背景，不愁吃不愁穿，但他們不能在35歲前都無(wú)所事事。失去這些年輕、有知識(shí)的人才對(duì)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，是件壞事。”

    對(duì)此，渤海證劵研究所的岳安時(shí)分析師在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，由于債務(wù)危機(jī)是體制問(wèn)題且債務(wù)量大，短期內(nèi)難以解決，有在明年繼續(xù)發(fā)酵的可能。而明年意大利到期的債務(wù)比較多，對(duì)歐洲而言，將會(huì)是重要的一年。他認(rèn)為，雖然希臘沒(méi)有達(dá)到減赤目標(biāo)，風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的機(jī)會(huì)也比較大，但歐洲還不會(huì)出現(xiàn)局面失控。

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