晉億實業(yè)

代碼：601002收盤價：12.80元評級：中性  評級機構(gòu)：天相投顧

    晉億實業(yè)2011年1～9月實現(xiàn)營業(yè)收入21.51億元，同比增長2.34%；營業(yè)利潤1.53億元，同比下降41.90%；歸屬母公司所有者凈利潤1.12億元，同比下降44.32%；基本每股收益0.15元。

    公司一般緊固件同比仍保持增長；高鐵扣配件同比有所下滑。按季度分析，一季度主營業(yè)務同比增長136.37%，其中高鐵扣配件增長136.37%；二季度主營業(yè)務同比下降32.50%，其中高鐵扣配件下降54.56%，三季度主營業(yè)務同比下降26.32%。自二季度高鐵業(yè)務業(yè)績出現(xiàn)下滑以來，公司業(yè)績拐點在三季度得以確認?？紤]到全國高鐵大規(guī)模基礎建設已經(jīng)接近尾聲，加上近來多次事故引起決策層下令暫停高鐵新建項目等負面政策影響，預期與高鐵相關(guān)的扣配件、緊固件業(yè)務增速將持續(xù)放緩。

    公司已在泉州、沈陽等地區(qū)籌建物流中心，規(guī)劃在國內(nèi)主要地區(qū)將建立物流中心，覆蓋全國市場。擬建成集研發(fā)、制造、系列配套、物流配送服務于一體的大型綜合性的產(chǎn)業(yè)集團。通過為客戶提供緊固件相關(guān)產(chǎn)品的一站式服務以提升緊固件附加值，未來發(fā)展空間巨大。

    預測2011年公司凈利潤同比減少51.83％，2011～2013年公司EPS分別為0.15元、0.17元和0.22元。按照10月17日公司收盤價12.70元計算，市盈率分別為84倍、73倍和57倍。由于高鐵招投標進度的放緩，高鐵扣配件市場依然存在不確定性，因此，維持“中性”投資評級。

中國太保

代碼：601601收盤價：18.60元評級：推薦  評級機構(gòu)：中金公司

    中國太保2011年3季度實現(xiàn)累計凈利潤70.2億元，同比增長43%；單季度凈利潤12.0億元，環(huán)比下降-49%；但期末凈資產(chǎn)為746.6億（每股8.68元），低于預測7%，主要原因在于公司3季度投資浮虧過大。

    2011年前3季度，公司實現(xiàn)保險業(yè)務收入1213.78億元，同比增長12.3%；其中壽險745億元，較同比增長8.1%。產(chǎn)險467億元，同比增長19.4%。預計個險新單累計同比增長24%，而銀保新單大幅下降超過20%。

    3季度實現(xiàn)投資收入35.97億，環(huán)比負增長42.5%；同時計提資產(chǎn)減值損失8.08億以及在其他綜合收益項下錄得損失64.59億。公司1~3季度年化總投資收益率3.9%，綜合投資收益率1.6%，這主要是由于股市和債市雙雙表現(xiàn)較差所致。

    自今年1季度以來，公司退保率呈逐季上升趨勢，特別是3季度上升更加明顯，主要是由于投資型壽險產(chǎn)品收益率缺乏吸引力所致，特別是在銀保渠道。

    財產(chǎn)險保費4季度增速將承壓。由于去年基數(shù)較高，財產(chǎn)險保費4季度增速將明顯放緩。這主要是受到今年初新車購置稅取消導致購車者提前消費的影響。4季度準備金評估基準利率上行將繼續(xù)部分緩解當前財務壓力。

    目前中國太保估值具有較大吸引力，維持中國太保A股和H股  “推薦”的投資評級。

如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟新聞》報社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》報社授權(quán)，嚴禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

版權(quán)合作及網(wǎng)站合作電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

讀者熱線：4008890008

每經(jīng)訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316    廣州：020-89660257