每經(jīng)記者  支玉香  發(fā)自深圳

    今年三季度，在美國經(jīng)濟陷入二次衰退預期加強、主權(quán)信用評級遭到調(diào)降，歐債違約預期大幅上升的刺激下，全球投資者風險厭惡度迅速上升，資金持續(xù)流入低風險資產(chǎn)。由于海外市場出現(xiàn)調(diào)整，QDII打翻身仗的想法再度落空?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在已披露三季報的17只QDII中，大部分均減持港股。對于海外后市，大部分基金經(jīng)理仍然抱著謹慎的態(tài)度。

九成QDII減持港股

    三季度港股市場表現(xiàn)不佳，恒生指數(shù)下跌21.60%，恒生國企指數(shù)下跌27.93%，遠超納斯達克綜合指數(shù)同期12.37%的跌幅。

    業(yè)內(nèi)人士認為，港股如此下跌和評級機構(gòu)穆迪、惠譽紛紛唱空中資概念股不無關(guān)系。一些投行如美林等也認為隨著財政緊縮的影響日益明顯，預計港股上市的中資公司業(yè)績將出現(xiàn)更大的向下調(diào)整，對市場保持謹慎態(tài)度。

    國際評級機構(gòu)和投行對于中資股的看空，使得資本市場掀起不小震動，港股上市的中資公司股價紛紛下跌?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，在QDII三季報中，不少基金經(jīng)理在今年三季度已經(jīng)減少了對港股的配置。

    截至本周二，已經(jīng)公布三季報的17只QDII基金中，近乎9成基金在今年三季度減持港股。目前來看，僅招商標普金磚四國、華夏全球精選兩只QDII基金小幅增持了港股，增持幅度均不足5個百分點；對比而言，嘉實海外中國股票減持力度較大，超過18個百分點；華安香港精選力度同樣不小，減持近15個百分點；華泰柏瑞基亞洲企業(yè)對于港股的配置減持了超過10個百分點。

    其他一些QDII，如海富通大中華精選、華寶興業(yè)中國成長、海富通海外精選、交銀環(huán)球精選等均減少了對港股的配置。

QDII凈值繼續(xù)下挫

    上周，美股指數(shù)漲跌互現(xiàn)，道瓊斯指數(shù)上漲1.41%，標普500上漲1.12%，納斯達克指數(shù)小幅下跌1.14%，港股恒生指數(shù)下跌2.57%，受此影響，對港股配置比例較高的QDII基金凈值出現(xiàn)較大跌幅，而跟蹤標普500的指數(shù)型基金凈值小幅上行。

    具體來看，上周大成標普500等權(quán)重、長信標普500等權(quán)重凈值漲幅均在1%以上，海富通大中華精選、海富通海外精選凈值跌幅則在5%以上。

    上投摩根基金認為，歐債危機朝向正面發(fā)展，美國經(jīng)濟陷入二次衰退的疑慮亦降低，短期市場有望延續(xù)反彈格局，低部位投資人可適度增持風險性資產(chǎn)。但提醒投資人，現(xiàn)階段金融市場波動度仍高，投資氣氛深受消息面影響，包括歐債問題發(fā)展、經(jīng)濟走向，以及企業(yè)財報結(jié)果等。在中長期情勢發(fā)展明朗之前，投資策略也不宜太過積極，建議分散股債比重，以均衡配置來降低波動風險。

    國金證券則認為，鑒于今年以來全球經(jīng)濟的動蕩和不確定性，投資者應(yīng)以均衡配置和防御性策略為主，適當降低倉位。相對于債務(wù)危機纏身的歐盟經(jīng)濟體而言，美國經(jīng)濟整體表現(xiàn)出更高的抵御衰退風險的能力，并在近期全球市場超跌后的反彈中表現(xiàn)較好，對于積極的投資者而言，在近期區(qū)域配置中可以適度關(guān)注傾斜于美國市場的QDII品種?；陂L期通脹的預期，以及新興市場的內(nèi)需仍是未來全球成長動力的長期觀點，投資者可以繼續(xù)重點關(guān)注上游資源、新能源、以及消費類股票配置方向的QDII品種。

對后市仍舊謹慎樂觀

    三季度，除了諾安黃金以外，QDII基金幾乎全線大跌。在展望四季度行情之際，基金經(jīng)理認為美國經(jīng)濟復蘇為市場注入了利好消息，但是對整個后市行情仍謹慎樂觀。

    海富通海外精選基金經(jīng)理認為，展望2011年第四季度，歐洲主權(quán)債務(wù)危機有望緩和，發(fā)達國家和新興市場國家的經(jīng)濟增速將在減速中緩慢企穩(wěn)，國內(nèi)通脹水平將回落，發(fā)達經(jīng)濟體的寬松貨幣政策將基本維持，新興市場經(jīng)濟體適度的收緊政策也將告一段落。全球股市，尤其是新興市場股市，估值處于很低水平，“對于2011年第四季度的市場判斷持謹慎樂觀的態(tài)度。如果歐債問題得到明確救援方案的支持，股市可有回暖的機會”。

    招商全球資源基金經(jīng)理認為，綜合看來，雖然美國的經(jīng)濟增長超出預期，但是歐洲債務(wù)危機還存在很大的不確定性，預計市場還會繼續(xù)大幅震蕩。市場在大幅下跌后估值已經(jīng)非常吸引，后市會密切關(guān)注歐洲和美國經(jīng)濟的趨勢，在系統(tǒng)性風險降低的情況下抓住反彈機會。

    相比之下，國泰納斯達克100指數(shù)基金經(jīng)理崔濤則相對樂觀：“相對于歐洲，美國的市場前景顯然更加明確，特別是美國依然有QE3的預期，政府有牌可打，此外美國上市公司當前的現(xiàn)金流狀況非常好，也給市場帶來了比較樂觀的預期。”

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