每經(jīng)記者  李娜  李新江  支玉香

    隨著基金三季報(bào)的次第披露，各大基金公司在三季度的操作策略也陸續(xù)浮出水面。在距離年度業(yè)績(jī)收官戰(zhàn)越來(lái)越近的背景下，基金經(jīng)理們會(huì)采取何種策略來(lái)保住收益或是“背水一戰(zhàn)”？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，三季度基金總體倉(cāng)位出現(xiàn)下降，但各大公司分歧仍大。分歧背后，除了基金彼此觀點(diǎn)不同外，還隱藏著基金經(jīng)理們的獨(dú)門絕活。  

　　等待貨幣政策轉(zhuǎn)向、憂慮歐債危機(jī)，在低估值板塊與成長(zhǎng)性板塊中，基金正糾結(jié)于積極還是防守。對(duì)此，華夏、易方達(dá)等業(yè)內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模前五大基金公司會(huì)從哪些方向選擇優(yōu)質(zhì)個(gè)股？

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過(guò)翻閱基金三季報(bào)和上市公司三季報(bào)，找出了17只未出現(xiàn)在上述基金三季報(bào)重倉(cāng)股中，卻同時(shí)被同一家基金公司旗下多只基金抱團(tuán)持有的上市公司，這樣的公司或許更值得投資者參考。

嘉實(shí)：重倉(cāng)大消費(fèi)、醫(yī)藥股

    新基金市場(chǎng)火熱，嘉實(shí)基金的產(chǎn)品線也在快速完善。盡管旗下基金數(shù)量并不少，不過(guò)嘉實(shí)基金留給業(yè)內(nèi)印象仍是多偏向成長(zhǎng)風(fēng)格。

    三季度，嘉實(shí)基金整體對(duì)大消費(fèi)青睞有加，例如醫(yī)藥、家用電器等行業(yè)，同時(shí)對(duì)食品、飲料中的高端白酒也十分看好。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，格力電器（000651，收盤價(jià)19.87元）被嘉實(shí)基金旗下15只基金選為重倉(cāng)股，總計(jì)持有約為1.17億股，占流通股本比例為4.22%。五糧液（000858，收盤價(jià)37.61元）、東阿阿膠（000423，收盤價(jià)45.13元）分別被11只基金和7只基金作為重倉(cāng)股品種。國(guó)電南瑞（600406，收盤價(jià)34.08元）、雙匯發(fā)展（000895，收盤價(jià)73.12元）、貴州茅臺(tái)（600519，收盤價(jià)205.01元）、中聯(lián)重科（000157，收盤價(jià)9.71元）等個(gè)股也得到嘉實(shí)基金的青睞。

    在嘉實(shí)基金增持的品種中，機(jī)械制造板塊的中聯(lián)重科十分受寵，三季度期間，該股被重倉(cāng)持有的數(shù)量增長(zhǎng)了2600多萬(wàn)股。三一重工（600031，收盤價(jià)15.11元）也獲得近1900萬(wàn)股的增持。恒生電子（600570，收盤價(jià)13.29元）三季度在獲得嘉實(shí)策略增持超過(guò)1000萬(wàn)股的同時(shí)，同門嘉實(shí)增長(zhǎng)也因持有約1400萬(wàn)股，新進(jìn)前十大流通股東。東阿阿膠三季度被嘉實(shí)7只基金選為重倉(cāng)股，而康美藥業(yè)（600518，收盤價(jià)14.46元）、江中藥業(yè)（600750，收盤價(jià)26.79元）和一致藥業(yè)（000028，收盤價(jià)26.40元）也被該基金明顯增持。

    從已披露的上市公司三季報(bào)來(lái)看，截至本周四，世聯(lián)地產(chǎn)（002285，收盤價(jià)14.46元）、一致藥業(yè)、天弘商場(chǎng)（002419，收盤價(jià)22.45元）、華策影視（300133，收盤價(jià)53.97元）、山東礦機(jī)（002526，收盤價(jià)18.73元）等上市公司，頻頻出現(xiàn)了多只嘉實(shí)系基金的身影。廣聯(lián)達(dá)  （002410，收盤價(jià)36.80元）的十大流通股東中，就有嘉實(shí)增長(zhǎng)、基金豐和、嘉實(shí)服務(wù)增值出現(xiàn)。而山東礦機(jī)則有嘉實(shí)服務(wù)增值、嘉實(shí)價(jià)值優(yōu)勢(shì)現(xiàn)身。

    隱形抱團(tuán)股：華策影視、山東礦機(jī)、廣聯(lián)達(dá)

易方達(dá)：掘金大消費(fèi)

    三季報(bào)顯示，易方達(dá)旗下基金對(duì)大消費(fèi)也十分看重，和嘉實(shí)基金稍顯不同的是，其在大消費(fèi)的配置上更為均衡，而且對(duì)傳統(tǒng)低估值的大盤股也有較高配置。

    數(shù)據(jù)顯示，國(guó)電南瑞被易方達(dá)旗下8只基金選為重倉(cāng)股。食品板塊中的伊利股份（600887，收盤價(jià)20.43元）被易方達(dá)小幅增持200萬(wàn)股，7只基金持有4970萬(wàn)股。而在醫(yī)藥股中，易方達(dá)對(duì)華東醫(yī)藥（000963，收盤價(jià)26.49元）、華海藥業(yè)（600521，收盤價(jià)14.49元）、海正藥業(yè)（600267，收盤價(jià)35.08元）、恒瑞醫(yī)藥（600276，收盤價(jià)29.52元）、云南白藥（000538，收盤價(jià)56.51元）以及一致藥業(yè)的持股數(shù)量都有所增加。其三季度重倉(cāng)股中增持的成長(zhǎng)股為納川股份（300198，收盤價(jià)23.50元）、索菲亞（002572，收盤價(jià)39.48元）和羅萊家紡（002293，收盤價(jià)81.60元）。

    在已披露的上市公司三季報(bào)中，星宇股份（601799，收盤價(jià)16.29元）的前十大流通股東中出現(xiàn)了易方達(dá)旗下易方達(dá)積極成長(zhǎng)、易方達(dá)策略成長(zhǎng)及其二號(hào)、易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)等6只同門基金，占公司流通股本的18.46%。理邦儀器（300206，收盤價(jià)24.44元）、日科化學(xué)（300214，收盤價(jià)18.50元）都有多只易方達(dá)系基金的身影。其中，易方達(dá)旗下四只基金首次出現(xiàn)在了日科化學(xué)前十大流通股東中。

    隱形抱團(tuán)股：星宇股份、理邦儀器、日科化學(xué)

華夏：11只產(chǎn)品持有伊利

    華夏基金的舉動(dòng)一向備受關(guān)注，而其所選重倉(cāng)股也被市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

    Wind統(tǒng)計(jì)顯示，第三季度末，伊利股份明顯被華夏基金青睞，成為該公司重倉(cāng)股，華夏旗下共有11只基金重倉(cāng)持有伊利股份，并在三季度增持了4500萬(wàn)股。海通證券（600837，收盤價(jià)9.25元）則雖然只有3只華夏基金重倉(cāng)，但三季度其合計(jì)被這些基金增持2700多萬(wàn)股。而王亞偉旗下基金重倉(cāng)品種中國(guó)聯(lián)通（600050，收盤價(jià)5.44元），在三季度則被增持了2050萬(wàn)股。

    隱形抱團(tuán)股：大族激光（002008，收盤價(jià)8.23元）、?？低暎?02415，收盤價(jià)43.51元）

博時(shí)：低估值大盤股

    博時(shí)基金留給外界的印象多屬于大盤藍(lán)籌風(fēng)格，而三季報(bào)顯示，其旗下基金的多只重倉(cāng)股品種多為低估值優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌。

    無(wú)論是從重倉(cāng)基金的數(shù)量還是持有數(shù)量的來(lái)看，萬(wàn)科A（000002，收盤價(jià)7.91元）都最為博時(shí)青睞，博時(shí)旗下11只基金持有萬(wàn)科A3.926億股，三季度增持了近2000萬(wàn)股。華夏銀行（600015，收盤價(jià)11.46元）、貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、山東黃金（600547，收盤價(jià)38.63元）、保利地產(chǎn)（600048，收盤價(jià)10.17元）、大秦鐵路（601006，收盤價(jià)7.72元）也被選為重倉(cāng)股。三季報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，博時(shí)旗下基金重倉(cāng)股增持的品種并不多，中國(guó)太保（601601，收盤價(jià)19.97元）被增持了2246.4萬(wàn)股，中興通訊（000063，收盤價(jià)17.83元）、大商股份（600694，收盤價(jià)41.03元）、三一重工、中國(guó)平安的增持?jǐn)?shù)量較前變動(dòng)不大。

    值得注意的是，無(wú)論在上市公司三季報(bào)還是基金三季報(bào)中，都顯示出博時(shí)基金相對(duì)其他基金公司更偏愛地產(chǎn)股。除萬(wàn)科A外，億城股份（000616，收盤價(jià)3.65元）、冠城大通（600067，收盤價(jià)7.37元）、北京城建（600266，收盤價(jià)11.67元）、華發(fā)股份（600325，收盤價(jià)8.31元）等地產(chǎn)股中都有博時(shí)基金的出現(xiàn)。

    同時(shí)，在沱牌舍得（600702，收盤價(jià)19.43元）中，博時(shí)新興成長(zhǎng)和博時(shí)精選成為第三大和第四大流通股東。

    隱形抱團(tuán)股：沱牌舍得、承德露露

南方：消費(fèi)和機(jī)械

    三季度被南方旗下最多基金選為重倉(cāng)股的是中國(guó)神華（601088，收盤價(jià)27.21元），基金數(shù)量達(dá)到10只。從持有的南方基金數(shù)量上看，五糧液、貴州茅臺(tái)、國(guó)電南瑞、瀘州老窖（000568，收盤價(jià)41.78元）、中興通訊等出現(xiàn)頻率較高。從持股數(shù)量上看，南方基金持有中國(guó)建筑（601668，收盤價(jià)3.39元）1.9538億股，中國(guó)聯(lián)通（600050，收盤價(jià)5.44元）、中國(guó)南車（601766，收盤價(jià)5.45元）、萬(wàn)科A的數(shù)量也比較高。萬(wàn)科A被增持4770萬(wàn)股，燕京啤酒（000729，收盤價(jià)15.42元）被南方基金持有數(shù)量為3583.54萬(wàn)股，三季度增持2004.47萬(wàn)股。

    已披露的上市公司三季報(bào)顯示，南方積極配置、南方穩(wěn)健成長(zhǎng)及其二號(hào)出現(xiàn)在上海綠新（002565，收盤價(jià)16.60元）的三季度上市公司流通股東中。創(chuàng)業(yè)板翰宇藥業(yè)（300199，收盤價(jià)37.17元）的十大流通股東中則出現(xiàn)了南方高增、南方盛元紅利以及南方績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)。

    隱形抱團(tuán)股：萬(wàn)里揚(yáng)、上海綠新、翰宇藥業(yè)

相關(guān)新聞

“選股派”基金的獨(dú)門重倉(cāng)股

　　　　基金市場(chǎng)上有些基金以善于精選個(gè)股著稱，這些“選股派”基金在今年三季度有哪些獨(dú)門重倉(cāng)股呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)此進(jìn)行了梳理。

金鷹系基金：

    金鷹系基金從2008年大熊市開始嶄露頭角，成為近3年來(lái)少有的歷經(jīng)牛熊市仍取得正收益的基金。

    從基金公布的三季報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，華茂股份（000850，收盤價(jià)7.61元）、天科股份（600378，收盤價(jià)11.64元）、東源電器（002074，收盤價(jià)8.36元）、新朋股份（002328，收盤價(jià)14.13元）、南風(fēng)股份（300004，收盤價(jià)30.55元）等成為金鷹系的獨(dú)門重倉(cāng)股。其中天科股份被金鷹中小盤和金鷹穩(wěn)健成長(zhǎng)其納入前十大重倉(cāng)股。金鷹中小盤持有天科股份大約636萬(wàn)股，金鷹穩(wěn)健成長(zhǎng)持有大約104萬(wàn)股。從公開信息可以看出，金鷹中小盤從去年三季度開始關(guān)照天科股份，直至目前仍舊堅(jiān)守。

    另外金鷹成分股優(yōu)選獨(dú)門重倉(cāng)中糧生化（000930，收盤價(jià)6.70元）大約620萬(wàn)股，為其第六大重倉(cāng)股。從金鷹成分股優(yōu)選的三季報(bào)可以看到，該基金從今年年初開始買入中糧生化，二季度中糧生化并不在其前十大重倉(cāng)股之列，今年三季度則將其收入前十大重倉(cāng)股。

新華系基金：

    新華系基金今年的策略更加強(qiáng)調(diào)均衡配置和精選個(gè)股，偏重對(duì)于優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)性個(gè)股的挖掘。

    昨日被摁上漲停的國(guó)中水務(wù)（600187，收盤價(jià)10.97元）為新華系的獨(dú)門重倉(cāng)股。新華泛資源優(yōu)勢(shì)的三季報(bào)顯示，截至9月30日，重倉(cāng)持有國(guó)中水務(wù)296.47萬(wàn)股。

    早在去年年底，新華系基金開始關(guān)照國(guó)中水務(wù)。截至2010年12月31日，新華基金旗下4只基金同時(shí)在國(guó)中水務(wù)前十大流通股東之中占據(jù)了4個(gè)席位。而國(guó)中水務(wù)為新華泛資源優(yōu)勢(shì)第七大重倉(cāng)股。時(shí)至今年基金一季報(bào)公布之時(shí)，國(guó)中水務(wù)為新華泛資源優(yōu)勢(shì)第二大重倉(cāng)股，如今三季報(bào)，國(guó)中水務(wù)已經(jīng)榮升至第一大重倉(cāng)股。

    洪城水業(yè)（600461，收盤價(jià)10.89元）同樣是新華系的獨(dú)門重倉(cāng)股。新華泛資源優(yōu)勢(shì)從今年一季度關(guān)注洪城水業(yè)，當(dāng)時(shí)買入160萬(wàn)股，將其提升至第十大重倉(cāng)股，今年二季度加倉(cāng)80萬(wàn)股，而洪城水業(yè)也為其第六大重倉(cāng)股，三季度新華泛資源優(yōu)勢(shì)仍未減持洪城水業(yè)，將其列至第四大重倉(cāng)股。

    另外從基金三季報(bào)中可以看出，西寧特鋼（600117，收盤價(jià)8.72元）、華英農(nóng)業(yè)（002321，收盤價(jià)18.00元）為新華靈活的獨(dú)家重倉(cāng)股，九陽(yáng)股份（002242，收盤價(jià)8.93元）為新華鉆石品質(zhì)企業(yè)的獨(dú)門重倉(cāng)股。

大摩華鑫基金：

大摩華鑫選股喜歡另辟蹊徑。根據(jù)基金三季報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，大摩資源優(yōu)選獨(dú)家持有的重倉(cāng)股為南海發(fā)展（600323，收盤價(jià)10.90元）、武漢控股（600168，收盤價(jià)7.55元），這兩只個(gè)股分別為其第八大、第十大重倉(cāng)股，分別持有大約749萬(wàn)股、849萬(wàn)股。大摩資源優(yōu)選從2009年四季度開始買入南海發(fā)展，當(dāng)時(shí)持有大約496萬(wàn)股，此后減倉(cāng)、加倉(cāng)進(jìn)行操作，值得注意的是后來(lái)大摩領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)、大摩卓越成長(zhǎng)也陸續(xù)“捧場(chǎng)”南海發(fā)展。從南海發(fā)展最新公開數(shù)據(jù)即中報(bào)可以看出，大摩資源優(yōu)選、大摩卓越成長(zhǎng)為其第三大、第四大流通股東，分別持有624萬(wàn)股、213萬(wàn)股，可見三季度，大摩資源優(yōu)選再度加倉(cāng)南海發(fā)展。

    另外，大摩旗下基金大摩多因子策略持有多只獨(dú)門重倉(cāng)股如鑫茂科技（000836，收盤價(jià)5.63元）、南國(guó)置業(yè)（002305，收盤價(jià)5.38元）、東力傳動(dòng)（002164，收盤價(jià)6.15元）、宏達(dá)新材（002211，收盤價(jià)9.33元）；大摩領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)持有獨(dú)門重倉(cāng)股中新藥業(yè)（600329，收盤價(jià)10.44元）。

/三季報(bào)·基金布局/

孫建波退守電子信息  新華系重倉(cāng)押注金融保險(xiǎn)

　　　　距離年度業(yè)績(jī)收官排名還剩兩個(gè)月時(shí)間，在基金行業(yè)，每年這一時(shí)期基金經(jīng)理的投資布局格外充滿火藥味?；鹑緢?bào)幾近披露完畢，基金在過(guò)去一個(gè)季度的操作策略也已浮出水面?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，第三季度，隨著大盤繼續(xù)下跌，基金經(jīng)理也逐步減倉(cāng)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，股票型基金和混合型基金的倉(cāng)位均有所降低。同時(shí)，由于大消費(fèi)行業(yè)在三季度相對(duì)抗跌，被不少基金經(jīng)理們青睞有加，并再度加倉(cāng)。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者同時(shí)發(fā)現(xiàn)，由于市場(chǎng)長(zhǎng)期低位震蕩，基金行業(yè)投資策略浮現(xiàn)出十分明顯的差異。其中，去年業(yè)績(jī)冠軍孫建波帶領(lǐng)華商系退守電子信息產(chǎn)業(yè)，而今年業(yè)績(jī)?cè)俣日鸬男氯A基金不僅高倉(cāng)位沖刺，而且將重頭戲放在了其他基金紛紛減持的金融、保險(xiǎn)行業(yè)。

倉(cāng)位：總體下降  分歧仍大

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過(guò)好買基金統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，根據(jù)各家基金公司公布的三季報(bào)，基金的總體倉(cāng)位在三季度延續(xù)了下降的趨勢(shì)，股票型基金的倉(cāng)位從二季末的82.63%下降到81.89%，混合型基金的倉(cāng)位從二季末的73.24%下降到70.14%。

    隨著基金三季報(bào)的漸次披露，展現(xiàn)給投資者的是一張  “極樂(lè)VS極悲”的脈絡(luò)圖，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，股票型基金中，泰信優(yōu)質(zhì)生活倉(cāng)位高企至94.99%，混合型基金中富國(guó)天惠精選倉(cāng)位也達(dá)到94.88%，雙雙逼近契約規(guī)定的股票投資上限；倉(cāng)位最低的股票型基金諾安股票則僅在契約規(guī)定的下限徘徊，僅為60.42%，混合型基金中倉(cāng)位最低的是國(guó)聯(lián)安安心成長(zhǎng)，為29.95%。

    根據(jù)基金已經(jīng)公布的三季報(bào)，從偏股型基金的行業(yè)持倉(cāng)情況來(lái)看，增持比例前三的分別是食品飲料、醫(yī)藥生物和電子行業(yè)，而減持前三位的為強(qiáng)周期的金屬非金屬、機(jī)械設(shè)備儀表、石化行業(yè)，基本延續(xù)了上一季度的操作策略。

    食品飲料因?yàn)闃I(yè)績(jī)超預(yù)期而受到基金的青睞，一舉成為三季度基金增持幅度最大的行業(yè)，三季末偏股基金配置該板塊的比例達(dá)到9.50％，較二季末增加了1.74個(gè)百分點(diǎn)；與之同時(shí)，同屬大消費(fèi)的醫(yī)藥生物板塊也被基金積極納入囊中，配置比例上升0.87個(gè)百分點(diǎn)；電子、批發(fā)零售、信息技術(shù)也是基金在三季度增持幅度較大的板塊。

明星基金：各有算計(jì)

盡管食品飲料、醫(yī)藥生物和電子行業(yè)成為三季度基金增持前三的行業(yè)，但記者注意到，不乏基金公司劍走偏鋒，今年來(lái)再次嶄露頭角的新華系基金就將金融、保險(xiǎn)行業(yè)作為主攻的方向。數(shù)據(jù)顯示，基金行業(yè)整體投資金融、保險(xiǎn)業(yè)的比重在三季度略有降低，從這個(gè)角度來(lái)看，新華基金的判斷與其他基金公司似乎針鋒相對(duì)。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)。新華基金旗下股票型基金平均倉(cāng)位三季度期間由90.67%上升到91.49%。從行業(yè)布局角度來(lái)看，新華優(yōu)選分紅和新華鉆石品質(zhì)企業(yè)布局金融、保險(xiǎn)業(yè)的比重雙雙高達(dá)25%左右，同時(shí)，金融、保險(xiǎn)業(yè)也是新華泛資源和新華靈活主題的第一大重倉(cāng)行業(yè)。

    值得注意的是，新華泛資源是新華基金旗下今年重要的黑馬基金，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)截至10月24日，新華泛資源在89只靈活配置型基金中排名第二，是新華基金繼去年失利后爭(zhēng)取再次崛起的一個(gè)重要籌碼，這也使得新華系重倉(cāng)金融、保險(xiǎn)業(yè)顯得更耐人尋味。

    與王衛(wèi)東率領(lǐng)新華系  “背水一戰(zhàn)”的姿態(tài)不同，去年業(yè)績(jī)冠軍孫建波率領(lǐng)的華商系選擇了謹(jǐn)慎。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，華商旗下股票型基金三季度倉(cāng)位由84.92%降低至72.97%，是倉(cāng)位下降最明顯的基金公司之一。

    在行業(yè)布局上，華商動(dòng)態(tài)阿爾法、華商盛世成長(zhǎng)、華商價(jià)值精選和華商策略精選均選擇重配電子和信息技術(shù)業(yè)，而這一板塊也是基金整體主要增持的行業(yè)之一。與新華系基金分歧更為明顯的是，華商盛世成長(zhǎng)和華商策略精選對(duì)于金融保險(xiǎn)業(yè)的布局比重僅分別為2.26%和1.9%；華商領(lǐng)先成長(zhǎng)和華商動(dòng)態(tài)阿爾法更是將這一比例壓縮到0.58%和0.32%。

/三季報(bào)·后市觀點(diǎn)/

基金經(jīng)理看后市

　　　　天治基金：中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍舊在下滑，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定因素較多，應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待反彈高度。

    諾德基金：當(dāng)前已經(jīng)出現(xiàn)一些積極信號(hào)，政府開始關(guān)注民間信貸、匯金增持、佛山放松限購(gòu)沖動(dòng)、希臘債務(wù)危機(jī)一攬子解決方案達(dá)成，10月份弱勢(shì)反彈可期。

    新華基金：市場(chǎng)已進(jìn)入底部區(qū)域，四季度反彈可期。前期跌幅較大的房地產(chǎn)、建筑建材、金融服務(wù)和汽車板塊將會(huì)有好的表現(xiàn)，同時(shí)質(zhì)地優(yōu)良的成長(zhǎng)股也將會(huì)在跨年估值切換中有所表現(xiàn)。

    鵬華基金副總裁高陽(yáng)：2012年行情會(huì)比2011年好。

    長(zhǎng)城基金基金經(jīng)理?xiàng)钜闫剑?/p>9月形成的低點(diǎn)應(yīng)該是中期底部。在明確底部后，將會(huì)股票倉(cāng)位保持在較高水平。

    南方基金投資總監(jiān)邱國(guó)鷺：

對(duì)于后市較為樂(lè)觀。

    東方基金基金經(jīng)理于鑫：未來(lái)兩個(gè)月在政策的刺激下，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的偏好會(huì)增加，市場(chǎng)在6個(gè)月以后可以期待。

    新華泛資源優(yōu)勢(shì)基金經(jīng)理崔建波：四季度通脹出現(xiàn)拐點(diǎn)的跡象非常明顯，政策進(jìn)一步緊縮已無(wú)必要，局部或定向?qū)捤梢殉晒沧R(shí)。市場(chǎng)孕育反彈當(dāng)在情理之中。

基金倉(cāng)位

輕倉(cāng)基金積極加倉(cāng)

　　　　德圣基金研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，本周基金總體倉(cāng)位變化并不顯著，被動(dòng)增倉(cāng)效應(yīng)較為明顯；對(duì)后市判斷上依然存在分歧，但是持看多觀點(diǎn)的基金更加積極，部分前期輕倉(cāng)的基金也判斷股市反彈將近，采取了積極加倉(cāng)的操作。

    德圣基金研究中心10月27日倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，可比主動(dòng)股票基金加權(quán)平均倉(cāng)位為81.32%，相比前周上升0.88個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為75.91%，相比前周上升0.69個(gè)百分點(diǎn)；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位66.28%，相比前周回升0.4個(gè)百分點(diǎn)。測(cè)算期間滬深300指數(shù)大幅上漲5.43%，存在比較明顯的主動(dòng)增倉(cāng)效應(yīng)；扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，本周偏股方向基金的主動(dòng)增持并不顯著，而配置混合型基金還有小幅的主動(dòng)減持。

    從具體基金來(lái)看，本周基金操作仍呈現(xiàn)一定分化，在市場(chǎng)持續(xù)反彈中，主動(dòng)增倉(cāng)和主動(dòng)減倉(cāng)的基金數(shù)量相當(dāng)?？鄢粍?dòng)倉(cāng)位變化后，99只基金主動(dòng)增倉(cāng)幅度超過(guò)2%，其中16只基金主動(dòng)增倉(cāng)超過(guò)5%。另一方面，123只基金主動(dòng)減持幅度超過(guò)2%，其中14只基金主動(dòng)減持超過(guò)5%。

    本周基金倉(cāng)位水平分布向重倉(cāng)方向移動(dòng)：重倉(cāng)基金（倉(cāng)位>85%）占比30.12%，相比前周上升2.59%；倉(cāng)位較重的基金  （倉(cāng)位75%~85%）占比24.06%，占比上升3%；倉(cāng)位中等的基金（倉(cāng)位60%~75%）占比為21.75%，占比下降3.55%；倉(cāng)位較輕或輕倉(cāng)基金占比24.06%，相比前周下降2%。

    雖然本周市場(chǎng)出現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)反彈，逼近2500點(diǎn)，但是不少基金的看法依舊是兩極分化。從德圣基金研究中心的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，本周華夏、易方達(dá)、博時(shí)等公司旗下基金倉(cāng)位基本平穩(wěn)；南方旗下基金操作分化較為明顯；注重控制風(fēng)險(xiǎn)的匯添富旗下多只基金顯示出積極增持跡象。在減持基金中，交銀施羅德、摩根華鑫、華寶興業(yè)等旗下基金對(duì)后市判斷仍保持相對(duì)謹(jǐn)慎；此外，部分倉(cāng)位較高的基金，如申萬(wàn)菱信、廣發(fā)等旗下基金也進(jìn)行了小幅減持。

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