A股市場最大的機(jī)構(gòu)投資者公募基金市場地位越來越受到第二大機(jī)構(gòu)投資者保險(xiǎn)公司的挑戰(zhàn)，2011年9月底，保險(xiǎn)公司的股票、基金等權(quán)益投資上限金額歷史上首次超過了公募基金的A股持股市值，兩者分別為1.43萬億元和1.38萬億元。

　　盡管保險(xiǎn)公司實(shí)際持有A股市值還和公募基金有很大的差距，但保險(xiǎn)公司與公募基金的競爭越來越明顯，一批大盤股票的最大單個(gè)持有機(jī)構(gòu)從公募基金變?yōu)楸ｋU(xiǎn)公司。

　　保險(xiǎn)權(quán)益投資上限快速增長

　　根據(jù)中國保監(jiān)會(huì)10月27日正式公布的2011年9月底行業(yè)數(shù)據(jù)，保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)總額達(dá)到了5.73萬億元，其中主要資產(chǎn)分布為3.54萬億元的投資和1.72萬億元的銀行存款。

　　根據(jù)2010年8月保監(jiān)會(huì)發(fā)布的投資比例限制，保險(xiǎn)公司投資證券投資基金和股票的余額不超過該保險(xiǎn)公司上季末總資產(chǎn)的25%，這就意味著2011年四季度保險(xiǎn)公司的最大股票和基金的權(quán)益類投資規(guī)?？梢赃_(dá)到1.43萬億元，比2011年基金三季報(bào)中公募基金1.38萬億元的A股持股市值還要高出約500億元。

　　基金行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，除貨幣基金和合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）基金之外的公募基金，2011年9月底資產(chǎn)凈值為1.9萬億元，除了1.38萬億元的股票投資之外，還持有0.32萬億元的債券投資。

　　在4年前的2007年年底，當(dāng)時(shí)保險(xiǎn)公司最大的股票和基金投資金額僅為約5800億元，近4年時(shí)間里增加了146.55%，而同期公募基金實(shí)際投資A股市值從2.38萬億元下降到了1.38萬億元，下降了約1萬億元。

　　據(jù)悉，保險(xiǎn)權(quán)益投資上限快速增長一方面是由于保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)的快速增加，從2007年年底的2.9萬億元增加到了2011年9月底的5.73萬億元，另一方面是由于投資比例上限的提高，2010年8月開始從之前規(guī)定的最高20%調(diào)整到25%。

　　實(shí)際持股基金仍大幅領(lǐng)先

　　不過，從實(shí)際持有權(quán)益資產(chǎn)量來看，保險(xiǎn)公司還是和公募基金有較大的差距，短期內(nèi)還沒有超越公募基金的可能。

　　保險(xiǎn)股今年中報(bào)顯示，截至6月末，中國人壽(601628)、中國平安(601318)、中國太保(601601)的股票和基金的權(quán)益類投資占比僅分別為13.38%、11.5%、12.9%，權(quán)益投資倉位遠(yuǎn)未達(dá)到目前25%上限，總體只有最高投資上限的一半多一些。按這三大保險(xiǎn)巨頭的平均投資比例來看，保險(xiǎn)公司2011年年底的實(shí)際投資股票和基金規(guī)模預(yù)計(jì)在8000億元左右。

　　一家保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理人士表示，今年是因?yàn)楣墒协h(huán)境比較差，所以保險(xiǎn)公司很少增加股票投資，一旦股市環(huán)境轉(zhuǎn)好，保險(xiǎn)公司將加倉股票資產(chǎn)，按照目前股票最高投資20%，股票加基金最高25%來看，保險(xiǎn)公司增倉的空間很大。

　　在一些大盤股投資上，公募基金已經(jīng)明顯受到來自保險(xiǎn)公司的競爭。證券時(shí)報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，在中證100成分股中，有27只股票的最大機(jī)構(gòu)流通股東（大小非股東除外）是保險(xiǎn)，除了工、農(nóng)、中、建、交五大銀行和中石油、中石化兩大巨頭之外，貴州茅臺(tái)(600519)、五糧液(000858)、中興通訊(000063)、浦發(fā)銀行(600000)、中國國航(601111)、特變電工(600089)等股票的第一大重倉流通機(jī)構(gòu)從公募基金變?yōu)楸ｋU(xiǎn)公司。