每經(jīng)記者  張雨  實(shí)習(xí)記者  石磊

    在市場的觀望與等待中，北京時(shí)間昨日（11月8日）23時(shí)左右，外媒消息稱，意大利貝盧斯科尼政府通過了2010年預(yù)算案投票。此前，歐央行新任行長德拉吉瘋狂購入歐元區(qū)國家政府債券，一周內(nèi)購入多達(dá)95.2億歐元。

意大利債市政局同受壓

    周一，繼希臘這第一張多米諾骨牌被希臘總理換人支撐起來之后，意大利經(jīng)濟(jì)問題又成了全球關(guān)注的焦點(diǎn)。當(dāng)日，意大利10年期國債收益率繼續(xù)攀登高峰達(dá)到了史無前例的6.67%。而昨日晚間10點(diǎn)半意大利舉行2010年預(yù)算案投票和連續(xù)數(shù)日歐洲央行購債行動(dòng)，更為市場增加了不確定性。意大利10年期國債收益率觸及歐元誕生以來的新高6.66%。有市場人士指出，即使意大利總理貝盧斯科尼下臺(tái)，也不能快速地修復(fù)意大利的災(zāi)難，不過目前風(fēng)險(xiǎn)或在可控范圍內(nèi)。

    據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，意大利目前主要面臨兩個(gè)難題。其一是債務(wù)占GDP比例高居歐元區(qū)第二（僅次于希臘）；其二是貝盧斯科尼政府缺乏政治信譽(yù)來執(zhí)行緊縮政策。資料顯示，意大利一共發(fā)行了1.92萬億國債，為歐洲政府債務(wù)總額的23%，占自身GDP的120%。而現(xiàn)在意大利國債收益率受希臘影響，攀升到6%以上后，被很多分析人士看空，將難以獲得市場融資。

    UKEMEA分析師KathleenBrooks就表示，“意大利短期債券漲得比長期債券還快，說明該國已經(jīng)遇到麻煩，因?yàn)橥顿Y者對(duì)其還錢已經(jīng)沒有信心。看起來意大利也要開始接受援助了，至少債券市場是這么想的?！痹谧罱鼉蓚€(gè)月里，意大利的國債收益率一共上升了1.5%。

    面對(duì)意大利危局，美林全球研究部歐洲10國集團(tuán)外匯策略主管ThanosVamvakidis在評(píng)論中直言不諱地指出：“意大利是大到不能倒，也是大到救不了，”如果不采取果斷措施，債務(wù)規(guī)模龐大的意大利將成為歐元區(qū)崩潰的導(dǎo)火索。根據(jù)德意志銀行ColinTan的最新報(bào)告，歐元區(qū)在本周進(jìn)入全面危機(jī)模式并非不可想象。

    糟糕的是，焦點(diǎn)中的意大利領(lǐng)導(dǎo)人貝盧斯科尼沒有足夠政治信譽(yù)扭轉(zhuǎn)局面。意大利反對(duì)黨領(lǐng)袖稱，投票顯示貝盧斯科尼政府不再擁有多數(shù)席位，該國面臨在未來數(shù)日無法在金融市場融資的風(fēng)險(xiǎn)。反對(duì)黨方面正要求他辭職，如果不執(zhí)行，將考慮進(jìn)一步措施。據(jù)悉，意大利議會(huì)投票后，美國股市轉(zhuǎn)跌。

    “很顯然，市場希望他辭職，”加拿大皇家銀行倫敦支行歐洲利率政策研究主管索菲克在倫敦的記者會(huì)上說，“當(dāng)消息（否認(rèn)辭職）出來時(shí)，意大利債券價(jià)格立即下降。市場的表現(xiàn)很明顯，但問題是，如果他辭職，接下來又會(huì)發(fā)生什么呢？”Mizuho的歐洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家RiccardoBarbieri也對(duì)貝盧斯科尼下臺(tái)后，能否迅速解決政治危機(jī)提出質(zhì)疑。他說，“現(xiàn)在意大利議會(huì)構(gòu)成和組成聯(lián)合政府意向都顯示，短期內(nèi)解決意大利政治危機(jī)是不可能的?！?/p>新行長德拉吉忙購債

    面對(duì)意大利長期鏖戰(zhàn)，上任僅一周的歐洲央行行長德拉吉選擇延續(xù)特里謝以債券死撐歐洲的策略。據(jù)上周最新數(shù)據(jù)，歐洲央行猛然間加大了購買意大利債券的力度，一周內(nèi)竟購買了歐元區(qū)政府債券  （主要為意大利債券）多達(dá)95.2億歐元，規(guī)模是前任特里謝卸任前40億歐元的足足兩倍，為9月中旬以來最高水平，同時(shí)也將歐洲央行債券購買總量提高至1830億歐元，打破了之前市場對(duì)他上任后減少購債的擔(dān)心。

    此前，比利時(shí)魯汶大學(xué)（Leuvenuniversity）經(jīng)濟(jì)學(xué)教授PaulDeGrauwe曾預(yù)計(jì)，德拉吉會(huì)面臨很大心理壓力，作為一名意大利人，他不得不宣布?xì)W洲央行有必要大規(guī)模購買意大利債券，但歐洲央行實(shí)際上會(huì)竭力減少購買債券。

    對(duì)于歐洲央行購買債券的行動(dòng)，華創(chuàng)證券分析師柴小虎向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這只是權(quán)宜之計(jì)，長期來看還是要?dú)w結(jié)到EFSF或ESM購買上。他指出意大利國債收益率上升是由于希臘預(yù)期惡化，德拉吉處理銀行危機(jī)比較有經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)該能應(yīng)付此次危機(jī)，且12月份歐洲會(huì)出臺(tái)一攬子協(xié)議，意大利當(dāng)前國債收益率上7%的可能性不大。

    愛建證券分析師吳正武也向記者表達(dá)了相同的觀點(diǎn)。他認(rèn)為意大利的問題是長期積累的必然結(jié)果。但應(yīng)該看到的是，歐洲有統(tǒng)一的機(jī)構(gòu)，而且還有IMF以及新興國家可以幫忙，因此目前意大利的風(fēng)險(xiǎn)還是可控的。

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