每經(jīng)記者 韓禎 發(fā)自廣州

　　11月8日，廣藥雙子廣州藥業(yè)（600322，SZ）同白云山A（000322，SZ）雙雙發(fā)布公告，公司控股股東廣藥集團(tuán)正在籌劃與公司相關(guān)的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，公司股票將從11月7日起停牌一個(gè)月。

　　昨日，廣藥集團(tuán)董秘龐健輝在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)證實(shí)：“此次停牌是為了廣藥整體上市事宜。”并表示，已經(jīng)獲得廣州市政府和證監(jiān)會(huì)的審批，受到政策風(fēng)向的利好影響，公司內(nèi)部正在對(duì)具體上市事宜進(jìn)行討論。

　　至此，投資者期盼已久的廣藥重組大幕正式拉開。

　　兩年重組猜想 “落地”

　　其實(shí)，早在2009年8月，廣州藥業(yè)與白云山曾雙雙停牌，當(dāng)時(shí)有消息稱，廣州市國(guó)資委意在將其控股的上市公司中騰出一個(gè)“殼”，讓旗下急于上市的公司借殼上市。

　　不過，隨后，廣藥雙子最終以“近期暫無(wú)此計(jì)劃，且三個(gè)月內(nèi)不再籌劃此事項(xiàng)”的說法，擱置了整體上市計(jì)劃。

　　如今，整裝兩年的時(shí)間，廣州藥業(yè)與白云山的重組合并終于落地。一旦成功，這將是繼上海醫(yī)藥（601607，SH）之后，我國(guó)第二家大型醫(yī)藥集團(tuán)整體上市并成功登陸香港資本市場(chǎng)的公司。

　　龐健輝告訴記者，現(xiàn)在的時(shí)間并不適合討論整體上市事宜，但是如若整體上市成功，“將成為第一家以A+H股上市公司為基礎(chǔ)重組上市的公司，另外我們跨兩地交易所上市，也是一種創(chuàng)新模式。”同時(shí)，他表示，如今公司內(nèi)部正在討論具體的上市模式，國(guó)家的政策是支持此次計(jì)劃的。

　　中投顧問醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮同樣認(rèn)為，廣藥雙子此次重組的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

　　一方面，在上海醫(yī)藥、國(guó)藥控股（01099，HK）、華潤(rùn)醫(yī)藥等國(guó)企整體上市，這無(wú)形中給了廣州醫(yī)藥集團(tuán)極大的壓力；其次，在目前的政策扶持下，特別是醫(yī)藥流通十二五規(guī)劃中提到的“扶持2-3家年銷售額破千億以及20家左右年銷售額破百億的企業(yè)”的目標(biāo)下，只有迅速做大做強(qiáng)才能更好的享受到政策扶持；第三，廣藥集團(tuán)明確表示到2020年實(shí)現(xiàn)銷售收入1500億元，這也需要整體上市助力。

　　一體化或仍有難度

　　不論是廣藥集團(tuán)此前提出的“大健康”戰(zhàn)略，還是“大南藥”戰(zhàn)略，最終均強(qiáng)調(diào)了要“一體化”運(yùn)作。而“一體化”的最終目標(biāo)就是整體上市。

　　今年3月，白云山A子公司白云山和黃中藥有限公司與廣州藥業(yè)子公司王老吉藥業(yè)，已經(jīng)開始嘗試在涼茶銷售渠道方面實(shí)行一體化運(yùn)作。依照雙方簽訂的協(xié)議，廣州藥業(yè)成為白云山?jīng)霾璧目偞怼?/p>

　　不過，廣藥雙子渠道共享可能會(huì)導(dǎo)致更加嚴(yán)重的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，從而造成了資源量費(fèi)和損耗，這成為廣藥一體化的心頭痛。如此看來(lái)，對(duì)廣藥雙子進(jìn)行重組，推動(dòng)集團(tuán)的整體上市便顯得更加重要。

　　但是，也有醫(yī)藥分析師認(rèn)為，廣藥雙子自建營(yíng)銷，分散管理，很難形成合力，發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一生產(chǎn)、統(tǒng)一營(yíng)銷和統(tǒng)一管理的治理體系，各下屬企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)難以顯現(xiàn)。

　　郭凡禮告訴記者，此前廣藥雙子有過謀劃上市的動(dòng)作，但沒有成功，主要是因?yàn)閮杉夜緲I(yè)務(wù)龐雜，定位不清晰；其次是在二級(jí)市場(chǎng)上廣藥和白云山之間的股價(jià)差異也是橫在兩家上市公司面前的障礙。

　　停牌前白云山上周五的收盤價(jià)為12.21元，廣州藥業(yè)為13.14元，股價(jià)已經(jīng)非常接近，廣藥選擇這個(gè)時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行重組無(wú)疑清楚了股價(jià)差異的障礙。

　　記者得到的消息稱，廣藥謀劃上市可能將模仿之前新上藥的模式。此前上海醫(yī)藥為了整體上市便是采取吸收合并的方式合并了上實(shí)醫(yī)藥和中西藥業(yè)等公司，這樣的模式對(duì)于公司重組來(lái)說，進(jìn)程非?？欤菍?huì)失去兩家上市公司的殼資源。

　　2009年，第一次傳出廣藥雙子吸收合并消息的時(shí)候，市場(chǎng)人士紛紛認(rèn)為，廣州藥業(yè)一旦吸收合并白云山A，白云山A或?qū)⒖紤]賣殼，這樣一來(lái)，便將殼資源做到了最大優(yōu)化。

　　郭凡禮認(rèn)為，整體上市主要將使雙方形成合力，一旦合并將鞏固和加強(qiáng)廣州藥業(yè)的中藥龍頭地位，而白云山也可以借助廣州藥業(yè)的渠道優(yōu)勢(shì)提升業(yè)績(jī)。