昨日，上證指數(shù)失守2500點關(guān)口，股價重心的下移，考驗著公募基金、陽光私募等機構(gòu)的選股能力。

　　據(jù)《證券日報》基金周刊獨家觀察，公募基金、陽光私募重倉股票“你退我進”，大有要唱“二人轉(zhuǎn)”的趨勢。數(shù)據(jù)顯示，有57家上市公司前十大流通股股東名單中私募新進但公募退出，占私募新進股票數(shù)量的四成；另有7家上市公司私募退出但公募新進。

　　“公私募基金規(guī)模差距大，統(tǒng)計口徑不一客觀造成了這種"你進我退"現(xiàn)象；經(jīng)理人的不同價值趨向，是操作出現(xiàn)“分歧”的根由，當然，這里面既可能是"合作"(利益輸送)，也可能是博弈。”新浪基金研究中心研究主管莊正在接受《證券日報》基金周刊記者采訪時表示。

　　57股私募進公募退

　　7股私募退公募進

　　三季度的震蕩行情讓陽光私募及公募基金虧損慘重，其操作方向也出現(xiàn)了較大分歧。

　　據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，陽光私募和券商集合理財一共現(xiàn)身444上市公司，其中，209家上市公司的十大流通股東榜單出現(xiàn)陽光私募魅影；陽光私募繼續(xù)青睞中小市值個股，提高了創(chuàng)業(yè)板配置。陽光私募新進個股為149家、退出143家、持股不變的個股為30家、對30家公司進行了增持，而減持了23家公司的股份。與此同時，公募基金重倉股也出現(xiàn)“大換血”，三季度基金新進108家上市公司前十大流通股股東名單，另有318家上市公司被基金剔除。

　　對比數(shù)據(jù)顯示，有57家上市公司前十大流通股股東名單中出現(xiàn)私募新進但公募退出的局面。也就是說，私募基金新進的股票中，有38.26%的股票當季得到公募基金的剔除。比如山東信托-澤熙瑞金1號、山東信托-夢想5號、華潤深國投-龍信基金通1號并肩新進華麗家族(600503)，分別持股362.86萬股、434.09萬股、470.20萬股；二季度躋身該股“前十大”的公募基金富國天惠（持股200.00萬股）、華泰柏瑞價值增長（持股125.03萬股）、 華富成長趨勢(410003)（持股81.26萬股）卻蹤跡全無。再如通達動力(002576)，農(nóng)銀匯理恒久增利債基、嘉實債券、寶盈泛沿海區(qū)域增長三只公募基金曾均持該股80.00萬股，但三季度末卻有云南信托-金絲猴瑞園、興業(yè)信托-金中和東升證券、華潤深國投-非凡18號、華潤深國投-非凡17號等4只私募基金新進駐，分別持股80萬股、49萬股、60.47萬股、29.4萬股。

　　除了近四成私募新進股為公募基金剔除的股票外，還有7只股票恰恰與之相反，出現(xiàn)私募退出公募新進的局面。

　　吉林高速(601518)三季度被三只私募基金剔除，包括中融國際-08融新49號（二季度曾持股175萬股）、興業(yè)信托-興業(yè)天津2008-4號（二季度曾持股813.06萬股）、興業(yè)信托-建行財富一期11號（二季度曾持股274.7萬股），但該股同時得到公募基金摩根士丹利華鑫多因子精選策略拋出的橄欖枝，該基金三季度新進154.51萬股，占流通股比0.25%，成為其第六大流通股東。

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　　私募專家把脈：

　　或“合作”或博弈

　　“私募基金和公募基金在規(guī)模上還不是一個數(shù)量級，畢竟統(tǒng)計口徑不一樣，這也是為什么"私募進公募出"的股票要比"私募出公募進"多的原因。”新浪基金研究中心研究主管莊正在接受《證券日報》基金周刊記者采訪時表示。

　　當記者質(zhì)疑私募基金和公募基金是否存在利益輸送時，莊正坦言，這需要更強力的證據(jù)。“公私募基金之間操作有分歧的股票，多為中小市值，股價比較容易受操縱，所以，這里面不只是"合作"(利益輸送)，也可能是"博弈"。”他進一步分析稱，尤其是從公募出來的私募基金經(jīng)理，比較熟悉公募基金的操作手法，在股票操作時避免遭遇戰(zhàn)。

　　據(jù)統(tǒng)計，截至11月10日，私募進公募出的57只股票平均流通市值為26.66億元，私募出公募進的7只股票平均流通市值為18.71億元；而同期全部A股平均流通市值為81.51億元。

　　私募排排網(wǎng)創(chuàng)始人李春瑜則對《證券日報》基金周刊表示，不同的價值判斷、操作趨向，是公私募基金唱“二人轉(zhuǎn)”的最直接原因。

　　值得注意的是，不同的操作方向也帶來不同的收益回報。10月以來，上證指數(shù)累計上漲5.1%，57只私募進公募出的股票平均漲幅為7.79%，跑贏大盤2.69個百分點，相當于收益率領(lǐng)先大盤52.75%；另一方面，7只私募出公募進的股票平均漲幅為4.23%，跑輸大盤0.87個百分點，相當于收益率輸給大盤17.06%。

　　顯然，單從股價四季度以來的表現(xiàn)看，與公募基金相比，私募基金略勝一籌。然而，公募基金與私募基金的同期業(yè)績表現(xiàn)，卻顯示公募基金獲得小勝利。據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)，非結(jié)構(gòu)化私募基金近一個月平均回報率為3.25%，而363只主動管理型偏股基金平均回報率為4.81%。在華麗家族（10月以來累計上漲6.22%）身上上演的一出“二人轉(zhuǎn)”中，新進私募基金澤熙瑞金1號截至11月7日（凈值最新披露日）近一個月回報率為1.81%，而退出該股的公募基金富國天惠(161005)精選、泰柏瑞價值增長、華富成長(410003)趨勢同期回報率分別為4.44%、4.04%、6.72%。

　　業(yè)內(nèi)分析師就此提醒投資者，隨著公募基金、私募基金數(shù)量的增多，其投資判斷難免出現(xiàn)相對立的情形，因此，在基金對某只股票的操作有增有減的時候，需要投資者作出理性的判斷。特別是在某只基金“逆勢”增持一只股票的時候，更不應(yīng)輕易被多數(shù)人的意見所左右。