每經(jīng)記者  張冬晴

    《每日經(jīng)濟新聞》記者前幾天和一位醫(yī)藥貿(mào)易企業(yè)的老板閑聊，問他現(xiàn)在最想要的是什么？他苦笑著回答道：“錢和睡眠。”

    在持續(xù)緊縮的背景下，不少民營企業(yè)都面臨著巨大的資金壓力，通過各種渠道借入高息貸款成為不多的選擇之一。那些風吹不著，雨淋不著的“錢主兒”——上市公司，自然成了不少企業(yè)爭相巴結(jié)的對象；上市公司也樂意借出——與其讓錢躺在銀行或投資收益不高的主業(yè)，何不借出坐收數(shù)倍于基準貸款利率的利息呢？

    高收益必然意味著高風險，風險和收益的這一關(guān)系永不會變。本報昨日報道《上市公司委托貸款風險凸顯年底驚現(xiàn)展期潮》，揭示了上市公司委托貸款年底驚現(xiàn)展期潮和逾期回款糾紛。但就在這一背景下，上市公司的委托貸款沒有絲毫減弱的趨勢，自9月民間借貸危機大規(guī)模爆發(fā)以來的兩個多月時間，上市公司的委托貸款總額超過46億元。

    不過，讓投資者稍可寬慰的是，和之前相比，近兩個月的委托貸款以關(guān)聯(lián)方的相互拆借為主，純粹博取高利息收入的貸款占比較少。

兩個月貸出逾46億元

    一邊是浙江溫州等地民間借貸出現(xiàn)危機，一邊是大量上市公司委托貸款被迫展期或追繳，但這似乎絲毫沒有阻止上市公司介入放貸大潮中，其放貸數(shù)量與規(guī)模絲毫未見縮減——《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，民間借貸危機四起的9月至11月，上市公司累計放出41筆、累計金額達46.13億元的委托貸款。

    41筆委托貸款中，單筆金額超過5000萬元以及上的多達22筆，單筆金額在1億元及以上的有15筆，2億元及以上的多達10筆，最高金額更是高達4.5億元。

    今年9月底，東湖高新（600133，前收盤價8.79元）為全資子公司義馬環(huán)保電力有限公司提供單筆8000萬元的委托貸款，用于償還債務，年利率6.56%，期限1年。

    就在半個月前，東湖高新還為義馬環(huán)保電力有限公司提供了一筆金額高達4.5億元的委托貸款，用于補充流動資金及償還債務，年利率6.56%，期限1年。截至9月中旬，義馬環(huán)保電力有限公司累計向母公司借款49067.63萬元，其中本年新增5901.46萬元。

    9月以來，多筆巨額委托貸款陸續(xù)誕生。單筆委托貸款金額較大的還有新興鑄管（000778，收盤價8.11元）和冀中能源  （000937，收盤價21.18元），累計貸款金額均高達4億元；而ST能山（000720，收盤價3.67元）也發(fā)生了一筆總額2億元的委托貸款，包括陜國投A（000563，收盤價13.60元）等多家上市公司也發(fā)生了金額過億元的巨額委托貸款。

    《每日經(jīng)濟新聞》記者照此估算，9月以來的兩個多月時間里，滬、深兩市幾乎平均每個交易日就有一筆委托貸款發(fā)生，單日發(fā)生金額近1億元；按照發(fā)生委托貸款的上市公司數(shù)量來看，也接近每個交易日1家的頻率。同時平均每家上市公司發(fā)生的委托貸款金額在1.5億元以上。

    根據(jù)中華工商時報統(tǒng)計，截至今年8月底，A股上市公司委托貸款僅有117筆、總額僅為169億元。照此計算,9月以來上市公司委托貸款發(fā)生的頻率、金額絲毫沒有減速的跡象。

超九成屬關(guān)聯(lián)方拆借

    令投資者稍感寬慰的是，據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者調(diào)查，盡管上市公司近兩個多月出現(xiàn)超過46億元委托貸款，但是超過90%的貸款均發(fā)生在關(guān)聯(lián)企業(yè)內(nèi)部的資金拆解，而此前較為頻繁的短期高息貸款相對有所收斂。

    其中，有8筆委托貸款的年利率超過10%，僅有3筆的年利率高達18%，而大多數(shù)關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的委托貸款則在同期銀行基準利率附近波動，整體上看對非關(guān)聯(lián)方放貸的利率明顯高出同期銀行利率。

    浙江紹興某投資公司負責人向《每日經(jīng)濟新聞》透露，“低息貸款肯定是左手給右手；合理利率的貸款，一般是把閑錢貸給上下游公司，因為整個產(chǎn)業(yè)鏈安全了，自己才能安全；放高利貸的現(xiàn)在應該比較少。”

    “年底到了，要結(jié)算的資金多了，得向有閑錢的上市公司貸點錢。”上述人士進一步指出，現(xiàn)在貸款主要向小微型企業(yè)定向開放，所以對于不屬于這個范疇的公司，拿貸款還是不那么順利。

    “浙江這邊的企業(yè)，除了先前有借高利貸的，現(xiàn)在（資金面）還算可以，不過出口企業(yè)的資金狀況不容樂觀。我估計很多企業(yè)到年底結(jié)算高峰，都在東挪西湊。”上述人士補充道。

    實際上，這一觀點與上市公司所披露的情況高度吻合?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)上市公司年底放貸基本上是為補充流動資金或償還債務和銀行貸款。

    比如，開灤股份（600997，收盤價15.40元）為其控股子公司唐山中潤煤化工有限公司提供1年期2億元委托貸款的用途就是歸還銀行貸款。而為了歸還銀行貸款，后者不惜動用基準利率上浮5.6%（按日浮動）的高成本委托貸款償債，其資金的緊張局面可見一斑。

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