每經(jīng)記者  魏玉卿  發(fā)自北京

    本周德圣基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，從基金倉(cāng)位操作來(lái)看，波段操作的心態(tài)較為明顯，前三周整體倉(cāng)位持續(xù)攀升的勢(shì)頭逆轉(zhuǎn)，重倉(cāng)基金延續(xù)前周減持勢(shì)頭，而輕倉(cāng)基金則仍有所增持。

基金整體繼續(xù)減倉(cāng)

    11月17日倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，本周偏股方向基金平均倉(cāng)位相比上周有較明顯的下降。可比主動(dòng)股票基金加權(quán)平均倉(cāng)位為81.15%，相比前周下降1.2個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為75.45%，相比前周下降1.05個(gè)百分點(diǎn)；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位68.58%，相比前周微降0.3個(gè)百分點(diǎn)。測(cè)算期間滬深300指數(shù)下跌1.39%，存在輕微的主動(dòng)減倉(cāng)效應(yīng)；扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，平均倉(cāng)位最重的股票型基金主動(dòng)減持近1%，而平均倉(cāng)位最輕的配置混合型基金則無(wú)主動(dòng)增減倉(cāng)操作。

    從不同規(guī)模劃分來(lái)看，三種規(guī)模的偏股方向基金加權(quán)平均倉(cāng)位變化幅度不一。三類偏股方向主動(dòng)型基金中，大型基金加權(quán)平均倉(cāng)位76.23%，相比前周明顯下降1.6個(gè)百分點(diǎn)。中型基金加權(quán)平均倉(cāng)位79.29%，與前周相比下降1.45個(gè)百分點(diǎn)。平均倉(cāng)位最輕的小型基金加權(quán)平均倉(cāng)位77.84%，相比前周微降0.45個(gè)百分點(diǎn)。

    本周重倉(cāng)基金占比明顯下下降，重倉(cāng)基金（倉(cāng)位>85%）占比27.97%，相比前周下降4.55個(gè)百分點(diǎn)；倉(cāng)位較重的基金（倉(cāng)位75%~85%）占比31.29%，占比上升3.27個(gè)百分點(diǎn)；倉(cāng)位中等的基金（倉(cāng)位60%~75%）占比為20.8%，占比增加2.47個(gè)百分點(diǎn)；倉(cāng)位較輕或輕倉(cāng)基金占比19.93%，相比前周下降約1.2個(gè)百分點(diǎn)。

基金操作顯著分化在前兩周反彈中有一定獲益的資金出現(xiàn)獲利回吐，而基金在一定程度上也加入到這種波段性的操作中，繼前三周倉(cāng)位持續(xù)增加后，本周倉(cāng)位掉頭向下。

    從具體基金來(lái)看，本周基金操作方向改變較明顯，操作分化顯著，減持基金明顯增多，而主動(dòng)增持基金數(shù)量與減倉(cāng)基金基本相當(dāng)，但增持力度相比前周顯著減弱。扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，143只基金主動(dòng)增倉(cāng)幅度超過(guò)2%，其中35只基金主動(dòng)增倉(cāng)超過(guò)5%。在減持基金方面，149只基金主動(dòng)減持幅度超過(guò)2%，其中41只基金主動(dòng)減持超過(guò)5%。

    重倉(cāng)和輕倉(cāng)基金的操作仍顯示出迥異特點(diǎn)；部分輕倉(cāng)基金在股指大幅回調(diào)中繼續(xù)增加倉(cāng)位，如本周顯著增持5%以上的偏股方向基金前周平均倉(cāng)位僅為64%，增持后平均倉(cāng)位上升至72%；而顯著減倉(cāng)5%以上的偏股方向基金平均倉(cāng)位則由81%下降至74%。

    有部分在前兩周增持明顯的小型基金本周迅速轉(zhuǎn)向，如東方旗下基金普遍大幅減持，前兩周從謹(jǐn)慎中開(kāi)始加倉(cāng)的中銀、華寶興業(yè)、交銀等旗下部分基金本周轉(zhuǎn)而減持。

    大型基金公司平均倉(cāng)位較高，基本延續(xù)了前周減持的操作傾向，旗下基金繼續(xù)小幅減倉(cāng)，如華夏、易方達(dá)旗下基金主動(dòng)減持較為明顯；南方旗下倉(cāng)位操作靈活的基金本周也擇機(jī)減持，波段操作較為成功。此外，摩根華鑫、興業(yè)全球等旗下基金仍堅(jiān)持一貫的謹(jǐn)慎策略，對(duì)階段性的反彈保持淡定，旗下部分投資成長(zhǎng)股的基金反而在下跌中逆勢(shì)逐漸加倉(cāng)。

    據(jù)德圣基金分析，這顯示出基金對(duì)目前行情的猶豫心態(tài)，既期望市場(chǎng)反彈，又對(duì)反彈高度持有謹(jǐn)慎態(tài)度。而上周大幅度跟進(jìn)加倉(cāng)的輕倉(cāng)基金則在時(shí)機(jī)把握上出現(xiàn)踏錯(cuò)時(shí)點(diǎn)的尷尬。

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