每經(jīng)記者  楊可瞻

    在看了這些美國消費龍頭股令人咂舌的表現(xiàn)后，投資者一定想知道一個答案，它們到底是牛市狗熊，還是熊市英雄，又或者上述都不是。特別是2008年金融危機發(fā)生后，美股中，金融和消費板塊的各自表現(xiàn)，其究竟有著怎樣的市場地位。近期，據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，當年危機后，消費股的情況遠好于銀行股，且多跑贏其他權(quán)重板塊，而金融企業(yè)成為其中僅有累計回報為負的板塊。

消費股領(lǐng)先見底最長9年

    2008年，金融危機達到最高潮后，許多美國上市公司股價都被砸向深淵。投資者印象最深的一個例子是，2009年3月，花旗股價最低竟跌至每股0.97美元，已低于面值。當月，美聯(lián)儲宣布推出第一輪量化寬松，花旗股價也隨之見底。事實上，如果投資者在當月投入10萬元抄底花旗，現(xiàn)在這些錢已經(jīng)變成了270萬元。

    盡管如此，這些被看成是華爾街代表的銀行股價，至今也沒回到此前的巔峰水平。很大程度上是因為投資者不再那么信任華爾街，一方面是因為這些銀行仍然癡迷于高風(fēng)險交易，另一方面則與不斷嚴格的銀行監(jiān)管法案有關(guān)。即便高盛曾在金融危機后交出了創(chuàng)記錄的盈利成績，其股價仍較歷史最高水平低出逾60%。同樣，如果投資者隨便翻看任何一家大型銀行股的表現(xiàn)，都會得到類似的結(jié)果。以經(jīng)營穩(wěn)健的摩根大通為例，曾在2000年創(chuàng)下每股67.17美元的高價，但本周三僅收報31.47美元，連峰值的一半都不到。

    從某種角度看，美國銀行股和美國股市之間幾乎是同步的。據(jù)統(tǒng)計，從2000年至今，道瓊斯工業(yè)指數(shù)的最低點為2009年3月的6469.95點。相比之下，美國銀行板塊同期的最低點也在其附近。以高盛為例，曾在2008年11月觸及47.41美元的低點，隨后又一路反彈至最高193.6美元。另一只股票，也是巴菲特最推崇的銀行股富國銀行，曾于2009年3月跌至最低7.8美元。在近1年后的2010年4月，其股價終于攀升至近1年半來的新高44.69美元。

    但如果去看消費股，投資者會得到完全不一樣的結(jié)果。最明顯的一個差異是，不管是麥當勞還是耐克，在過去11年來的底部竟較道瓊斯工業(yè)指數(shù)底部提前了6~9年。換句話說，當2008年金融危機發(fā)生時，消費股的情況遠好于銀行股。

    據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，麥當勞于2003年見底至12.12美元、星巴克于2000年見底至5.78美元、可口可樂于2003年見底至37.01美元以及高露潔于2000年見底至39.56美元。如果以上述4家公司2008年最低價為衡量標準，分別較過去11年來最低價高出278%、22%、9%和37%。從另外一個角度看，麥當勞幾乎沒受危機影響，高露潔其次，可口可樂影響相對最大。

    以2008年表現(xiàn)看，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌了34%，可口可樂和高露潔雖下跌但都跑贏大盤，兩者分別下跌了26%和12%。星巴克跑輸大盤，當年下挫54%，麥當勞表現(xiàn)最佳，逆市上漲6%。

消費板塊多跑贏其他權(quán)重板塊

    消費板塊在美股市場中究竟有著怎樣的地位？

    記者了解到，按市值計算，美國市場上排名靠前的分別有科技、消費服務(wù)和金融板塊。雪球財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，美股中的科技公司有685家，市值占比16%；消費服務(wù)業(yè)803家，市值占比14%；金融和能源的市值占比則分別為13.4%和13%。具體到消費服務(wù)板塊，就有百勝、麥當勞這樣的餐飲巨頭，也有沃爾瑪、家得寶這種零售巨人，當然還包括迪斯尼、金沙集團這樣的娛樂博彩大亨。

    那么，地位如此舉足輕重的消費板塊，自2003年起又表現(xiàn)如何呢？雪球財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，覆蓋各種零售公司的零售指數(shù)ETF-Holdrs累計上揚71%；主要追蹤食品和藥品、飲料、煙草零售的主要消費品指數(shù)累計上揚72%；覆蓋汽車、耐用消費品、服飾等的可選消費品指數(shù)累計上漲77%。

    相比而言，追蹤標普500指數(shù)中金融股的金融指數(shù)同期累計跌幅為36%；追蹤標普500指數(shù)中科技股的高科技指數(shù)累計漲幅為62%；覆蓋原油和天然氣資源開發(fā)商公司的能源指數(shù)累計漲幅高達218%；跟蹤從事生產(chǎn)運輸或分銷電子及天然氣的公共事業(yè)指數(shù)累計漲70%；而追蹤從事醫(yī)療保健設(shè)備提供商、生物科技等的醫(yī)療指數(shù)則上揚18%。

    從這里可以看出，在市值靠前的幾大權(quán)重板塊中，消費是僅次于能源板塊表現(xiàn)最好的。而金融企業(yè)成為其中僅有累計回報為負的板塊。

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