臨近年底，全年收益率目標(biāo)尚未實(shí)現(xiàn)，這是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)兩年來(lái)沒(méi)有遇到過(guò)的情況。“現(xiàn)在我們主觀做多的意愿十分強(qiáng)烈，每天都在搜索政策微調(diào)的消息。只待明確政策轉(zhuǎn)向信號(hào)落地，借著前期反彈積聚起來(lái)的人氣，我們要在股市里拼一把。”某保險(xiǎn)公司人士如是說(shuō)。

　　市場(chǎng)人士表示，依靠“獨(dú)門(mén)股”和靈活的倉(cāng)位策略，在市場(chǎng)震蕩中，基金的排名戰(zhàn)已經(jīng)打響。今年基金和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)一起打響年底的收官之戰(zhàn)，兩股力量的共振效應(yīng)將使今年底很有看點(diǎn)。未來(lái)如果外圍環(huán)境穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)政策轉(zhuǎn)向明確，多數(shù)機(jī)構(gòu)為減少虧損或沖刺排名而做的努力將帶動(dòng)市場(chǎng)有所表現(xiàn)。

　　險(xiǎn)資熱盼市場(chǎng)機(jī)會(huì)

　　在2009年的小牛市和2010年的震蕩市中，保險(xiǎn)資金把握住趨勢(shì)，取得不錯(cuò)收益。但2011年特別是三季度的震蕩下跌令險(xiǎn)資的日子變得艱難。

　　某保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)人士介紹，今年初市場(chǎng)普遍認(rèn)為全年股市將前低后高，公司決策層對(duì)市場(chǎng)的判斷也較樂(lè)觀，因此和委托方協(xié)定的收益率目標(biāo)相對(duì)較高，不料三季度通脹不降溫，股市大幅下挫探底，實(shí)現(xiàn)收益率目標(biāo)變得困難。

　　盡管10月以來(lái)反彈行情逐步展開(kāi)，險(xiǎn)資的浮虧迅速收窄，但截至目前，幾家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已實(shí)現(xiàn)的投資收益率與年初和資金委托方簽訂的協(xié)議目標(biāo)還有距離。“盡管在理性層面，我們明白，由于外圍市場(chǎng)劇烈變動(dòng)，年底資金回撤趨勢(shì)較強(qiáng)，但在主觀意愿上，我們更想看多、做多，不愿輕易放棄。”上述人士坦言。

　　此番情形與今年6月末相似。出于半年報(bào)做賬的需要，再加上當(dāng)時(shí)通脹可控的預(yù)期一度轉(zhuǎn)強(qiáng)，險(xiǎn)資6月曾連續(xù)加倉(cāng)百億元，成為年中逾百點(diǎn)反彈行情的重要推手。

　　“不過(guò)，實(shí)現(xiàn)收益率目標(biāo)還需要市場(chǎng)條件配合，下一步就看存款準(zhǔn)備金率是否會(huì)下調(diào)。”上述人士稱(chēng)已了解到銀行會(huì)在年底用足貸款額度。近日央行擴(kuò)大了M2余額核算口徑，這為未來(lái)“下調(diào)存款準(zhǔn)備金率但同時(shí)擴(kuò)大存款準(zhǔn)備金繳存范圍”的政策組合提供了可能。央行近期表示將調(diào)整差別準(zhǔn)備金政策的有關(guān)參數(shù)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為這有助于適度放松差別準(zhǔn)備金政策對(duì)銀行信貸投放的約束。

　　“本次市場(chǎng)反彈就是基于貨幣政策微調(diào)的預(yù)期。如果下一步政策落實(shí)，借著前期積累的人氣，我們會(huì)抓住機(jī)會(huì)拼一把。”該人士表示。

　　明星投連險(xiǎn)開(kāi)放申購(gòu)

　　泰康人壽有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，貨幣政策有較強(qiáng)的調(diào)整預(yù)期，盡管市場(chǎng)可能由于受歐債危機(jī)等外圍因素影響而有所波動(dòng)，但踏空的風(fēng)險(xiǎn)比參與后波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)更大。對(duì)于關(guān)注長(zhǎng)期收益的投資者而言，目前已經(jīng)到建倉(cāng)時(shí)候。

　　在這樣的基本判斷下，泰康人壽曾創(chuàng)下8年12倍投資神話的明星投連險(xiǎn)產(chǎn)品——“泰康e理財(cái)B款”進(jìn)取型投資賬戶近日開(kāi)放申購(gòu)。該投連險(xiǎn)賬戶基本采取封閉運(yùn)行方式，這是第二次開(kāi)放申購(gòu)，2010年一度開(kāi)放申購(gòu)并于當(dāng)年9月關(guān)閉。

　　由于今年股市總體震蕩下跌，多數(shù)機(jī)構(gòu)陷入虧損。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)50%的資產(chǎn)配置于債券市場(chǎng)，三季度以來(lái)債市走牛令其收益率明顯好轉(zhuǎn)，今年總體收益率目前在3%至4%，仍明顯低于前兩年。分析人士表示，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不會(huì)輕易放棄，仍將為減少股市投資虧損而努力。在基金和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的帶動(dòng)下，市場(chǎng)將繼續(xù)在滬綜指2350點(diǎn)-2650點(diǎn)之間震蕩，個(gè)股、板塊表現(xiàn)將取決于機(jī)構(gòu)的努力。

　　也有機(jī)構(gòu)人士提醒，由于海外經(jīng)濟(jì)存在不確定性，年末負(fù)面消息可能加重投資者的擔(dān)憂情緒，股市的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)并不明顯，目前在策略上仍要防備突發(fā)事件的影響。

　　基金獨(dú)門(mén)股沖刺

　　在保險(xiǎn)資金為年初業(yè)績(jī)而戰(zhàn)的同時(shí)，基金也在演繹一年一度的年終排名戰(zhàn)。

　　近期A股上證綜指在2500點(diǎn)一線上下震蕩，主板呈滯漲態(tài)勢(shì)，中小板和創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)相當(dāng)活躍。截至18日收盤(pán)，中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從低點(diǎn)反彈的幅度已分別達(dá)8.2%和17.3%，而同期上證綜指僅反彈4.7%。

　　在中小盤(pán)股行情的背后，基金的作用不可忽視。通常由于相關(guān)行業(yè)政策暖風(fēng)不斷，再加上盤(pán)子小、故事多，中小板和創(chuàng)業(yè)板很容易成為基金排名戰(zhàn)的主戰(zhàn)場(chǎng)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，在以往年度中，具備高送轉(zhuǎn)、年報(bào)業(yè)績(jī)等題材的中小盤(pán)股是市場(chǎng)反復(fù)炒作的題材。雖然今年存在業(yè)績(jī)不如預(yù)期、“大小非”及高管減持等不利因素影響，但基金對(duì)中小盤(pán)股仍保持較高熱情，成為行情的主導(dǎo)力量。不少中小規(guī)模的基金往往在中小板、創(chuàng)業(yè)板中尋找獨(dú)門(mén)股并保持較重的倉(cāng)位，這些獨(dú)門(mén)股股價(jià)的上漲對(duì)基金凈值的提升效應(yīng)非常明顯。

　　根據(jù)好買(mǎi)基金網(wǎng)(博客,微博)數(shù)據(jù)，截至11月18日，在可比的偏股型基金中(剔除次新基金)，華夏策略以今年以來(lái)-3.49%的累計(jì)收益率排在榜首。東方龍(400001)基金緊隨其后，累計(jì)收益率為-4.33%。寶盈資源、新華泛資源優(yōu)勢(shì)、東方策略成長(zhǎng)(400007)、鵬華消費(fèi)精選、華夏收入分列第3至7位。華夏大盤(pán)以-5.97%的累計(jì)收益率回到前十位。值得注意的是，排名第3至7位的基金今年以來(lái)的累計(jì)收益率彼此相差不到1個(gè)百分點(diǎn)，這意味著年終排名戰(zhàn)的競(jìng)爭(zhēng)將十分激烈。