證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人日前表示，證監(jiān)會(huì)作為我國(guó)的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)，將積極協(xié)調(diào)并推動(dòng)債券市場(chǎng)統(tǒng)一監(jiān)管。在業(yè)內(nèi)人士看來，證監(jiān)會(huì)的這一表態(tài)，對(duì)于推動(dòng)解決我國(guó)債券市場(chǎng)統(tǒng)一監(jiān)管問題將會(huì)起到積極作用。

　　我國(guó)債券市場(chǎng)長(zhǎng)期處于割裂狀態(tài)。從一級(jí)市場(chǎng)的管理來看，發(fā)改委負(fù)責(zé)管理企業(yè)債，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)管理公司債，隸屬于人民銀行的銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)管理債務(wù)融資工具。二級(jí)市場(chǎng)方面，人民銀行主管銀行間債券市場(chǎng)，證監(jiān)會(huì)主管交易所債券市場(chǎng)，兩個(gè)市場(chǎng)的參與機(jī)構(gòu)有很大差異。

　　另外，交易所債券市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng)的交易方式完全不同。前者采取類似于股票交易的集合競(jìng)價(jià)模式，比較適合中小投資人參與；而后者則是采取詢價(jià)交易模式，比較適合機(jī)構(gòu)投資人。

　　正如證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人所指出的，債券市場(chǎng)目前在產(chǎn)品品種、管理體制、標(biāo)準(zhǔn)要求等諸多方面，存在多元化、多重性，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融體制改革進(jìn)展過程中的客觀存在。

　　造成今天這種割裂局面有諸多歷史原因。從1991年開始，我國(guó)將債券交易統(tǒng)一轉(zhuǎn)向交易所市場(chǎng)，但由于風(fēng)控機(jī)制不健全等原因，出現(xiàn)了一系列風(fēng)險(xiǎn)事件。1997年6月開始，按照統(tǒng)一部署，商業(yè)銀行全面退出交易所市場(chǎng)，并設(shè)立了銀行間債券市場(chǎng)。由于參與主體和發(fā)展模式的原因，兩個(gè)市場(chǎng)發(fā)展不太均衡。

　　債券市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了巨大的促進(jìn)作用，但割裂的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)還是存在風(fēng)險(xiǎn)。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在新的形勢(shì)和新的發(fā)展階段下，一方面，債券市場(chǎng)發(fā)展有極大的潛在需求；另一方面，如果在制度、市場(chǎng)行為規(guī)范和監(jiān)管上不加以統(tǒng)一，更大規(guī)模地推動(dòng)債券市場(chǎng)發(fā)展必然會(huì)蘊(yùn)藏較大風(fēng)險(xiǎn)，甚至是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　事實(shí)上，有關(guān)各方一直在積極推動(dòng)解決市場(chǎng)割裂的問題。2004年初出臺(tái)的“國(guó)九條”明確提出，要逐步建立集中監(jiān)管、統(tǒng)一互聯(lián)的債券市場(chǎng)。隨后，各個(gè)市場(chǎng)的管理者在推動(dòng)管理方式市場(chǎng)化方面都取得較大進(jìn)展，比如上市公司債從推出開始就實(shí)行核準(zhǔn)制，發(fā)行價(jià)格市場(chǎng)化，放寬資金募集用途，不強(qiáng)制擔(dān)保等。

　　2009年1月，證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于開展上市商業(yè)銀行在證券交易所參與債券交易試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》，其中規(guī)定14家上市銀行可以進(jìn)入交易所市場(chǎng)進(jìn)行現(xiàn)券交易。隨后，商業(yè)銀行“回歸”交易所市場(chǎng)的開戶、結(jié)算等技術(shù)問題已經(jīng)得到解決。

　　財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長(zhǎng)賈康認(rèn)為，中國(guó)債券市場(chǎng)的改革可以分為整合和放權(quán)，放權(quán)就是推進(jìn)市場(chǎng)化的改革，整合就是讓市場(chǎng)在一個(gè)統(tǒng)一和公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境下得到健康發(fā)展，在標(biāo)準(zhǔn)方面實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一。