在高層對(duì)定向?qū)捤伞⑽⒄{(diào)頻頻吹風(fēng)之際，“降準(zhǔn)”已聞聲響。

昨日有外電報(bào)道稱，浙江省農(nóng)信系統(tǒng)獲準(zhǔn)定向下調(diào)部分機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)至16%。

截至發(fā)稿，人民銀行未對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者關(guān)于此事的采訪函作出回應(yīng)。但市場(chǎng)已普遍將其解讀為“貨幣微調(diào)已走出第一步”。

巧合的是，央行副行長(zhǎng)胡曉煉近日表示，對(duì)于當(dāng)前貨幣信貸工作將 “根據(jù)各金融機(jī)構(gòu)資本充足率、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性狀況以及執(zhí)行國(guó)家信貸政策情況，對(duì)調(diào)控參數(shù)進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化，并對(duì)主要服務(wù)上述領(lǐng)域（小微企業(yè)、‘三農(nóng)’等）的中小金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)傾斜?！?/p>

胡曉煉是日前在山東、吉林兩省就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)進(jìn)行調(diào)研中發(fā)表上述言論的。此前，央行發(fā)布的三季度報(bào)告稱，將繼續(xù)實(shí)施差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整措施，并加大對(duì)中小企業(yè)的信貸支持。

農(nóng)信社存準(zhǔn)率或定向下調(diào)

據(jù)外電引用知情人士消息報(bào)道，中國(guó)浙江省農(nóng)信系統(tǒng)獲準(zhǔn)定向下調(diào)部分機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)至16%，下調(diào)將于11月25日起生效。此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率涉及的機(jī)構(gòu)數(shù)為五家左右。

另一來(lái)自外電的報(bào)道也稱，中國(guó)已決定下調(diào)鄞州銀行及浙江省東部其他幾家小型農(nóng)業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率。根據(jù)這一決定，上述銀行在滿足了面向農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的放貸額度要求之后，可減少在央行的存款。

報(bào)道稱，消息人士透露，獲準(zhǔn)下調(diào)的五家機(jī)構(gòu)是去年因指標(biāo)關(guān)系被調(diào)高，這一次單獨(dú)下調(diào)。

從2010年1月份至今，央行已經(jīng)連續(xù)12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，每次0.5個(gè)百分點(diǎn)。2011年6月14日，最近一次調(diào)整后，我國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)高達(dá)21.5%的天花板。

山東地區(qū)一農(nóng)信社內(nèi)部人士表示，當(dāng)?shù)啬壳斑€未接到通知下調(diào)存準(zhǔn)率，這次下調(diào)可能是浙江地區(qū)主動(dòng)向央行提出申請(qǐng)獲得批復(fù)。他認(rèn)為同類型的金融機(jī)構(gòu)還是很期待央行貨幣政策能留有一定空間。

貨幣政策的定向?qū)捤沙霈F(xiàn)在浙江也不令人意外。浙江溫州因?yàn)槊耖g借貸老板“跑路”而被輿論推到風(fēng)口浪尖，近期正在申報(bào)“溫州國(guó)家金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)”，很多金融改革在此先行試驗(yàn)也不足為奇。

一位分析人士認(rèn)為，這是央行提出的貨幣政策“預(yù)調(diào)微調(diào)”具體表現(xiàn)形式。之所以選擇浙江，是因?yàn)檎憬貐^(qū)民企眾多，小微企業(yè)金融需求大，并且有可能成為金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)，率先下調(diào)，有利于促動(dòng)對(duì)小企業(yè)的金融支持，也為后續(xù)的改革措施松綁?！跋抡{(diào)農(nóng)信社的存準(zhǔn)率是第一步，隨后可能再擴(kuò)展至城商行、中小銀行等。”

“定向”寬松優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)

“對(duì)調(diào)控參數(shù)進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化”，胡曉煉在山東、吉林兩省調(diào)研的這一提法，引起了市場(chǎng)的關(guān)注。

此前，銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)發(fā)文放寬銀行對(duì)小微企業(yè)貸款的貸存比限制，并且批準(zhǔn)了五家銀行發(fā)行小微企業(yè)金融債。

“我們注意到大多數(shù)大型銀行發(fā)放貸款的主要掣肘是貸款配額，對(duì)一些小型銀行而言，則是資本充足性及貸存比?！痹蜚y行中國(guó)研究主管王志浩指出。

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所所長(zhǎng)、戰(zhàn)略管理部副總經(jīng)理宗良認(rèn)為，除了差別存款準(zhǔn)備金率動(dòng)態(tài)調(diào)整外，例如在保證金納入存準(zhǔn)金繳納范圍中，央行可以對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)計(jì)算繳存的操作上更靈活一些，來(lái)體現(xiàn)政策的傾斜。

10月份中國(guó)新增人民幣貸款達(dá)到5868億元，超出市場(chǎng)預(yù)期，分析認(rèn)為其中不乏對(duì)小微企業(yè)、保障房等融資領(lǐng)域的定向?qū)捤梢蛩亍?0月外匯占款近四年首降也給降準(zhǔn)提供了空間。

根據(jù)銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2011年9月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)小企業(yè)貸款余額達(dá)10.1萬(wàn)億元，占企業(yè)貸款余額的29.5%，占全部貸款余額的19.1%。小企業(yè)貸款余額較去年同期增長(zhǎng)24.3%，比全部貸款平均增速高8.4個(gè)百分點(diǎn)。

光大銀行資金部宏觀分析師盛宏清表示，目前央行還不會(huì)對(duì)信貸管控全面放開，因?yàn)楫?dāng)前容易獲得銀行貸款的都是強(qiáng)勢(shì)企業(yè)，弱勢(shì)部門還是需要中央的調(diào)控對(duì)信貸資源進(jìn)行分配。