上周意大利、西班牙和法國(guó)等國(guó)債收益率再度明顯揚(yáng)升，意大利10年債利率多次突破7%，市場(chǎng)對(duì)歐盟解決問(wèn)題的信心不足。這種擔(dān)心同樣表現(xiàn)在資本市場(chǎng)上，美股大跌，港股恒生指數(shù)跌幅同樣超過(guò)3%。因此，QDII凈值幾乎全數(shù)下跌。

QDII凈值再次受挫

上周，美股和港股表現(xiàn)均較差，QDII大多數(shù)下跌。國(guó)投瑞銀新興市場(chǎng)、嘉實(shí)H股、中銀全球策略三只基金的凈值跌幅均在4%以上。易方達(dá)亞洲精選、工銀瑞信全球精選、招商標(biāo)普金磚四國(guó)指數(shù)等近20只基金的凈值跌幅均超過(guò)3%。

上周較為抗跌的基金為富國(guó)全球債券，凈值逆市上漲0.31%。9月份成立的次新QDII基金諾安全球收益不動(dòng)產(chǎn)、南方中國(guó)、諾安油氣能源三只基金凈值均小幅上漲，目前凈值均在1元之上。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)于美股后市相對(duì)看好。美國(guó)公布的10月零售銷售數(shù)據(jù)超預(yù)期，同時(shí)周初領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)減少至38.8萬(wàn)人(預(yù)期39.5萬(wàn)人)。上投摩根基金海外投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍亮眼，顯示經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇改善。

歐債問(wèn)題仍擔(dān)心

歐洲債務(wù)問(wèn)題較為嚴(yán)重的希臘、意大利政局已經(jīng)發(fā)生變化，為歐債問(wèn)題帶來(lái)了一絲曙光。然而近期意大利、西班牙和法國(guó)等國(guó)債收益率再度明顯揚(yáng)升，意大利10年債利率甚至多次達(dá)7%以上，再次讓市場(chǎng)人士為之緊張。

上投摩根海外投研團(tuán)隊(duì)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，目前歐洲國(guó)家一要持續(xù)積極減赤及經(jīng)濟(jì)改革(促進(jìn)成長(zhǎng))，二是各方(如歐洲央行/國(guó)際貨幣基金組織/德國(guó)/法國(guó)等)需盡快取得解決危機(jī)的共識(shí)，不能再度出現(xiàn)不同調(diào)的言論，否則即使歐洲央行持續(xù)買入歐債，最終的效果仍將非常有限。與之同時(shí)，歐債面臨新的危機(jī)使法國(guó)等核心國(guó)國(guó)債安全性已受到質(zhì)疑，代表系統(tǒng)性擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)大增，無(wú)論采取何種方法(包括歐洲央行購(gòu)買歐債等)，都必須盡快避免各國(guó)歐債收益率全面上升。

然而，上投摩根認(rèn)為，目前歐債利空掩蓋了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的利多，一旦歐債危機(jī)出現(xiàn)進(jìn)展，股市應(yīng)有機(jī)會(huì)反彈。

具體到QDII的投資策略上，好買基金認(rèn)為，還是要在權(quán)益類、固定收益類和商品類之間保持大類資產(chǎn)配置的均衡，以權(quán)益類作為主要配置，其他基金作為輔助配置。在權(quán)益類QDII配置中，可以適當(dāng)增加成熟市場(chǎng)的比例，在主動(dòng)管理型與被動(dòng)指數(shù)型中做到均衡配置。