每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李新江 支玉香    

每經(jīng)記者 李新江 支玉香

如今，基金公司要想賺錢，規(guī)模需要達(dá)到150億元左右。然而，不算今年成立的5家新基金公司，資產(chǎn)規(guī)模在100億元以下的基金公司達(dá)17家。弱市當(dāng)中，品牌號(hào)召力較弱的中小基金公司將如何求生？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，隨著基金市場(chǎng)多元化，基金公司能夠?qū)で蟮牟町惢?jìng)爭(zhēng)的途徑也越來越寬，已有多家中小基金公司通過打造核心競(jìng)爭(zhēng)力借助弱市實(shí)現(xiàn)了“彎道超車”，不過值得注意的是，“超車”的驅(qū)動(dòng)力歸根結(jié)底仍在于業(yè)績(jī)。

/困境/

五大困局逼中小基金公司入冬 業(yè)績(jī)兩極分化

“想要做大做強(qiáng)，好像越來越難找到機(jī)會(huì)。”北京某基金人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者訴苦。渠道、資本能力、品牌號(hào)召力、市場(chǎng)環(huán)境和投研實(shí)力上的軟肋，使中小基金公司在天時(shí)、地利，以及人和上均難占優(yōu)勢(shì)。

隆冬來襲。隨著華夏基金股權(quán)問題解決，明年其新基金將開始正常上柜，中小基金公司本來就已狹窄的市場(chǎng)空間，又將迎來一個(gè)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)者。同時(shí)，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，部分大型渠道可能會(huì)減少新基金托管數(shù)量，而且在選擇基金時(shí)將側(cè)重基金公司的品牌影響力，以及基金的品種和設(shè)計(jì)特色等因素，這或?qū)υ揪蛯?shí)力弱小的基金公司造成更大的打擊。

多發(fā)新產(chǎn)品？擴(kuò)張產(chǎn)品線？創(chuàng)新？換人？中小基金公司為了“求變”可謂策略頻出。面對(duì)來自更多方面的壓力，中小基金公司在選擇策略后，已經(jīng)開始出現(xiàn)“超車”和“翻車”冰火兩重天的局面。而這種變化能否帶來基金版圖上的新格局，仍然有待市場(chǎng)的推助和演變。

過冬策略致“冰火兩重天”

每年擁有巨額管理費(fèi)用，一直被認(rèn)為是黃金行業(yè)的基金業(yè)，因?yàn)槭袌?chǎng)轉(zhuǎn)冷開始陷入困局，尤其是中小基金公司首當(dāng)其沖，其生存問題更漸漸被提至案牘。

截至本周五，今年來大盤從2800點(diǎn)上方跌至不足2400點(diǎn)，跌幅高達(dá)15.24%。粗略統(tǒng)計(jì)，今年已經(jīng)有10多只新基金延長(zhǎng)了募集期，而2008年時(shí)延長(zhǎng)發(fā)行期的新基金僅為14只，可見新基金發(fā)行也有進(jìn)入寒冬之勢(shì)。近期從公告來看，中郵上證380指數(shù)增強(qiáng)基金、天治穩(wěn)定收益?zhèn)歼x擇了延期發(fā)行。不過，在新基金發(fā)行舉步維艱之際，仍有新基金突出重圍，首發(fā)吸金喜人。本周宣布成立的新基金中，天弘豐利債券基金首發(fā)規(guī)模16.67億元，在中小基金公司中成績(jī)驕人；民生加銀旗下的民生加銀景氣行業(yè)基金募得31.99億元，為下半年股基之最；中銀中小盤基金首發(fā)規(guī)模也超30億份。

即便在跌跌不休的行情下，三季度仍有基金規(guī)模實(shí)現(xiàn)逆市增長(zhǎng)。其中新華基金規(guī)模增長(zhǎng)最高，漲幅達(dá)2.26億元，并逆市實(shí)現(xiàn)凈申購(gòu)，份額規(guī)模較二季度末的52.6億份增加5.5億份，達(dá)58.1億份；剔除新發(fā)基金因素，實(shí)現(xiàn)了2.79億份的凈申購(gòu)。

在業(yè)績(jī)方面，也有基金表現(xiàn)不俗，其中不乏中小基金公司旗下產(chǎn)品。

東方基金旗下于鑫帶隊(duì)的東方龍今年來凈值微跌4.33%，在同類基金中位居前列，同是東方系的東方精選今年以來凈值下跌5.68%，東方系基金儼然成為2011年殺出的黑馬基金；今年另外一只搶眼的基金為寶盈資源優(yōu)選，今年來該基金凈值跌幅為4.62%，寶盈系基金過往業(yè)績(jī)并不理想，而今有“一雪前恥”之勢(shì)。

業(yè)內(nèi)人士分析，市場(chǎng)萎靡不振，不少小基金公司“碌碌無為”，而有些基金公司則打了一場(chǎng)漂亮的翻身仗，如果這種市場(chǎng)行情持續(xù)的話，中小基金公司之間的差距將會(huì)更加明顯。

小基金公司面臨五大困局

日前，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪北京某小型基金公司高層時(shí)了解到，目前基金公司面臨著來自至少5個(gè)方面的困局:

“首先，由于品牌影響力不足，市場(chǎng)號(hào)召力有限，在弱市中，即使下大力氣設(shè)計(jì)的產(chǎn)品仍然可能不被認(rèn)可。”

“第二，市場(chǎng)長(zhǎng)期在底部徘徊，投資者投資意愿不強(qiáng)烈，在天時(shí)上限制了小型基金公司擴(kuò)大陣容；第三，由于資本能力有限，能夠拿出來做大市場(chǎng)的資金往往與大型基金公司難以比擬，也對(duì)產(chǎn)品發(fā)行造成一定影響。”

在上述人士眼中，最重要的是,近年來小型基金公司人才往往遭到大型基金公司挖角，“培養(yǎng)一個(gè)研究員，一個(gè)基金經(jīng)理，最后竟被兄弟公司高薪挖走，淺層面上影響了基金公司的投資實(shí)力，深層面上影響的是基金公司在人才梯隊(duì)建設(shè)中的投入熱情和人才策略，對(duì)公司管理體系的負(fù)面影響難以估量。”

第五，隨著近兩年基金火速上柜，來自渠道的壓力日益凸顯，各大行可能率先限制新基金托管數(shù)量，或許中小基金公司將首當(dāng)其沖。“能夠給的傭金自然沒有大公司闊綽，而且銀行還要考慮到基金品牌帶來的市場(chǎng)號(hào)召力。”該人士說。

然而盡管如此，并非所有中小基金公司都失去了擴(kuò)張的機(jī)會(huì)，在弱市背景下，個(gè)別小型基金公司的“彎道超車”策略，仍然帶給基金行業(yè)一些的借鑒意義?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，資本市場(chǎng)上從來都是幾家歡樂幾家愁。盡管大盤無力，許多基金公司只能慘淡經(jīng)營(yíng)勉強(qiáng)度日，但是有些基金公司則表現(xiàn)突出，有趁勢(shì)崛起之狀，比如諾安、新華和大摩，均在弱市中謀得較好的突破口。

/謀變/

中小基金公司弱市尋機(jī)：業(yè)績(jī)成“超車”驅(qū)動(dòng)力

市場(chǎng)持續(xù)走弱，在基金行業(yè)首當(dāng)其沖的就是規(guī)模不足百億元、業(yè)績(jī)跌跌不休、逐步邊緣化的小基金公司。頻發(fā)新產(chǎn)品，做大規(guī)模？停發(fā)產(chǎn)品保存實(shí)力？花大價(jià)錢挖角換人，還是省錢為王？擺在基金公司面前的一個(gè)個(gè)抉擇充滿了誘惑也充滿了風(fēng)險(xiǎn)。

多家公司恐入不敷出

本周大盤再度震蕩向下，上證指數(shù)再度跌穿2400點(diǎn)。如此行情，讓不少機(jī)構(gòu)投資者也無心戀戰(zhàn)。年關(guān)將近，基金年度業(yè)績(jī)爭(zhēng)霸賽已經(jīng)如火如荼地進(jìn)行，但對(duì)于無緣前列、業(yè)績(jī)不佳的中小基金公司而言，遠(yuǎn)離“生死線”才是他們當(dāng)下最重要的任務(wù)。

不算今年成立的5家新基金公司，資產(chǎn)規(guī)模在100億元以下的基金公司達(dá)17家，這些規(guī)模不上百億元的小基金公司大部分都未能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

2009年以前，基金業(yè)普遍認(rèn)為，規(guī)模在50億元基本可以實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，而隨著銀行渠道要價(jià)提升，如今基金公司要想賺錢，規(guī)模需要達(dá)到150億元左右，規(guī)模不足100億元的基金公司可謂是不折不扣的小基金公司了。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，一家基金公司每年的運(yùn)營(yíng)成本在5000萬元左右，員工薪酬、辦公租金、后臺(tái)運(yùn)營(yíng)、系統(tǒng)成本、老基金持續(xù)營(yíng)銷、新基金發(fā)行等都是“燒錢”的環(huán)節(jié)。

背靠“袖珍”規(guī)模，小基金公司拿到手的管理費(fèi)也日漸縮水。勒緊腰帶過日子、能省則省成為了小基金公司的生存之道，即便是一向重視新基金首發(fā)的公司，也不敢花老本大張旗鼓做宣傳。

今年上半年，金元比聯(lián)的管理費(fèi)收入為754.08萬元，浦銀安盛的管理費(fèi)收入為1137.70萬元，民生加銀的管理費(fèi)為2018.71萬元。“按照一般基金公司的運(yùn)營(yíng)成本，上述基金公司能否打平存在很大的疑問”，一位第三方基金分析師告訴記者，“基金公司不能實(shí)現(xiàn)盈利的話，老本早晚會(huì)吃光的。”

以金元比聯(lián)為例，2006年金元證券、比利時(shí)聯(lián)合資管聯(lián)合出資1.5億元，成立金元比聯(lián)基金公司。這家基金公司自成立起，掌管規(guī)模就從未突破50億元大關(guān)，按照其管理費(fèi)率計(jì)算，50億元每年管理費(fèi)收入基本在5000萬元以下。今年上半年其管理費(fèi)收入更是只有754萬元。

民生加銀基金公司的情況同樣不容樂觀。

公開數(shù)據(jù)顯示，截至2011年中，民生加銀的剩余資本金僅為5700萬元。2010年民生加銀花費(fèi)了超過1億元的成本，卻只有4513.14萬元的管理費(fèi)入賬。而民生加銀景氣行業(yè)的發(fā)行同樣燒錢不少，由此可見民生加銀資本金也不闊綽，不過新增的約32億元的資金規(guī)模將會(huì)帶來的更多的管理費(fèi)用，前提是民生加銀景氣行業(yè)打開申贖之后規(guī)模不會(huì)大幅縮水。

事實(shí)上，除了上述兩家基金公司，其他如浦銀安盛等小基金公司同樣面臨著資本金并不充裕的窘?jīng)r。如果行情持續(xù)萎靡，那么隨著持有人贖回，其所管理的規(guī)模將更加袖珍。

小基金公司換人謀變

投研團(tuán)隊(duì)大換血，成為今年多家中小基金公司 “變局”的開端。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，臨近年末收官，天弘和浦銀安盛等基金公司在新團(tuán)隊(duì)的管理下顯出一定的業(yè)績(jī)成效，亦算崛起途中第一份尚算圓滿的答卷。雖然可以令初試水的新團(tuán)隊(duì)和持有人松一口氣，然而短期業(yè)績(jī)能否長(zhǎng)期維系，業(yè)績(jī)效應(yīng)能否轉(zhuǎn)變成規(guī)模效應(yīng)尚需時(shí)日觀測(cè)。

天弘基金公司日前公告稱，天弘豐利分級(jí)債券基金成立，首募規(guī)模16.67億元，這一數(shù)據(jù)在基金發(fā)行的寒冬中實(shí)屬不易。這一方面得益于10月份以來債市的強(qiáng)勁反彈，另一方面，與投資者對(duì)天弘基金新投研團(tuán)隊(duì)的信心恢復(fù)也不無關(guān)系。

早在2009年開始頻頻受到人才流失重挫的天弘基金，終于在今年5月份迎來了原華夏基金機(jī)構(gòu)理財(cái)部總監(jiān)郭樹強(qiáng)，開始了變局之路。在此之前，這家規(guī)模和業(yè)績(jī)一直鮮有出色表現(xiàn)的基金公司幾乎淡出了市場(chǎng)人士的視野。

隨后，原嘉實(shí)基金營(yíng)銷策劃部兼產(chǎn)品管理部總監(jiān)周曉明加盟出任首席市場(chǎng)官，日前已經(jīng)開始在正式場(chǎng)合以新身份亮相；原華夏專戶投資經(jīng)理周可彥出任投資部總經(jīng)理，來自國(guó)壽資產(chǎn)的陳鋼出任固定收益部總經(jīng)理，投研框架大致得以重新構(gòu)建。

與天弘基金股東方有意促成這一變局不同，經(jīng)歷了長(zhǎng)期風(fēng)雨飄搖的浦銀安盛基金公司則在“迫于人才流失”的變局上，力圖搭建新的投研體系。

接近浦銀安盛基金人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，新的投研團(tuán)隊(duì)組建之后，在投資決策流程、投研核心團(tuán)隊(duì)建設(shè)，以及提高投研水平和能力上做了不少工作；市場(chǎng)部門則重新構(gòu)造了針對(duì)銷售的考核體系，增配了銷售人手，改革了渠道戰(zhàn)略，今年除上?？偛客?，公司還設(shè)立了北京和廣州分支機(jī)構(gòu)。

弱市謀變主打業(yè)績(jī)牌

然而，從第三季度數(shù)據(jù)來看，上述兩家基金公司仍然處于規(guī)?？s水的漩渦之中。

業(yè)績(jī)幾乎成為新團(tuán)隊(duì)向市場(chǎng)證明謀變決心最重要的標(biāo)志，也成為基金公司依靠弱市謀求“彎道超車”最直接的驅(qū)動(dòng)力。從新團(tuán)隊(duì)入主之后的業(yè)績(jī)來看，兩家基金公司交的答卷雖不算優(yōu)異，但已經(jīng)有了明顯的改善。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至三季度末，薛錚管理的浦銀優(yōu)化收益?zhèn)鸾荒陙碓?5只同類型基金中排名前十。而浦銀貨幣也排在同類基金前1/2。年內(nèi)，兩只基金均曾由為數(shù)不多的老將之一周文秱執(zhí)掌，在多數(shù)基金由新人帶隊(duì)的基金公司，未來能否平穩(wěn)走強(qiáng)仍然有段觀察。

按照銀河證券發(fā)布的股票投資能力評(píng)價(jià)報(bào)告，天弘基金三季度股票投資能力在61家基金公司中排名第四，而在上半年，這一排名在53位墊底；浦銀安盛股票投資主動(dòng)管理能力則躋身第三名，前三季度股票投資主動(dòng)管理能力排名第11位，整體進(jìn)步同樣較為明顯。

盡管銀河證券的數(shù)據(jù)似乎不足以證明兩家基金公司通過投研團(tuán)隊(duì)已 “改頭換面”，不過仍可以顯示出，單從業(yè)績(jī)報(bào)表來看已有起色。“天弘基金新的投研團(tuán)隊(duì)未來可能會(huì)有所作為。”北京某基金公司高管就曾對(duì)天弘基金的變局表現(xiàn)出樂觀。

/樣本/

大摩華鑫、新華基金為何弱市崛起？

中小基金公司在弱市中謀求“彎道超車”，市場(chǎng)上亦有案例。

今年以來，新華基金憑借業(yè)績(jī)提升，規(guī)模有望做大至100億元初定目標(biāo)以上，成為為數(shù)不多的逆勢(shì)擴(kuò)張的基金公司。雖然通過拔尖的業(yè)績(jī)獲得市場(chǎng)號(hào)召力難以復(fù)制，不過近年來，新華基金在“靈活的選股能力”中表現(xiàn)出的核心競(jìng)爭(zhēng)力，仍然值得一些基金公司關(guān)注。

大摩華鑫則在量化投資上下足功夫，這成為打造核心競(jìng)爭(zhēng)力的另一思路，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，而今年大摩華鑫發(fā)行的兩只產(chǎn)品——大摩多因子基金和大摩深證300基金都屬于量化基金范疇。

隨著基金市場(chǎng)多元化，基金公司能夠?qū)で蟮牟町惢?jìng)爭(zhēng)途徑越來越寬，諾安和鵬華兩家基金公司在QDII領(lǐng)域的創(chuàng)新中也有所斬獲。

北京某小型基金公司市場(chǎng)部人士日前接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，明年并不準(zhǔn)備通過多發(fā)產(chǎn)品拓寬自身的產(chǎn)品線，“都是賠本的買賣，還不如在擅長(zhǎng)的領(lǐng)域做大做強(qiáng)”。

新華基金：借人才、業(yè)績(jī)謀轉(zhuǎn)身

“基金公司謀發(fā)展，一靠人才建設(shè)，二靠業(yè)績(jī)提升。”日前北京某基金人士在接受采訪時(shí)表示。新華基金則成為今年中小基金成功過冬的一個(gè)典型案例。

由于去年業(yè)績(jī)下滑，早在2009年就名噪江湖的新華基金投資總監(jiān)王衛(wèi)東也難以力挽狂瀾，其規(guī)模一直難言樂觀。隨著今年旗下基金業(yè)績(jī)提升，以及配合營(yíng)銷策略上不斷推陳出新，該公司在弱市實(shí)現(xiàn)“彎道超車”成為大概率事件。

臨近年底，市場(chǎng)行情再次走低，然而憑借今年多只基金的優(yōu)良業(yè)績(jī)，新華基金在營(yíng)銷上逆市迎來了早春。

昨日某渠道人士向記者透露，新華基金旗下產(chǎn)品近期日均凈申購(gòu)量達(dá)到2000萬左右，并且不時(shí)有機(jī)構(gòu)大單買入，令這一數(shù)據(jù)更為可觀。比如在上周某個(gè)交易日，該公司就出現(xiàn)了上億元的凈申購(gòu)量。

據(jù)某接近新華基金的人士推測(cè)，目前新華基金規(guī)模已經(jīng)達(dá)到70億份，此前新華基金市場(chǎng)部人士接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)曾透露，今年的規(guī)模目標(biāo)是超過100億元，按照這一增長(zhǎng)速度，今年這一目標(biāo)似乎不難實(shí)現(xiàn)。

記者發(fā)現(xiàn)，早在三季度，新華基金的規(guī)模逆市上升的勢(shì)頭就已經(jīng)相當(dāng)明朗。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，今年三季度，僅有新華、紐銀梅隆、金元比聯(lián)和農(nóng)銀匯理等4家基金公司資產(chǎn)規(guī)模逆市增長(zhǎng)，其中新華基金增長(zhǎng)規(guī)模最大，由二季度末的52.6億份增加5.5億份，達(dá)58.1億份。

2009年成就的或許是王衛(wèi)東一個(gè)人的輝煌，而今年，新華旗下多只基金走強(qiáng)則將新華基金投研團(tuán)隊(duì)的主心骨整個(gè)推向前臺(tái)。王衛(wèi)東、崔建波、周永勝和曹名長(zhǎng)不斷被冠以“新華四杰”或“四劍客”的名號(hào)。

公開資料顯示，王衛(wèi)東、崔建波、曹名長(zhǎng)和周永勝4名基金經(jīng)理悉數(shù)為“60后”，平均從業(yè)15年，在業(yè)內(nèi)均算的上是“老人”。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至日前，由崔建波管理的新華泛資源跌幅4.48%，在125只同類基金中漲跌幅位居第二；由曹名長(zhǎng)執(zhí)掌的新華優(yōu)選分紅跌幅9.83%，在同類基金中位居第14位；在股票型基金方面，由王衛(wèi)東、周永勝、曹名長(zhǎng)擔(dān)綱的新華優(yōu)選成長(zhǎng)、新華行業(yè)輪換、新華鉆石品質(zhì)分別以-6.04%、-7.69%、-8.72%的收益率在238只同類基金中位居第六、第九、第13位。

大摩華鑫：量化投資另類突圍

規(guī)模翻番、業(yè)績(jī)領(lǐng)先，更名之后的摩根士丹利華鑫在2010年迎來了最為風(fēng)光的一年。然而，這種風(fēng)光因投研靈魂人物項(xiàng)志群的離開戛然而止。后項(xiàng)志群時(shí)代，規(guī)模過百億元的大摩華鑫黯淡了下來。今年市場(chǎng)不景氣，不少中小基金公司低調(diào)行事并無太多亮點(diǎn)，而大摩華鑫旗下的量化投資則讓市場(chǎng)人士再度關(guān)注。大摩華鑫也表示，量化投資是未來發(fā)展的拳頭之一。

規(guī)模超過盈虧平衡點(diǎn)的大摩華鑫仍走在積極求變的路上。大摩華鑫今年上半年推出了旗下的量化基金大摩華鑫多因子策略。該基金成立以來的表現(xiàn)讓大摩華鑫再次成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，大摩華鑫多因子成立之后表現(xiàn)非常顯眼，成立的前5個(gè)月內(nèi)，成為11只普通股票型量化基金第一名，其前5個(gè)月在上證綜指累計(jì)下跌11.32%的情況下，逆市上漲2.4%。大鑫基金量化投資團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人劉釗向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，量化團(tuán)隊(duì)對(duì)投資模型的信心以及對(duì)量化策略的堅(jiān)定執(zhí)行從未改變，這也是大摩多因子基金取得超額收益的重要保證。

與之同時(shí)，劉釗向記者透露：“公司鼓勵(lì)發(fā)展量化投資，量化投資是公司未來發(fā)展的拳頭之一。”

大摩華鑫還表示，公司更名后，將主動(dòng)管理基金作為產(chǎn)品和投資的核心發(fā)展的策略。目前，公司管理規(guī)模已經(jīng)超過100億元，在投資方面的發(fā)展策略也逐步轉(zhuǎn)向多元化。并在這樣的背景下鼓勵(lì)發(fā)展數(shù)量化投資，而今年大摩華鑫發(fā)行的兩只產(chǎn)品——大摩多因子基金和大摩深證300基金都屬于量化基金的范疇。

量化投資在國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)并不常見，而這一工具的使用也引起了市場(chǎng)人士爭(zhēng)議，有人認(rèn)為A股市場(chǎng)并不適合量化工具這個(gè)舶來品。

對(duì)此問題，劉釗向記者闡述道：“有人也許沒有真正明白買股票的根本目的是什么。從量化投資的角度來看，我們買股票并不是因?yàn)檫@個(gè)公司基本面很好，很有名去買。而是因?yàn)檫@個(gè)公司的股票價(jià)格會(huì)上漲。好公司的股票如果它不漲的話，只能說是一個(gè)好公司，但不是好股票；如果一個(gè)差公司的股票會(huì)漲，那它就是一個(gè)好股票。比如說，一些大型企業(yè)都是好公司，但股價(jià)未必會(huì)上漲，你會(huì)去買它嗎？”

2011年三季報(bào)顯示，摩根士丹利華鑫多因子基金在三季度新建倉(cāng)了雙箭股份 （002381，收盤價(jià)14.62元），三季度末以持有35.83萬股成為其第六大流通股股東。而雙箭股份業(yè)績(jī)不佳，投資者曾經(jīng)對(duì)其選股能力質(zhì)疑。

不過劉釗則解釋：“對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì) （發(fā)現(xiàn)），從2800點(diǎn)跌到2400點(diǎn)，我們?cè)谶@只股票的投資上是賺錢的。模型選擇在一個(gè)合適的時(shí)點(diǎn)買股票，在一個(gè)合適的時(shí)點(diǎn)賣股票，能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，我想也就足夠了。對(duì)量化投資來說，所有的股票都只是一個(gè)符號(hào)，投資管理人員對(duì)它是沒有感情，只要符合模型條件就買入，遵守嚴(yán)格的投資紀(jì)律，可以避免情緒影響帶來的決策失誤。”