股市行情持續(xù)疲軟，做相對(duì)收益的公募基金銷售艱難，做絕對(duì)收益的私募基金也不再是香餑餑。今年以來(lái)，整個(gè)基金銷售江湖，沒(méi)有人不在感嘆冬天的漫長(zhǎng)。

對(duì)于集中在京滬深等一線發(fā)達(dá)城市的私募基金來(lái)說(shuō)，不斷膨脹的私募資管大軍目前最頭疼的是，尋找優(yōu)質(zhì)客戶資源變成了可望而不可及的事情。于是，一批眼光獨(dú)到者開(kāi)始轉(zhuǎn)向一個(gè)新疆域——家族基金。

改革開(kāi)放三十多年來(lái)，中國(guó)在創(chuàng)造大量社會(huì)財(cái)富的同時(shí)，也造就了一大批富裕的家族。家族基金——這一在國(guó)外并不算新鮮的玩意，在中國(guó)也逐漸引起了私募基金的注意。

富二代——

私募基金的理想客戶

2004年3月6日，巴西人若熱·貴諾花光了父親白手起家賺來(lái)的20億美元家產(chǎn)后，留下了震驚世界的敗家子宣言：“幸福生活的秘訣是在死的時(shí)候身上不留一分錢，但我計(jì)算錯(cuò)誤，過(guò)早就把錢花光了。”這肯定給開(kāi)始考慮接班人問(wèn)題的中國(guó)家族企業(yè)敲響了一記頗有些“恐怖”色彩的警鐘。

數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)高凈值人士在2010年末達(dá)到了50萬(wàn)，預(yù)計(jì)2011將達(dá)58.5萬(wàn)人。瑞士寶盛預(yù)計(jì)，2015年末中國(guó)高資產(chǎn)凈值人士的數(shù)目將達(dá)140萬(wàn)，持有超過(guò)8.76萬(wàn)億美元的財(cái)富。在這批富豪階層中，很大一部分是企業(yè)家。如今，出生于上個(gè)世紀(jì)50年代的“富一代”很多都到了退休的年齡，對(duì)于這些家族企業(yè)的創(chuàng)始人來(lái)說(shuō)，企業(yè)的基業(yè)長(zhǎng)青、家族財(cái)富的代際傳承成為比創(chuàng)業(yè)更為艱難的夢(mèng)想。

在日前由興業(yè)信托召開(kāi)的“中國(guó)私募基金高峰論壇”上，鼎暉投資證券業(yè)務(wù)執(zhí)行合伙人閔昱表示，家族投資是成熟市場(chǎng)另類投資的重要力量。他們選擇投資管理團(tuán)隊(duì)主要是三個(gè)方面，即過(guò)往業(yè)績(jī)、團(tuán)隊(duì)能力水平和獨(dú)立資源。日本是一個(gè)貧富懸殊不大的國(guó)家，很多家庭的資產(chǎn)在10萬(wàn)美元到100萬(wàn)美元之間，中產(chǎn)家庭占了全國(guó)家庭總數(shù)的88%，持有全國(guó)可投資資產(chǎn)的75%。而中國(guó)貧富差距相對(duì)較大，目前2.7%的家庭持有可投資資產(chǎn)的46%。

“這些人群將是私募基金未來(lái)最應(yīng)該開(kāi)拓的客戶資源！”閔昱表示，富一代很多集中在股權(quán)投資領(lǐng)域，而富二代也許會(huì)更多地選擇家族基金的投資模式。

深圳一家私募基金負(fù)責(zé)銷售的副總經(jīng)理表示，中國(guó)目前富裕家族的資金基本在兩三千萬(wàn)以上，甚至過(guò)億，這些資金更多追求比較穩(wěn)定的收益，不愿冒風(fēng)險(xiǎn)追逐快進(jìn)快出的短線收益，因此，也是私募?jí)裘乱郧蟮目蛻糍Y源。

一位從華爾街回國(guó)的對(duì)沖基金經(jīng)理表示，他管理的對(duì)沖基金主要配置在大盤藍(lán)籌股。因此，他希望未來(lái)在國(guó)內(nèi)管理的基金規(guī)模最好能超過(guò)20億，客戶資產(chǎn)規(guī)模最好在5000萬(wàn)以上。一批富二代，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)的富二代正成為他們重點(diǎn)營(yíng)銷的目標(biāo)客戶。“現(xiàn)在地產(chǎn)政策持續(xù)緊縮，使房地產(chǎn)投資領(lǐng)域機(jī)會(huì)減少，也是我們的機(jī)會(huì)。”上述私募副總經(jīng)理表示。

家族基金——

未來(lái)私募新成員

事實(shí)上，據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，國(guó)內(nèi)一些私募基金已經(jīng)開(kāi)始擁有一些富一代或富二代客戶。一位不愿意透露姓名的私募總經(jīng)理告訴記者，他們公司有人員專門負(fù)責(zé)在江浙一帶進(jìn)行有針對(duì)性的基金營(yíng)銷。“江浙地區(qū)民營(yíng)老板多，上年紀(jì)的民企老板已經(jīng)慢慢退出實(shí)業(yè)領(lǐng)域，他們的資產(chǎn)面臨著很大的保值增值問(wèn)題。目前實(shí)業(yè)投資難度較大，還需要幫助第二代打理閑置資金。”這位私募老總透露，最近他們正在和一家鞋企老板洽談基金投資，意向資金大概在8000萬(wàn)左右。

深圳市融智投資顧問(wèn)有限公司董事長(zhǎng)李春瑜表示，歐美對(duì)沖基金的投資群體除了機(jī)構(gòu)投資者，如社?；?、養(yǎng)老基金、慈善基金外，就是家族基金。中國(guó)未來(lái)的私募資管市場(chǎng)肯定會(huì)朝這個(gè)方向發(fā)展，尤其是社保和養(yǎng)老基金投資私募要受有關(guān)權(quán)益類資產(chǎn)投資比例的限制，而家族資金投資私募基金沒(méi)有法律法規(guī)方面的障礙。

深圳中歐瑞博董事長(zhǎng)吳偉志也認(rèn)為，現(xiàn)在社會(huì)專業(yè)化分工的觀念越來(lái)越清晰，家族資金很難由上一代人繼續(xù)打點(diǎn)，這個(gè)未開(kāi)拓的市場(chǎng)需要大量專業(yè)人士。

把一個(gè)家族的資金通過(guò)信托的方式變成一個(gè)家族專項(xiàng)基金，由專業(yè)資產(chǎn)管理公司來(lái)打理，在西方其實(shí)很普通。例如在挪威，家族基金會(huì)盛行，且歷史悠久。實(shí)際上，國(guó)內(nèi)的富豪們已經(jīng)表現(xiàn)出了對(duì)理財(cái)需求的極大興趣。在江浙一帶，類似“高級(jí)家族基金管理高峰論壇”等研討會(huì)時(shí)有舉行。也有富二代組團(tuán)赴京，學(xué)習(xí)如何傳承財(cái)富。

家住深圳華僑城的一位建筑行業(yè)福建籍老板明確表示，如果他把一筆比較大的資金交給專門的機(jī)構(gòu)去打理，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，即使他的后代缺乏謀生技能，家族基金仍然可以讓后代衣食無(wú)憂。

業(yè)內(nèi)人士也承認(rèn)，家族基金雖然是一種值得推薦的財(cái)富管理模式，但目前在國(guó)內(nèi)更多僅停留在設(shè)想層面。家族基金要真正成為財(cái)富傳承的一個(gè)重要手段，還需要有更多的財(cái)富示范效應(yīng)，以及出現(xiàn)一批能夠非常有效地提升家族基金業(yè)績(jī)的資產(chǎn)管理公司。