每經(jīng)記者 李玉敏 發(fā)自北京

“房?jī)r(jià)已經(jīng)出現(xiàn)變化的情況下，我反復(fù)說，微調(diào)并不意味著放松對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控，在這個(gè)問題上不要誤讀，也不要幻想，微調(diào)是針對(duì)融資體系的不完善、機(jī)制的不靈活而進(jìn)行的一些補(bǔ)充性的制度安排。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)、央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌于11月30日在“2012世界經(jīng)濟(jì)展望論壇”詳解了“微調(diào)”的含義。

微調(diào)不是簡(jiǎn)單放松銀根

夏斌表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主基調(diào)和發(fā)展的邏輯沒有變。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在邏輯決定了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度要趨緩。主基調(diào)基本不變下的宏觀政策，應(yīng)該必須堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策。經(jīng)濟(jì)能不能持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，關(guān)鍵在結(jié)構(gòu)調(diào)整。結(jié)構(gòu)能不能調(diào)整過來，關(guān)鍵在財(cái)政政策。不要指望貨幣政策的松動(dòng)。

對(duì)于穩(wěn)健的貨幣政策，夏斌說：“我認(rèn)為，主要是確保實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保持8%-9%的合理速度的貨幣供應(yīng)，并不是一定要滿足像過去那樣一種兩位數(shù)增長(zhǎng)的貨幣與信貸的供應(yīng)。”

為什么要保持穩(wěn)健的貨幣政策，夏斌認(rèn)為，相對(duì)于危機(jī)前，我們的外需在減少，高投資水平不夠持續(xù)，而且已經(jīng)形成了房地產(chǎn)泡沫，已經(jīng)付出了地方融資平臺(tái)隱藏的大量的風(fēng)險(xiǎn)代價(jià)。因此，對(duì)于前兩年而言，必須相對(duì)緊縮銀根。

“明年的貨幣政策，我們要加強(qiáng)微調(diào)。”夏斌表示，微調(diào)并不意味著簡(jiǎn)單的放松銀根，微調(diào)并不在于放松總量政策，而是針對(duì)我們中國(guó)金融市場(chǎng)融資效率不高的情況，需要運(yùn)用信貸機(jī)構(gòu)政策的輔助來幫助實(shí)現(xiàn)總量穩(wěn)健的政策。

夏斌還表示，微調(diào)是基于宏觀審慎管理的原則，關(guān)鍵是要用好動(dòng)態(tài)的差別存款準(zhǔn)備金率。也就是說，我們不要把微調(diào)局限于在存款準(zhǔn)備金率是不是要下調(diào)，利率是不是要?jiǎng)舆@樣一種思考與考慮中間。

夏斌透露存款準(zhǔn)備金率可能實(shí)行一行一個(gè)調(diào)整系數(shù)。他說：“作為銀行來說，既要控制目標(biāo)，又要控制M2，又要控制貸款總量，還有社會(huì)融資總量的指標(biāo)。如何實(shí)施宏觀審慎原則，作為中央銀行來說，是根據(jù)每個(gè)銀行的流動(dòng)性、杠桿調(diào)整動(dòng)態(tài)的差距存款準(zhǔn)備金率，一個(gè)銀行一個(gè)調(diào)整系數(shù)，就意味著這里面的微調(diào)空間很大。”

房地產(chǎn)市場(chǎng)是調(diào)控的關(guān)鍵

“能不能有意識(shí)地調(diào)整好房地產(chǎn)市場(chǎng)，是中國(guó)明年宏觀調(diào)控的關(guān)鍵與難點(diǎn)。現(xiàn)在的房地產(chǎn)市場(chǎng)是連接中央政府、地方政府、開發(fā)商、市場(chǎng)和老百姓的一大心結(jié)。”夏斌認(rèn)為，明年的宏觀調(diào)控成敗與否，房地產(chǎn)市場(chǎng)是關(guān)鍵。

國(guó)務(wù)院的文件提出，加快社會(huì)保障房的建設(shè)，另外堅(jiān)決打擊投機(jī)炒房。對(duì)于房地產(chǎn)調(diào)控的方向，夏斌認(rèn)為就是以消費(fèi)品為主導(dǎo)，合理投資房還是應(yīng)該的，但是整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)就是以消費(fèi)品為主導(dǎo)，堅(jiān)決打擊投機(jī)。

在調(diào)控的著眼點(diǎn)上，夏斌認(rèn)為，短期內(nèi)基于目前的泡沫，直接調(diào)控房?jī)r(jià)。長(zhǎng)期看，中國(guó)政府用不著管房?jī)r(jià)，主要是要建立起房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展的長(zhǎng)期有效的制度來。