近日，東吳證券股份有限公司首次公開發(fā)行A股股票申請已獲得中國證監(jiān)會的核準(zhǔn)，即將成為第18家上市券商。據(jù)招股意向書披露，東吳證券計劃在上交所發(fā)行不超過5億股，發(fā)行后總股本不超過20億股，募集資金將全部用于補充資本金。

值得一提的是，東吳證券是首家地市級上市券商，其總部和注冊地均在蘇州，而之前的上市券商則都是全國性券商或省一級券商。

近年來，東吳證券各項業(yè)務(wù)增長較快，具有較強的市場競爭力及良好的成長性，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年東吳證券代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入位列行業(yè)第24位；部均代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入位列行業(yè)第14位，排名靠前。在投行業(yè)務(wù)方面，東吳證券呈現(xiàn)了快速發(fā)展，2011年上半年，實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入3.14億元，已超過2010年全年水平，繼續(xù)保持高速增長。另一方面，2010年東吳證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入增長率位列行業(yè)第2位，增長顯著。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，東吳基金2010年營業(yè)收入位于行業(yè)第46位，旗下所管理的基金產(chǎn)品收益率排名行業(yè)第2位，保持了較強的市場競爭力；此外，東吳期貨2010年凈利潤規(guī)模排名躍升至行業(yè)中上游水平，保持了較快的發(fā)展。

業(yè)績穩(wěn)步上升

東吳證券股份有限公司系由東吳證券有限責(zé)任公司整體變更設(shè)立，其前身為蘇州證券公司。

公司始終秉承 “東吳證券、財富家園”的企業(yè)宗旨，形成了具有自身特色的企業(yè)文化，依靠自身優(yōu)勢和不懈努力，從小到大、由弱變強，已發(fā)展成為一家各項業(yè)務(wù)齊頭并進、具有自身特色和核心競爭力的綜合性證券公司。

2008年、2009年、2010年和2011年上半年，公司的營業(yè)收入分別為8.83億元、18.73億元、18.07億元和9.22億元，凈利潤分別為2.27億元、7.38億元、5.81億元和2.27億元。

該公司業(yè)務(wù)收入和利潤主要來自證券經(jīng)紀(jì)、投資銀行及自營業(yè)務(wù)。2010年，公司的證券經(jīng)紀(jì)、投資銀行及自營業(yè)務(wù)收入分別占公司業(yè)務(wù)收入的67.83%、14.20%和10.48%；利潤總額占比分別為77.82%、8.70%和20.63%。2011年上半年，公司的證券經(jīng)紀(jì)、投資銀行及自營業(yè)務(wù)收入分別占公司業(yè)務(wù)收入的51.01%、34.01%和6.52%；利潤總額占比分別為72.45%、31.92%和15.27%。

區(qū)域資本市場發(fā)展迅速

截至2011年6月30日，蘇州金融機構(gòu)本外幣存、貸款余額分別為1.58萬億元和1.16萬億元，分別較年初的1.42萬億元和1.08萬億元增長了11.0%和7.5%。隨著蘇州地區(qū)資本市場的快速發(fā)展，蘇州地區(qū)的上市公司數(shù)量快速增長，截至2011年6月30日，蘇州共有A股上市公司51家。蘇州地區(qū)充滿活力的民營經(jīng)濟、快速發(fā)展的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，造就了一大批具有高成長性的中小企業(yè)，將支撐蘇州資本市場的進一步發(fā)展。

作為總部在蘇州的唯一一家綜合性證券公司，東吳證券牢牢把握區(qū)域經(jīng)濟發(fā)達及資本市場快速發(fā)展帶來的契機，堅持 “做熟、做透、做深、做細”蘇州市場的方針，對各項業(yè)務(wù)進行了針對性布局。經(jīng)過多年的不懈努力，公司已在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)方面形成了較強的區(qū)域優(yōu)勢。在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，公司最近三年及一期經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場占有率在江蘇地區(qū)排名第二，在蘇州地區(qū)穩(wěn)居第一。2010年，公司代理買賣證券交易金額在蘇州市場的占有率達到45.34%。截至2011年6月30日，公司在蘇州共擁有22家證券營業(yè)部，占蘇州地區(qū)證券營業(yè)部數(shù)量的36.67%。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，2010年，蘇州地區(qū)代理買賣證券交易金額排名前10位的證券營業(yè)部中有7家屬于本公司。在投資銀行業(yè)務(wù)方面，公司注重本地投資銀行業(yè)務(wù)機會的挖掘和維護，自股權(quán)分置改革新老劃斷以來，公司在蘇州地區(qū)IPO主承銷家數(shù)排名第一。結(jié)合蘇州地區(qū)民營經(jīng)濟發(fā)達的特點，公司注重對蘇州地區(qū)具有高成長性的中小企業(yè)進行深入挖掘，2009年，公司保薦的新寧物流成為第一批登陸創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)。

穩(wěn)健的經(jīng)營風(fēng)格

東吳證券自1993年成立至今，歷經(jīng)證券行業(yè)多次起伏，僅有一年發(fā)生虧損。在股票市場行情大幅下跌的2008年，公司實現(xiàn)凈利潤22665.68萬元，成功抵御了行業(yè)周期性波動帶來的風(fēng)險。

在波動性較大的自營業(yè)務(wù)方面，公司自營業(yè)務(wù)本著穩(wěn)健經(jīng)營的原則，最大限度地規(guī)避了市場風(fēng)險。2008至2011年上半年，上證指數(shù)下跌47.54%，公司自營業(yè)務(wù)同期累計收益率為13.27%。同時，由于中國證券業(yè)協(xié)會未公布相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，公司根據(jù)各家證券公司審計報告中投資收益與公允價值變動損益之和模擬自營業(yè)務(wù)規(guī)模，并進行匯總分析。公司自營業(yè)務(wù)收益規(guī)模從2008年行業(yè)第66位上升至2010年第35位，保持了穩(wěn)健增長的態(tài)勢。

領(lǐng)先的創(chuàng)新意識和前瞻性布局

公司始終將創(chuàng)新作為未來可持續(xù)發(fā)展的動力，在業(yè)務(wù)開展和管理方面積極進取，強調(diào)創(chuàng)新精神。

在業(yè)務(wù)開展方面，公司善于結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢和監(jiān)管動態(tài)，對各項業(yè)務(wù)進行了前瞻性布局。公司重視以基金管理和直接投資為代表的買方業(yè)務(wù)，分別于2004年作為第一大股東發(fā)起成立東吳基金，于2010年設(shè)立東吳投資，是業(yè)內(nèi)較早涉足基金管理和直接投資業(yè)務(wù)的證券公司；在投資顧問業(yè)務(wù)方面，公司于2011年1月 《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》正式實施伊始，便設(shè)立了財富管理中心專門開展投資顧問業(yè)務(wù)，是國內(nèi)第一批設(shè)立財富管理中心的證券公司；在自營業(yè)務(wù)方面，公司是業(yè)內(nèi)較早取得套期保值業(yè)務(wù)資格的證券公司，通過套期保值大幅降低了自營業(yè)務(wù)的波動性；在融資融券業(yè)務(wù)方面，公司早在2006年就開始組織相關(guān)部門對融資融券業(yè)務(wù)進行跟蹤研究，對交易及管理系統(tǒng)進行多輪升級和測試，已能夠滿足開展融資融券業(yè)務(wù)的功能需求，公司現(xiàn)已完成了融資融券業(yè)務(wù)資格的申報工作；公司于2009年成立了房地產(chǎn)信托投資基金籌備組，開展研究和項目籌備工作，現(xiàn)已形成了多項研究成果，并與客戶建立了業(yè)務(wù)聯(lián)系，待未來房地產(chǎn)信托投資基金業(yè)務(wù)逐步推出之后，公司將積極申請開展此項創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

在管理方面，公司注重探索和引進具有創(chuàng)新意識的管理理念和制度。在預(yù)算管理方面，公司在業(yè)內(nèi)較早地引入了彈性預(yù)算管理理念，力求謀得發(fā)展先機；在人力資源管理方面，公司結(jié)合具有自身特色的企業(yè)文化和組織架構(gòu)，搭建了一條有效的人力資源管理價值鏈，提升了人力資源管理水平，提高了企業(yè)競爭力。

較強市場競爭力的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是證券公司最基本的業(yè)務(wù)，是一項渠道驅(qū)動型的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。依托在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)良好的渠道資源，東吳證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在同等規(guī)模的證券公司中具有一定優(yōu)勢。2008年、2009年及2010年，公司代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入分別位列行業(yè)第30位、27位和24位。近三年來，在市場波動較大情況下，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營業(yè)收入年均復(fù)合增長率達到13.15%，發(fā)展迅速。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，2008年、2009年及2010年，公司的部均代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入分列行業(yè)第12位、第15位和第14位，排名靠前，體現(xiàn)了公司證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)較強的市場競爭力。

在網(wǎng)點布局方面，公司采取“立足蘇州，面向全國”的布局策略。截至目前，公司已在蘇州、北京和上海設(shè)立了分公司，證券營業(yè)部覆蓋北京、上海、江蘇、廣東等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，為公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在未來實現(xiàn)進一步發(fā)展打下了堅實基礎(chǔ)。

在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)開拓方面，公司注重客戶維護，通過為客戶提供優(yōu)質(zhì)的投資咨詢服務(wù)并結(jié)合IT技術(shù)創(chuàng)新，不斷提升客戶服務(wù)水平，獲得了較強的市場定價能力，鞏固了公司在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)勢。

快速發(fā)展的投資銀行業(yè)務(wù)

近年來，東吳證券的投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，股票、債券承銷金額及承銷收入迅速增長。2008年至2010年，公司投資銀行業(yè)務(wù)收入年均復(fù)合增長率達到397.47%，另外，根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，2008年、2009年及2010年，公司承銷與保薦、并購重組等財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的凈收入分別位列行業(yè)第54位、30位和26位，實現(xiàn)了投資銀行業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。2011年上半年，公司實現(xiàn)投資銀行業(yè)務(wù)收入31354.37萬元，已超過2010年全年水平，獲得了深圳證券交易所頒發(fā)的“2010年度保薦工作最佳進步獎”，并在“證券時報2011中國區(qū)優(yōu)秀投行評選”活動中被評為“最具成長性投行”。

在業(yè)務(wù)開拓方面，公司重點對經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)投資銀行業(yè)務(wù)機會進行挖掘和維護。公司采取了差異化發(fā)展策略，結(jié)合自身在中小企業(yè)融資領(lǐng)域的相對優(yōu)勢，專注于對具有較高成長性的中小企業(yè)進行深入挖掘，已取得豐富的項目資源儲備。

在團隊建設(shè)方面，依托公司“以人為本”的企業(yè)發(fā)展觀和靈活而具有市場競爭力的薪酬考核體系，公司已形成了一支由超過170人組成的投資銀行業(yè)務(wù)團隊。專業(yè)而高效的團隊保證了公司投資銀行業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。

資金投向及戰(zhàn)略規(guī)劃

綜上所述，綜合公司經(jīng)紀(jì)、投行等各項業(yè)務(wù)排名情況來看，東吳證券業(yè)務(wù)表現(xiàn)處于行業(yè)中等水平之上，且報告期內(nèi)各項業(yè)務(wù)均增長較快，具有較強的市場競爭力及良好成長性，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢。

據(jù)招股意向書披露，東吳證券計劃在上交所發(fā)行不超過5億股，發(fā)行后總股本不超過20億股，本次公開發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費用后，將全部用于增加公司資本金，擴展相關(guān)業(yè)務(wù)。募集資金將具體用于：提升經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)能力，并在時機成熟時申請新設(shè)營業(yè)網(wǎng)點，提高經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的市場占有率水平；充實投資銀行業(yè)務(wù)資金，擴大投資銀行的業(yè)務(wù)規(guī)模，增強承銷實力；加大對子公司的投入，補充子公司資本金；在風(fēng)險可控范圍內(nèi)，根據(jù)市場情況適當(dāng)擴大自營業(yè)務(wù)規(guī)模；加大對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投入；時機成熟且取得中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的前提下，開展融資融券業(yè)務(wù)及其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)；加強信息系統(tǒng)建設(shè)，提升后臺服務(wù)能力。

根據(jù)宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)發(fā)展趨勢及公司自身發(fā)展的要求，公司將在未來三年以開拓創(chuàng)新、加快轉(zhuǎn)型、全面提升公司核心競爭力為目標(biāo)，堅持“三滿意、一放心”的工作標(biāo)準(zhǔn)，深化各項優(yōu)勢，強化擴張能力，促進各項業(yè)務(wù)做優(yōu)做強，實現(xiàn)將公司打造成為立足蘇州、面向全國，具有自身特色和核心競爭力的現(xiàn)代證券控股集團的戰(zhàn)略目標(biāo)。

在業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃方面，公司除了繼續(xù)鞏固和強化經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、加快發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)、穩(wěn)健開展自營業(yè)務(wù)、大力發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、積極發(fā)展固定收益業(yè)務(wù)以外，還將全面發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)。公司對融資融券、股指期貨、備兌權(quán)證、投資顧問、房地產(chǎn)信托投資基金等創(chuàng)新業(yè)務(wù)進行了前瞻性布局。公司現(xiàn)已開展股指期貨和投資顧問業(yè)務(wù)，融資融券業(yè)務(wù)資格正在積極爭取中，對其他金融衍生產(chǎn)品也進行了積極籌劃。公司將以有效的風(fēng)險控制為保證、以研究實力為依托，進一步提升創(chuàng)新能力，全面發(fā)展各項創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

隨著經(jīng)營規(guī)模的進一步擴大，公司將不斷拓展新的融資渠道，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低籌資成本，結(jié)合宏觀經(jīng)濟、行業(yè)、公司實際需求等因素，適時通過增發(fā)新股、配股、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券等多種渠道籌集發(fā)展資金，支持公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展的資本需求。此外，公司還可能選擇恰當(dāng)時機，通過非公開發(fā)行，引進戰(zhàn)略投資者，促進長遠發(fā)展戰(zhàn)略的實現(xiàn)。