每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡玉慧    

每經(jīng)記者 胡玉慧

A股網(wǎng)吧平臺(tái)服務(wù)商順網(wǎng)科技（300113，收盤價(jià)29.49元），于上月獲得了來(lái)自騰訊的投資，后者通過(guò)大宗交易購(gòu)入公司526萬(wàn)股股份，成為順網(wǎng)科技持股3.98%的第四大股東。

但與互聯(lián)網(wǎng)巨頭的合作，并未給順網(wǎng)科技二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)帶來(lái)明顯刺激。投資者不免疑惑，騰訊的青睞對(duì)順網(wǎng)科技意味著什么？本周《每日經(jīng)濟(jì)新聞》就此進(jìn)行了調(diào)查。

順網(wǎng)科技獲騰訊入股

11月17日，順網(wǎng)科技披露了公司股東持股變動(dòng)情況。公告顯示，11月8日和16日兩天，順網(wǎng)科技在深市大宗交易平臺(tái)被減持，涉及6筆交易、626萬(wàn)股公司股份。賣方主要是公司高管，主要的接盤方則是大名鼎鼎的騰訊，后者買入626萬(wàn)股中的526萬(wàn)股，均價(jià)25元/股，動(dòng)用資金1.32億元。此次交易完成后，騰訊持有順網(wǎng)科技3.98%的股份，為后者第四大股東。

順網(wǎng)科技發(fā)布的公告并未披露騰訊入股原因，但16日晚間騰訊方面釋放出的信息顯示這并非單純的財(cái)務(wù)投資。騰訊將本次入股定性為戰(zhàn)略投資，宣稱希望雙方在社區(qū)、游戲、音視頻及其他泛娛樂(lè)產(chǎn)品等領(lǐng)域進(jìn)行更加深入的合作，面向客戶群體則定位于網(wǎng)吧用戶。

騰訊入股讓并未給投資者帶來(lái)期望中的強(qiáng)勁走勢(shì)。17日公告披露當(dāng)日，順網(wǎng)科技以高出前日收盤價(jià)8%的漲幅高開，但之后股價(jià)迅速滑落，全日以小漲2.59%報(bào)收，隨后一周順網(wǎng)科技二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格下跌近10%。

用戶黏性有望提高

對(duì)于疲軟的股價(jià)，研究員們將其歸結(jié)于公開信息太少，目前只披露了騰訊入股這一事實(shí)，但未來(lái)兩家公司如何合作、以何種方式合作等細(xì)節(jié)，雙方就再無(wú)更多表述?！疤^(guò)于空泛，市場(chǎng)就算再有想象力，也不好在當(dāng)前這種極弱的大市環(huán)境里想太多?！庇醒芯繂T說(shuō)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》也就上述問(wèn)題聯(lián)系過(guò)順網(wǎng)科技，但未獲公司方面的詳細(xì)答復(fù)。順網(wǎng)科技方面表示，相關(guān)事項(xiàng)還在討論中，現(xiàn)在也還沒(méi)有具體結(jié)果出來(lái)；騰訊應(yīng)該是看中了公司作為網(wǎng)吧平臺(tái)服務(wù)商所能覆蓋到的用戶資源，公司自身則希望借力騰訊旗下多類產(chǎn)品，增強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性很大的網(wǎng)吧用戶的吸引力。

順網(wǎng)科技目前的營(yíng)運(yùn)模式為：通過(guò)向網(wǎng)吧和網(wǎng)民提供提供互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)平臺(tái)及內(nèi)容服務(wù)來(lái)獲得用戶的認(rèn)可，之后依賴于旗下網(wǎng)維大師平臺(tái)向上游客戶提供一站式的精準(zhǔn)廣告及推廣。順網(wǎng)科技半年報(bào)顯示，公司已覆蓋了國(guó)內(nèi)網(wǎng)吧5000萬(wàn)以上的網(wǎng)民。

齊魯證券研究員陳永倬指出，過(guò)去十年間快速發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)為例，國(guó)產(chǎn)網(wǎng)游公司之所以能迅速成長(zhǎng)，就是依賴了針對(duì)網(wǎng)吧用戶的大規(guī)?！暗赝啤保吹孛嫱茝V）策略。不過(guò)這種通過(guò)人力進(jìn)行的地推形式，目前已被產(chǎn)業(yè)鏈中間廠商開發(fā)出的內(nèi)容集成平臺(tái)軟件產(chǎn)品，如順網(wǎng)科技的網(wǎng)維大師取代。因此覆蓋全國(guó)8萬(wàn)余家網(wǎng)吧、積累了逾5000萬(wàn)網(wǎng)民用戶資源的順網(wǎng)科技，在騰訊眼中無(wú)疑成為必須滲透的渠道商。

另一方面，順網(wǎng)科技還開發(fā)了“星傳媒”產(chǎn)品，通過(guò)網(wǎng)吧電腦根據(jù)客戶要求投放廣告、提供客戶端安裝服務(wù)及其他推廣。這部分業(yè)務(wù)才是順網(wǎng)科技營(yíng)收的主要來(lái)源。今年中期，公司廣告收入占比高達(dá)61%。

順網(wǎng)科技廣告業(yè)務(wù)客戶主要是國(guó)內(nèi)網(wǎng)游廠商。2010年年報(bào)顯示，騰訊、網(wǎng)易、盛大、巨人等一線公司悉數(shù)在列；順網(wǎng)科技作為渠道商，雖然可以直接面對(duì)終端用戶，不過(guò)網(wǎng)吧流動(dòng)性偏大，因此事實(shí)上用戶對(duì)公司產(chǎn)品的黏性較低，很難發(fā)掘針對(duì)網(wǎng)吧用戶的增值服務(wù)。因此業(yè)內(nèi)認(rèn)為，本次合作也可令公司接觸到騰訊用戶群體，后者在社區(qū)應(yīng)用方面的經(jīng)驗(yàn)將幫助公司改善目前這一短板。

短期難見明顯業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)

對(duì)于騰訊入股順網(wǎng)一事，研究員們多表示，雖然未來(lái)雙方合作極具想象空間，但即使落實(shí)，短期內(nèi)也難以給業(yè)績(jī)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性提升。

事實(shí)上，自今年年初成立總規(guī)模達(dá)50億元的產(chǎn)業(yè)共贏基金以來(lái)，騰訊在投資領(lǐng)域的動(dòng)作就全線鋪開，今年已相繼投資了藝龍網(wǎng)、同程網(wǎng)、金山軟件、好樂(lè)買、開心網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域多個(gè)公司；A股公司中，今年5月騰訊宣布以4.5億元購(gòu)買華誼兄弟（300027，收盤價(jià)17.12元）2780萬(wàn)股股份，目前為華誼兄弟第四大股東。對(duì)于華誼兄弟，騰訊寄望能與其整合互聯(lián)網(wǎng)影視資源，不過(guò)至今外界并未看到雙方合作進(jìn)一步的細(xì)節(jié)。

國(guó)金證券研究員易歡歡指出，騰訊入股順網(wǎng)科技的實(shí)質(zhì)利好大致有兩方面。

一是公司可能會(huì)借助騰訊產(chǎn)品的用戶群體，推廣自身PC保鮮盒、網(wǎng)維大師個(gè)性化應(yīng)用等面向個(gè)人用戶的娛樂(lè)產(chǎn)品；二是預(yù)計(jì)騰訊會(huì)加強(qiáng)其包括網(wǎng)游在內(nèi)的旗下產(chǎn)品在網(wǎng)吧的推廣力度，因此公司來(lái)自騰訊的收入規(guī)?？赡軙?huì)獲得提升。

但對(duì)于順網(wǎng)科技來(lái)說(shuō)，更現(xiàn)實(shí)的利好還是對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的收購(gòu)。今年年初，順網(wǎng)科技披露了對(duì)同業(yè)公司上海新浩藝的重大資產(chǎn)購(gòu)買預(yù)案。交易一旦完成，順網(wǎng)科技覆蓋到的網(wǎng)吧數(shù)量將從現(xiàn)在的8萬(wàn)余家增長(zhǎng)到15.6萬(wàn)家，覆蓋的網(wǎng)民數(shù)量也會(huì)從現(xiàn)有的5000萬(wàn)，提高到7000萬(wàn)～7500萬(wàn)。新浩藝與公司毛利率和業(yè)績(jī)?cè)鏊俣枷喈?dāng)接近，因此收購(gòu)?fù)瓿珊髮⑹构臼杖牒蛢衾麧?rùn)規(guī)模直接事宜。不過(guò)目前該事項(xiàng)正在等待證監(jiān)會(huì)審批，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)獲通過(guò)是大概率事件。