每經(jīng)記者 李娜 發(fā)自成都

對于房地產(chǎn)行業(yè)的投資機(jī)會，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了南方基金首席策略分析師兼基金經(jīng)理楊德龍。

NBD：明年房地行業(yè)的調(diào)控政策是否有所放松？

楊德龍：我們認(rèn)為在未來一年政府對于房地產(chǎn)政策很難出現(xiàn)放松的跡象。從目前來看，房地產(chǎn)調(diào)控的效果還遠(yuǎn)遠(yuǎn)未達(dá)到政府調(diào)控的目標(biāo)；其次如果現(xiàn)在放松，有可能使得現(xiàn)有調(diào)控效果前功盡棄。

NBD：如何看待房地產(chǎn)股目前的投資價值？

楊德龍：我們認(rèn)為地產(chǎn)股在未來一年很難有大的板塊性機(jī)會。地產(chǎn)股的整體估值已比較便宜，受制于地產(chǎn)股調(diào)控政策，下跌空間已不大，上漲空間也很有限，可能更多是底部徘徊走勢。我們更看好商業(yè)地產(chǎn)的投資價值，這塊不受地產(chǎn)調(diào)控的影響。

NBD：如何看待保障房現(xiàn)在的運作？

楊德龍：保障房是解決高房價的唯一出路。以前政府采取限購措施從需求方面來調(diào)節(jié)，保障房的推出則是從供給方面滿足市場剛性化需求。目前保障房最大的問題在于地方政府缺錢也沒有動力，中央也是采取了從上到下的推動保障房的執(zhí)行。

NBD：如何看待房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會？

楊德龍：我們看到企業(yè)投資的下滑，保障房建設(shè)是否能夠填補房地產(chǎn)投資下滑？這個目前還很難判斷。盡管有保障房的需求，建材、水泥這些行業(yè)業(yè)績未來表現(xiàn)仍舊看不清。我們預(yù)計水泥、建材等相關(guān)行業(yè)，有的更多是主題投資機(jī)會。

澤熙投資：房地產(chǎn)板塊 明年關(guān)注兩類個股

每經(jīng)記者 毛晉楠 發(fā)自成都

日前，國內(nèi)規(guī)模最大的私募基金公司——澤熙投資對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，預(yù)計在2012年，整個房地產(chǎn)市場的調(diào)控不大會有原則性的放松，房價可能將會繼續(xù)回落，尤其是在前兩個季度可能會出現(xiàn)加速回落的態(tài)勢。屆時，成交量在房價跌至大眾心理預(yù)期時會有所放大，如果出現(xiàn)價跌量升的情況，很有可能就是房價跌到底部的信號。

澤熙投資房地產(chǎn)行業(yè)研究員預(yù)計，2012年房地產(chǎn)行業(yè)的新開工、投資、銷售額和銷售面積很可能呈現(xiàn)個位數(shù)增長甚至是負(fù)增長狀態(tài)，不過，在理想情況下，房地產(chǎn)行業(yè)明年下半年可能會迎接來一些信貸層面的放松。

從地產(chǎn)股票的投資標(biāo)的來看，澤熙投資認(rèn)為，可以重點關(guān)注兩類公司。一是行業(yè)的龍頭公司，他們利用自身的管理優(yōu)勢和規(guī)模效應(yīng)，可以一定程度上較好地規(guī)避調(diào)控風(fēng)險，并有能力在調(diào)控中成長，提升市場份額。與很多券商觀點類似，在綜合比較現(xiàn)金優(yōu)勢、管理溢價、土地資源、業(yè)績確定性、政策受益彈性和估值優(yōu)勢后，澤熙投資也認(rèn)為地產(chǎn)龍頭公司優(yōu)勢體現(xiàn)的最為明顯。

除了具有優(yōu)勢的地產(chǎn)龍頭外，澤熙投資看好擁有“地產(chǎn)+X”類中的一些市值較小公司。X指的是房地產(chǎn)企業(yè)在除房地產(chǎn)行業(yè)外而涉足的符合國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級需要、能彌補地產(chǎn)行業(yè)業(yè)績和平滑公司估值波動等產(chǎn)業(yè)局限性的其他行業(yè)因素。澤熙投資認(rèn)為，能把X的資產(chǎn)或業(yè)務(wù)真正上升到公司發(fā)展戰(zhàn)略層面上來，且有時間表在未來能以X貢獻(xiàn)可觀利潤的公司才真正具有一定的投資機(jī)會。

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