金晶科技

代碼：600586收盤價：5.31元評級機構(gòu)：中投證券 評級：維持推薦

公司持有滕州金晶90%股權(quán)，本次收購的兩條玻璃線規(guī)模均為800T/D，年產(chǎn)量合計1000萬重箱。公司目前產(chǎn)能共2085萬重箱(包括參股的廊坊二線)，本次收購相當(dāng)于公司玻璃規(guī)模增長36%。

兩條玻璃線公司以賬面價值44927萬元收購，而評估價為49386萬元，增值率9.92%。參考南玻今年投產(chǎn)的吳江兩線8.46億元的投資額而言，公司本次收購至少可節(jié)約40%的資金。在行業(yè)低迷時進行收購，公司實現(xiàn)了低成本擴張。

公司收購的兩線上半年實現(xiàn)收入2.43億元，凈利潤僅125萬元，預(yù)計下半年已經(jīng)虧損；因此短期內(nèi)對公司業(yè)績貢獻有限。目前玻璃價格較年初下跌近20%，大多數(shù)玻璃企業(yè)處于虧損，且企業(yè)停窯數(shù)目在增多。預(yù)計行業(yè)要在明年下半年才會有所好轉(zhuǎn)。

公司10月28日將滕州金晶600T/D的生產(chǎn)線停產(chǎn)冷修，一是由于窯爐到了設(shè)計窯齡，二是借行業(yè)低迷時停產(chǎn)。公司募投項目原本計劃一條太陽能超白玻璃線于明年一季度投產(chǎn)，另一條建筑超白玻璃年產(chǎn)1000萬㎡LOW-E生產(chǎn)線將于明年四季度投產(chǎn)，但是目前行業(yè)低迷情況下，項目進展值得關(guān)注。

預(yù)計公司2011年~2013年的EPS為0.15元、0.18元、0.35元。維持對公司“推薦”的投資評級。

太陽鳥

代碼：300123收盤價：13.96元評級機構(gòu)：華泰聯(lián)合 評級：維持增持

公司10月14日中標(biāo)的國家海洋局中國海監(jiān)執(zhí)法快艇訂單，近日公司已與國家海洋局下屬23家單位簽訂《中國海監(jiān)執(zhí)法快艇建造合同》，合同總金額2.16億元。

該合同預(yù)計于2012年內(nèi)全部實現(xiàn)收入，不影響2011年業(yè)績，將增厚2012年EPS0.18元。

公司2010年中標(biāo)海洋局2.7億元大單，由于客戶設(shè)計方案的修改影響了生產(chǎn)進度。預(yù)計2011年將交付15艘，剩余的19艘于2012年上半年交付，將貢獻2012年EPS0.12元。

伴隨海洋經(jīng)濟發(fā)展，海洋、海事、漁政等部門的水上執(zhí)法裝備需求快速增長，預(yù)計特種艇市場規(guī)模達150億元以上。公司與海洋局、海事局等單位建立了良好的關(guān)系，認(rèn)為公司的特種艇訂單具備持續(xù)性。

鑒于公司特種艇交付的不確定性，以及經(jīng)濟增速下滑對商務(wù)游艇業(yè)務(wù)增長可能產(chǎn)生影響，略微下調(diào)了公司的盈利預(yù)測2011年、2012年、2013年的EPS分別為0.42元、0.63元和0.81元。考慮當(dāng)前市場環(huán)境，合理價值區(qū)間調(diào)整為15.00元，對應(yīng)2011年、2012年的PE為35.7倍、23.8倍，維持“增持”評級。