每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 石磊    

每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 石磊

8日晚間至9日，布魯塞爾，象征著歐元未來的歐盟領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)將召開。歐元區(qū)到底是要聯(lián)合還是分裂？如果繼續(xù)抱團(tuán)取暖，各國會(huì)想出什么有效的解決辦法？這些答案都有望揭曉。

就修改歐盟條約這一重要議題，德國和英國兩大陣營已經(jīng)提前“交火”。德國政府官員7日強(qiáng)調(diào)，柏林不愿看到尋求修改歐盟條約的歐盟峰會(huì)有“敷衍的妥協(xié)”或“典型的布魯塞爾花招”。英國首相卡梅倫同日則重申，如果英國得不到相應(yīng)回報(bào)，將行使否決權(quán)。這一切都預(yù)示著，本次峰會(huì)將有一場“惡戰(zhàn)”。

更值得一說的是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪發(fā)現(xiàn)，即便新歐盟條約獲通過，也很難真正地實(shí)施下去，因?yàn)橐猿蓡T國目前的財(cái)務(wù)狀況，很可能是心有余而力不足。

不可能完成的減赤任務(wù)

依照德國和法國的新框架提議，歐元區(qū)各國要將歐盟《穩(wěn)定與增長公約》中關(guān)于預(yù)算平衡的目標(biāo)和要求寫入憲法。而根據(jù)該預(yù)算案，成員國必須將財(cái)政赤字占GDP的比重降低到3%以下，將國債占GDP的比重下降到60%以下。

但問題是，據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局10月21日公布的本年度數(shù)據(jù)資料，在歐盟27國中，財(cái)政赤字占GDP比例在3%以上的國家就有19個(gè)，其中愛爾蘭最高，達(dá)31.3%，其次是希臘、英國、冰島、葡萄牙、西班牙等國，幾乎是大半個(gè)歐盟。整個(gè)歐元區(qū)2010年總財(cái)政赤字占總GDP比例為6.2%，整個(gè)歐盟則為6.6%。這意味著，新條約將會(huì)逼迫整個(gè)歐元區(qū)和大半個(gè)歐盟分別削減3.2%和3.6%的財(cái)政赤字，總赤字規(guī)模必須被削減超過一半。

那么，有多少國家能在明年達(dá)成目標(biāo)呢？答案是寥寥無幾。資料顯示，從2009年到2010年，歐盟27國平均只減少了0.3個(gè)百分點(diǎn)的赤字，歐元區(qū)17國更是僅減少0.2個(gè)百分點(diǎn)。

更糟糕的是，在歐盟27國中，公共債務(wù)占GDP比例在60%以上的有15個(gè)國家，希臘最多，高達(dá)144.9%，意大利高達(dá)118.4%。

但歐盟委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，在歐元區(qū)15~64歲的適齡勞動(dòng)人口中，今年每人負(fù)債3.77萬歐元。愛爾蘭、意大利和希臘分別為5.5萬、4.8萬和4.7萬歐元。就連法國與德國這樣的大國，人均債務(wù)也高達(dá)4萬歐元和3.9萬歐元。這意味著，如要在1年內(nèi)完成減少外債的任務(wù)，歐洲每個(gè)適齡勞動(dòng)者要再多賺數(shù)千到數(shù)萬歐元。這顯然是短時(shí)間內(nèi)不可能完成的任務(wù)。

既然無法達(dá)到目標(biāo)，又不能鬧出“經(jīng)濟(jì)違憲”的鬧劇，一些國家開始醞釀違約退出。據(jù)道·瓊斯描述，愛爾蘭央行正試圖恢復(fù)基于前歐元時(shí)代銀行票據(jù)的貨幣，以便通過貶值來自動(dòng)減少外債。還有一些非歐元區(qū)國家的央行，也在考慮用什么來取代歐元作為外部參考貨幣或掛鉤貨幣。

歐元區(qū)立場難免分裂

即便周五歐盟峰會(huì)通過了這個(gè)框架協(xié)議，歐元區(qū)立場也難免陷入分裂。

有外電稱，歐盟國家在這次峰會(huì)的立場將分為6組。其中，德國和法國全力支持歐盟新條約通過；歐豬五國雖然不希望受到限制，但也無可奈何；宣布永不加入歐元區(qū)的英國和丹麥，則堅(jiān)決反對(duì)；余下是即將加入歐元區(qū)，3A評(píng)級(jí)國家和小國被夾在中間，只保持部分政治傾向，比如奧地利、荷蘭、芬蘭、比利時(shí)等。

更嚴(yán)峻的是，歐盟公民開始轉(zhuǎn)變對(duì)歐元的看法，即從支持逐漸到反對(duì)，進(jìn)一步可能間接左右政府和央行的決定。據(jù)德國《明鏡》報(bào)道，在歐元區(qū)從籌劃到實(shí)施的40年間，歐洲議會(huì)的支持率一直在降。1979的支持率為63%，到了2009年就只剩43%?？梢哉f，許多歐洲人早已將歐元看做一個(gè)急于擺脫的異類，很難想象下一個(gè)十年里其支持率會(huì)降到何種程度。

路透周三調(diào)查顯示，無論歐盟峰會(huì)能否達(dá)成一致解決方案，法國都將在明年初被降級(jí)。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，若根據(jù)標(biāo)普方法來進(jìn)行量化計(jì)算，法國早應(yīng)是2A評(píng)級(jí)。同樣的情況還包括美國和英國。

新聞分析

歐元區(qū)已到生死存亡時(shí)刻

每經(jīng)記者 楊可瞻 張雨

在決定歐元未來的歐盟領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)上，歐元區(qū)到底是要聯(lián)合還是走向分裂，或?qū)⒔议_最后的幕布。

新公約擬強(qiáng)化預(yù)算約束

根據(jù)法國總統(tǒng)薩科奇和德國總理默克爾此前發(fā)表的聯(lián)合聲明，不管是歐元區(qū)還是歐盟都將會(huì)出現(xiàn)巨大變化。新歐盟條約包括以下幾點(diǎn)：自動(dòng)制裁赤字占GDP超過3%的成員國；歐洲央行獨(dú)立；反對(duì)歐元債券；將歐洲穩(wěn)定機(jī)制 （ESM）提前至2012年；允許歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）與國際貨幣基金組織（IMF）合作等。

本周三，薩科齊和默克爾又致信歐洲理事會(huì)主席范龍佩，提出修改歐盟條約以加強(qiáng)對(duì)成員國的預(yù)算約束。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，正是這封信構(gòu)成了周五歐盟峰會(huì)的框架，也極可能成為全新歐洲的基石。如果歐盟條約按照德法兩國所設(shè)想的加以調(diào)整，那么變化將是驚人的。以新赤字比重規(guī)定為例，2009年赤字占GDP超過3%的國家就有14個(gè)，其中包括德國本身；若以新債務(wù)比重規(guī)定為例，2010年有11個(gè)國家超過“紅線”，僅塞浦路斯、芬蘭、斯諾文尼亞、斯諾伐克和盧森堡達(dá)標(biāo)。換句話講，上述沒有達(dá)到規(guī)定的所有國家必須接受新歐盟條約，否則只有走人。

為什么要在這個(gè)時(shí)候才修改歐盟條約？理由很簡單，歐元區(qū)已經(jīng)到了生死存亡的時(shí)刻。要么聯(lián)合要么分裂。一方面，意大利、西班牙國債利率紛紛飆升創(chuàng)下歷史新高，導(dǎo)致政府融資成本急速攀升；另一方面，德國和法國本有能力去援助歐元區(qū)，但他們顯然不想盡全力。對(duì)于德國來說，如果它允許歐洲央行無限量購入國債，或者直接發(fā)行歐元債券融資，很可能推升國內(nèi)通脹。這是一向作為鷹派的德國央行不想看到的。

分析人士預(yù)測，歐洲需要在周五前解決多項(xiàng)分歧，否則峰會(huì)結(jié)果很難令人滿意。

市場須做最壞的打算

盡管各界都期盼歐盟峰會(huì)能給全球一個(gè)驚喜，但事實(shí)卻是，市場必須做最壞的打算。

目前，最不被外界看好的條款就是修改歐盟公約，但同時(shí)這也是本次歐洲峰會(huì)所要解決的核心問題。按照德國與法國的要求，歐元區(qū)國家必須加入，其他國家可以選擇加入，其中包括歐盟干涉性控制各國財(cái)政預(yù)算的提案，但英國首相卡梅倫威脅稱，除非保證歐盟新公約不會(huì)威脅英自由市場，否則就會(huì)對(duì)本次歐盟公約修改投反對(duì)票。

此外，德國政府明確反對(duì)合并EFSF與ESM。德國聲明稱，任何情況下都堅(jiān)持救助規(guī)模低于5000億歐元，同時(shí)反對(duì)給予ESM銀行牌照。另外，德國非常排斥發(fā)行歐元債券。

太平洋證券宏觀分析師李愛敏向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，歐元區(qū)是個(gè)松散組織，很難在對(duì)各國財(cái)務(wù)削減、財(cái)政預(yù)算案上達(dá)成統(tǒng)一。這次歐盟公約修改希望把歐元區(qū)往更統(tǒng)一協(xié)調(diào)的方向推進(jìn)，但很明顯各國都要維護(hù)自身利益特別是財(cái)務(wù)自主權(quán)，所以達(dá)成妥協(xié)的概率較小。另外，若ESM的資金來源得不到落實(shí)，將是另一個(gè)空頭承諾。“目前歐元區(qū)多數(shù)國家財(cái)務(wù)狀況不佳，若加大資金供應(yīng)，將加大各國明年財(cái)政赤字，各國勢(shì)必會(huì)有更多考量，很難想像能如期湊足5000億歐元巨資。其中，美國財(cái)長蓋特納已明確表示任何方案都應(yīng)由歐洲央行作為中心，同樣中日也在不同場合表示不會(huì)考慮從IMF以外的方式實(shí)施注資。所以，ESM的資金來源有巨大疑問。”