每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周有許多重大事項，先是有許多家央行舉行利率例會，后是歐盟峰會。至昨晚止，澳大利亞央行及歐洲央行先后宣布減息，其他許多央行維持利率不變。利率因素在當前形勢下被一定程度地漠視，因市場相對更關注周末的歐盟峰會。預計該峰會結果將直接左右歐元走勢，投資者宜高度關注。

歐央行連續(xù)降息

周四晚間，歐央行宣布降息，將其基準利率(主要是再融資操作利率)由先前的1.25%降為1.00%。這次降息，是歐央行新任行長德拉吉11月1日接替前行長特里謝以來的第二次降息，第一次降息是在11月3日。除動了基準利率外，歐央行昨還同步地將隔夜存款利率降至0.25%，將隔夜貸款利率降至1.75%。這兩個利率的水平，也均平了金融危機以來的最低水平。

在利率會議后的新聞會上，歐央行行長德拉吉表示：“降息舉措十分重要，其旨在解決資金壓力，貨幣擴張步伐繼續(xù)溫和漸進。”德拉吉表示，他上周并未暗示會購買更多債券。另外他還表示，歐洲央行未討論為債券收益率設定上限。

稍早于歐央行宣布利率，英國央行利率會議也宣布了結果，結果是宣布繼續(xù)維持利率于歷史低點0.5%不變，同時維持債券購買計劃規(guī)模2750億英鎊不變。英國央行發(fā)表聲明稱，該行將繼續(xù)通過動用央行儲備來執(zhí)行價值2750億英鎊的資產采購項目。周四更早，大約在北京時間凌晨四點左右，新西蘭央行一如預期維持利率于2.50%不變。此外，本周二澳大利亞央行宣布將基準利率由4.50%降至4.25%。

歐元區(qū)兩次降息后，利率已達1.00%，這已平了金融危機后的最低點。也就是說，金融危機后的所有努力基本泡湯，復蘇大體無望，因利率是經濟景氣度的極為重要指標之一。

因歐央行行動符合預期，故歐元在消息明朗后變動有限。截至昨晚21：15，歐元暫報1.3410美元，微降2基點。歐元匯率本周以來波動極度有限，且震幅越來越窄，顯示極強的觀望情緒。

歐央行降息有利于債務麻煩國擺脫危機，理論上有利于歐元走勢，而這和常態(tài)情況正好相反。在經濟處于常態(tài)時，通常利率越低，越不利于貨幣走強。然而目前是非常態(tài)情況，市場最關注的不是利差，而是違約，所以歐央行降息反構成歐元利好，因這使債務沉重的國家融資成本更低。

理論雖是如此，但這種利好早在本周初即被消化，故周四盤面反看不出來。壓制歐元的因素除了市場提前消化減息因素外，更多的還和周末歐盟峰會相關，因其結局極難料。

歐盟峰會將左右歐元走勢

歐盟峰會被關注已久，對歐元未來走勢重要異常。其成功與否關鍵在于兩點：一為歐元區(qū)的領導人能否在 “財政一體化和實施更嚴格的預算紀律方面”取得“足夠多的”進展；二為“歐債救援基金規(guī)模到底能擴大到何種程度”。

很明顯，這兩點均極為棘手，故市場很難放心，許多人認為根本難以達成協(xié)議，至少短期內難以達成協(xié)議。比如，瑞典、保加利亞及奧地利官員已紛紛表示，修改歐盟條約難以在短期內達成共識，對峰會的結果并未看好。

德國《圖片報》引述不具名政府官員的話報道指出，萬一歐盟峰會結果不如預期目標，德國總理默克爾或準備本月再召集另一次歐盟峰會。報道指出，如果需要新的會議來推動措施，默克爾可能呼吁在圣誕節(jié)前召開歐盟峰會。

本周以來，市場消息一度對歐元有利，雖然歐元也沒漲多少。有消息稱，德、法領導人已正式向歐盟提交修改歐盟條約的建議，內容是在歐元區(qū)實施更大范圍的財政整合和更嚴厲財政紀律，以穩(wěn)定投資者信心。

另據(jù)英國《金融時報》報道稱，歐洲領導人將在高峰會上討論增強金融援助基金規(guī)模，包括同時運行兩個單獨工具，并擴大從國際貨幣基金組織（IMF）獲得支持。

周三消息卻頗有反復，因媒體援引德國一高官對本周即將召開的歐盟峰會潑了冷水，稱悲觀地看待本次峰會。同在周三，評級公司標準普爾將歐盟AAA長期信用評級列入“信用負面觀察”名單，而之前即本周一，其已對歐元區(qū)15國的主權信用評級采取了類似的行動。

市場中多數(shù)人士擔心，一旦周末歐盟峰會令人失望，評級公司就會有了借口，多半會有更具體和更嚴厲的調級行為，而這構成歐元巨大壓力。