每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

昨日（12月9日），國家統(tǒng)計(jì)局公布了包括CPI在內(nèi)的11月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。11月份，全國CPI同比上漲4.2%，比10月的5.5%大幅下滑1.3個(gè)百分點(diǎn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，11月PPI同比上漲僅為2.7%，環(huán)比下降0.7%，創(chuàng)下23個(gè)月新低。

數(shù)據(jù)甫一發(fā)布，立即引發(fā)業(yè)界強(qiáng)烈關(guān)注。多方人士皆表示，在通脹放緩的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)日漸加劇。

多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，明年政策有望向保增長轉(zhuǎn)變，宏觀政策很可能不斷放松。其中，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率將成政策放松的重要手段，甚至年內(nèi)還有下調(diào)的可能。

12月CPI預(yù)計(jì)跌破4%

11月CPI同比增幅大幅降至4.2%，這一數(shù)字低于機(jī)構(gòu)預(yù)期的平均值（約4.4%）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，漲也食品落也食品，商務(wù)部公布的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)前三周連續(xù)下跌，僅最后一周止跌回升。其中前期漲幅較大的雞蛋、肉類價(jià)格下降較快，尤其是豬肉價(jià)格周跌幅環(huán)比多在1%以上，個(gè)別周跌幅接近2%。

交行分析師陸志明告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，11月CPI同比增速繼續(xù)回落的主要原因是食品與非食品價(jià)格均加速大幅回落，翹尾因素也大幅下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。今年年末到明年年初，物價(jià)將繼續(xù)下行。

銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，隨著前期物價(jià)調(diào)控政策起效、國際大宗商品價(jià)格回調(diào)、PPI下跌逐步傳導(dǎo)至CPI，加上翹尾因素歸零，預(yù)計(jì)12月CPI同比可能回落到4%以下。他認(rèn)為，2011年全年CPI同比的平均漲幅在5.4%左右，初步判斷2012全年CPI同比漲幅將在3%～3.5%的區(qū)間。

經(jīng)濟(jì)加速下滑引發(fā)擔(dān)憂

據(jù)記者了解，相比CPI，PPI一直不太被關(guān)注。但業(yè)界認(rèn)為，11月PPI下降速度快得有些離譜。

11月PPI同比上漲2.7%，環(huán)比下降0.7%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比上漲5.1%，環(huán)比下降0.7%。而2011年1月～11月平均來看，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲6.4%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比上漲9.7%。

國家統(tǒng)計(jì)局解釋說，PPI和購進(jìn)價(jià)格同比漲幅比10月份的同比漲幅分別回落2.3個(gè)和2.9個(gè)百分點(diǎn)，一是因?yàn)槿ツ晖趯?duì)比基數(shù)較高，翹尾影響大幅減少；二是因?yàn)閲H原材料價(jià)格大幅回落、國內(nèi)需求放緩，導(dǎo)致市場價(jià)格環(huán)比下降。

國際金融問題專家趙慶明對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，11月份PPI低于市場的平均預(yù)期，原因是國際大宗商品價(jià)格回落顯著；我國工業(yè)生產(chǎn)增速回落，需求相對(duì)減少，使得價(jià)格出現(xiàn)了下降壓力。

昨天（12月9日）公布的11月份規(guī)模以上工業(yè)增加值顯示，扣除價(jià)格因素后，工業(yè)增加值同比增長12.4%，比10月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，在年內(nèi)首次回落至13%之下。

固定投資也相比前幾個(gè)月有所下降，從上月的24.9%降至24.5%，有專家表示，隨著四萬億投資的逐步完成和新開工項(xiàng)目的減少，投資未來降幅或加大。

短期內(nèi)大規(guī)模寬松可能性低

研究人士指出，四季度通脹迅速回落與經(jīng)濟(jì)加劇下滑，為決策層推進(jìn)貨幣政策的微調(diào)上了“雙保險(xiǎn)”。

瑞穗證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光稱，實(shí)體經(jīng)濟(jì)大幅下滑，使得政策放松刻不容緩，預(yù)計(jì)明年宏觀政策的重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向保增長。

野村證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，受房地產(chǎn)和出口行業(yè)表現(xiàn)低迷的影響，2012年下半年之前中國經(jīng)濟(jì)將明顯減速，張智威還補(bǔ)充說，其實(shí)12月份存款準(zhǔn)備金率再次下調(diào)的可能性很大。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議下周就將舉行，昨天舉行的中央政治局會(huì)議已經(jīng)確定明年中國調(diào)控仍然堅(jiān)持積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。

中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉元春表示，CPI的持續(xù)回落表明宏觀經(jīng)濟(jì)局勢已經(jīng)發(fā)生一些變化，貨幣政策已經(jīng)開始進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，由收緊轉(zhuǎn)向定向?qū)捤珊褪站o相結(jié)合的方式，并且存準(zhǔn)率的下調(diào)也表現(xiàn)出貨幣政策總量微調(diào)的態(tài)勢。

盡管貨幣政策局部放松預(yù)期漸強(qiáng)，但是業(yè)界普遍認(rèn)為，大規(guī)模的財(cái)政刺激政策和降息在今年四季度和明年一季度幾乎不會(huì)見到。