4 利益瓜葛獨(dú)董門 拿什么拯救你 我的獨(dú)董？

本報(bào)見習(xí)記者 李 文

以往不怎么令人關(guān)注的券商分析師被上市公司聘請擔(dān)任獨(dú)立獨(dú)董，今年猛然間卻成為潮流，而在業(yè)界有不錯(cuò)口碑的金牌分析師擔(dān)任獨(dú)董更是引來眾說紛紜。

“專業(yè)性”和“獨(dú)立性”是獨(dú)董的兩大特征。分析師擔(dān)任獨(dú)董，擺脫了“花瓶獨(dú)董”的身份，卻又在“避嫌”方面遭到市場的質(zhì)疑。

中信證券發(fā)布“禁令”

分析師擔(dān)任獨(dú)董雖不是新鮮事，但在今年卻引起了市場的廣泛關(guān)注，尤其是不少金牌分析師擔(dān)任獨(dú)董。比如，申銀萬國的醫(yī)藥業(yè)分析師羅鶄為片仔癀(600436)獨(dú)立董事，國泰君安研究所常務(wù)副所長譚曉雨為科力遠(yuǎn)(600478)的獨(dú)立董事等等。

業(yè)內(nèi)對于這一事件的態(tài)度毀譽(yù)參半，贊成方認(rèn)為券商分析師在某一專業(yè)領(lǐng)域有深入的了解和研究，對市場的分析把握以及對公司提出的建議都更具有專業(yè)水平，避免成為“花瓶獨(dú)董”。反對方則認(rèn)為，由于券商與上市公司之間的“親密關(guān)系”，存在太多的利益糾結(jié)，分析師任獨(dú)董很難保證獨(dú)董的“獨(dú)立性”，那么獨(dú)董所代表的中小股東的利益自然也得不到應(yīng)有的保障。

在業(yè)界對此事激烈爭論之時(shí)，中信證券率先“亮牌”。中信證券合規(guī)部2011年8月份發(fā)布了《關(guān)于公司員工不得兼任上市公司獨(dú)立董事的通知》，明確要求“此前已擔(dān)任上市公司獨(dú)立董事的，應(yīng)自通知發(fā)布后一個(gè)月內(nèi)向上市公司提請辭去上市公司獨(dú)立董事職務(wù)。”9月份，中信證券農(nóng)林牧漁行業(yè)首席分析師毛長青、企業(yè)發(fā)展融資部的楊峰、王付學(xué)先后請辭其所在上市公司獨(dú)董職務(wù)。除中信證券員工辭請獨(dú)董職務(wù)外，11月5日，孚日股份(002083)披露，已接到公司獨(dú)董李質(zhì)仙的辭職申請，李給出的辭職原因?yàn)?ldquo;個(gè)人原因”。李質(zhì)仙被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是券商分析師中的“獨(dú)董專業(yè)戶”，也幾乎是最早一批擔(dān)任公司獨(dú)董的券商分析師。

權(quán)衡券商系獨(dú)董的利弊

擔(dān)任獨(dú)董的兩大資格條件就是“專業(yè)性”和“獨(dú)立性”。券商分析師擔(dān)任獨(dú)董，在專業(yè)上的表現(xiàn)應(yīng)該是毋庸置疑的，從這方面來講，他們確實(shí)是擔(dān)任獨(dú)董職位的最佳人選之一。對上市公司來說，更需要類似分析師這樣資本市場有深入了解的專業(yè)人士來為公司出謀劃策，真正發(fā)揮獨(dú)董的作用。然而這樣一來，獨(dú)董“獨(dú)立性”就有可能被束之高閣。比如，毛長青于今年的7月29日開始任職隆平高科(000998)獨(dú)立董事，但在毛長青此前發(fā)布的研報(bào)中，曾多次推薦隆平高科。也這就引發(fā)了投資者對于券商擔(dān)任上市公司獨(dú)立董事的質(zhì)疑，尤其表現(xiàn)在對于券商研報(bào)的質(zhì)疑，在目前券商研報(bào)遭遇信用危機(jī)的情況下，分析師任獨(dú)董對于投資者來說無疑是“雪上加霜”。

從法律角度來看，法律沒有明文規(guī)定券商分析師不得擔(dān)任上市公司獨(dú)董，同樣也沒有規(guī)定其任職期間不能寫在職公司的研報(bào)。所以就目前來說，券商分析師擔(dān)任獨(dú)董在法律允許的范圍之內(nèi)。如此看來，在沒有法律和制度的硬性保證下，只能依靠分析師的道德修養(yǎng)和勤勉盡責(zé)來維護(hù)獨(dú)董的獨(dú)立性。為了避嫌，擔(dān)任上市公司獨(dú)董的分析師紛紛撇清與上市公司的關(guān)系，聲稱不會(huì)發(fā)布在職公司的研報(bào)。而一些券商對分析師兼職獨(dú)董的態(tài)度，已經(jīng)從此前的默許和鼓勵(lì)變?yōu)榉磳ι踔羾?yán)令禁止，作為一種行業(yè)自律的手段，也是對投資者負(fù)責(zé)人的態(tài)度。

獨(dú)董代表了中小股東的利益。作為弱勢群體，中小股東的合法權(quán)益更需要得到足夠的關(guān)注和維護(hù)。對于券商系分析師來說，投資者希望他們不在專業(yè)“花瓶”上重蹈覆轍，而市場也需要權(quán)威的法律依據(jù)來約束自身的行為。