每經(jīng)編輯 王迎春

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今年上半年,6月底的時候,路透有一個針對國內(nèi)證券機(jī)構(gòu)的調(diào)查問卷,當(dāng)時市場上的研究人士對下半年的行情都還有不同程度的看好,我應(yīng)該是里面看得最空的一個,到明年6月份前看的目標(biāo)點(diǎn)位是1800點(diǎn).盡管判斷指數(shù)的點(diǎn)位這件事情通常是不太靠譜的,但是從方向上我應(yīng)該算看對了.

當(dāng)時對市場走向悲觀的主要理由是,認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)今年下半年和明年形勢具有比較多的不確定性,包括:

1、通脹的因素，上半年很多研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為CPI會在6月份見底，我們認(rèn)為實(shí)際上可能會在8月或9月見頂；

2、經(jīng)濟(jì)增速的因素，2011年的GDP增速會維持在9%以上，甚至有可能達(dá)到9.4%左右，但調(diào)控會使經(jīng)濟(jì)增速不斷下行，與此同時歐美主權(quán)債務(wù)危機(jī)的演變也對中國經(jīng)濟(jì)增長增加了不確定性。

現(xiàn)在看來，今年以來的市場行情一定程度上符合我們的判斷。我們同時也認(rèn)為近期以來市場的下跌可能意味著一個中期（大約一個季度的時間跨度）底部正在形成。

對市場短期走勢的判斷，我們認(rèn)為可能底部就在眼前。要注意到最近幾個交易日市場的下跌，更大程度上和兩個因素有關(guān)：

1、年底以前銀行資金回籠——預(yù)計(jì)在本月15號以后進(jìn)入尾聲，逐步結(jié)束；

2、重啤連續(xù)跌停引發(fā)的連鎖反應(yīng)，即投資者贖回基金，因?yàn)榈?，基金無法在重啤上止蝕，只能賣出其他股票，而其他股票上的其他基金也被迫賣出股票，因?yàn)槭潜认鄬κ找娴摹?/p>

不過這一現(xiàn)象可能也已經(jīng)進(jìn)入尾聲。