主流研究機(jī)構(gòu)2012年A股投資策略報(bào)告基本發(fā)布完畢。盡管四季度A股表現(xiàn)低于預(yù)期，但研究機(jī)構(gòu)仍然整體看多2012年的市場，預(yù)測上證綜指波動(dòng)區(qū)間基本在2200點(diǎn)－3000點(diǎn)。行業(yè)配置上，機(jī)構(gòu)多偏向于服務(wù)業(yè)，集中看好節(jié)能環(huán)保、傳媒、醫(yī)藥、電力設(shè)備等板塊。

與往年類似，券商在2012年的大勢判斷上再度趨于一致。

記者搜集了十余份2012年A股投資策略報(bào)告發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)券商看多明年市場，預(yù)測上證綜指波動(dòng)區(qū)間基本在2200點(diǎn)－3000點(diǎn)，高低點(diǎn)上略有差異。以當(dāng)前指數(shù)點(diǎn)位估算，上證綜指明年最大漲幅將達(dá)35%，最大振幅36%。

如此看來，2012年A股或?qū)⒂瓉硪惠喰∨Ｊ?。券商普遍認(rèn)為，相比今年更為寬松的貨幣環(huán)境，是大級別反彈行情出現(xiàn)的必要條件。

申銀萬國證券預(yù)計(jì)，一方面政策放松的程度更大（2011 年6 月和10 月分別是政策放松預(yù)期和小修小補(bǔ)），另一方面臨近換屆，轉(zhuǎn)型預(yù)期再起。在政策拐點(diǎn)和換屆起點(diǎn)的疊加下，股市有望演繹周期股和成長股共振的大行情，這將是近幾年最佳的投資時(shí)機(jī)。

因此在大盤運(yùn)行節(jié)奏上，券商也大多作出前低后高的判斷，尤其看空明年一季度看多二季度。“明年一季度初，股市可能由于歐債問題再度反復(fù)而出現(xiàn)調(diào)整。一季度后半期隨著CPI進(jìn)一步走低，國內(nèi)貨幣政策進(jìn)一步放松的空間打開，市場有望延續(xù)反彈向上走勢。”中金公司表示。

不過在中國經(jīng)濟(jì)會否出現(xiàn)“硬著陸”的判斷上，賣方機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)分歧較大。包括東方證券在內(nèi)的部分券商認(rèn)為，明年中央經(jīng)濟(jì)工作的重心將從CPI 轉(zhuǎn)向GDP，經(jīng)濟(jì)“先見底再復(fù)蘇”，GDP有望繼續(xù)保持8%以上的增速。

而以安信證券為代表的部分券商則對明年經(jīng)濟(jì)顯得較為悲觀。“債務(wù)比例的上升和政府投資收益邊際的下降，使經(jīng)濟(jì)見底回升微弱和緩慢，明年下半年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能只是一個(gè)"賣萌"行為。”安信證券表示，既然經(jīng)濟(jì)下半年復(fù)蘇很難，缺乏基本面支撐的市場也很難樂觀。有券商甚至認(rèn)為，近期股市的疲軟表現(xiàn)以及對利好消息的“麻木”都是對經(jīng)濟(jì)“硬著陸”預(yù)期的反映。

行業(yè)配置上，服務(wù)業(yè)成為券商相對集中看好的品種。理由包括：政策大環(huán)境下，2012年產(chǎn)業(yè)政策將向現(xiàn)代服務(wù)業(yè)側(cè)重；今年四季度到明年一季度資金面相對寬松，有利于題材股的活躍；三是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的盈利增長和估值水平有一定的優(yōu)勢。券商集中看好的行業(yè)包括節(jié)能環(huán)保、傳媒、醫(yī)藥、電力設(shè)備、水利等板塊。