每經(jīng)記者 牟璇

都說(shuō)“中字頭”的股票百年難動(dòng)，盤(pán)子大、股性死。不過(guò)今年以來(lái)，中國(guó)化學(xué)（601117，收盤(pán)價(jià)5.67元）的走勢(shì)卻是一波接著一波，屢創(chuàng)新高，成為弱市的一道風(fēng)景線。中國(guó)化學(xué)之所以走勢(shì)獨(dú)立，與其兇猛的簽單速度不無(wú)關(guān)系，公司儼然成為今年以來(lái)A股公司的“合同王”。

然而，與此前高調(diào)宣布獲得合同的態(tài)度有別，12月13日中國(guó)化學(xué)發(fā)布了一則極為“扭捏”的公告，低調(diào)背后或是合同進(jìn)展不甚如意的隱情。

股價(jià)屢創(chuàng)新高

去年10月以來(lái)，“關(guān)于重大合同簽約的公告”幾乎占據(jù)了中國(guó)化學(xué)的公告欄，今年以來(lái)，簽訂合同的次數(shù)更是越來(lái)越多。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，中國(guó)化學(xué)今年以來(lái)共發(fā)布了16次“關(guān)于重大合同簽約的公告”，合計(jì)公布了高達(dá)573.51億元合同的訂單，其中境內(nèi)合同金額約391.02億元，境外合同金額約182.49億元。

與此同時(shí)，公司股價(jià)也在一則則重大合同公告的刺激下一路走高。今年年初，中國(guó)化學(xué)的股價(jià)還在5元上下；2月開(kāi)始，公司就密集高調(diào)發(fā)布獲得大單公告，公司股價(jià)因此水漲船高，至3月1日一度達(dá)到8.64元，區(qū)間漲幅高達(dá)45.04%。

中國(guó)化學(xué)第二波上漲是從6月初開(kāi)始，助力同樣來(lái)自頻繁的大單公告。6月至8月，中國(guó)化學(xué)連發(fā)7則合同中標(biāo)公告，分別與內(nèi)蒙古東源科技公司、中煤鄂爾多斯能源化工等公司合計(jì)簽訂了12個(gè)合同，金額高達(dá)352.09億元。

與此同時(shí)，中國(guó)化學(xué)的股價(jià)也從5月底觸底反彈，自6元上下一度上漲至9.30元，創(chuàng)出歷史新高。

與此同時(shí)，包括中信證券、申銀萬(wàn)國(guó)、安信證券等眾多券商都發(fā)布報(bào)告，看好中國(guó)化學(xué)。安信證券在今年6月27日發(fā)布的報(bào)告中稱：“國(guó)內(nèi)化工工程市場(chǎng)維持高景氣度，煤化工項(xiàng)目爆發(fā)式增長(zhǎng)，公司新簽訂單持續(xù)超出我們?cè)瓉?lái)的預(yù)期，預(yù)計(jì)2011年全年有望超過(guò)900億元，同比增幅高達(dá)75%。”

訂單、股價(jià)雙雙回落

上半年，中國(guó)化學(xué)簽訂大單的速度堪用“兇悍”形容，時(shí)間進(jìn)入下半年，中國(guó)化學(xué)斬獲訂單的速度開(kāi)始急速放緩，新簽訂單金額持續(xù)回落。

11月23日，中國(guó)化學(xué)公布的經(jīng)營(yíng)情況簡(jiǎn)報(bào)也耐人尋味。公告顯示，截至2011年11月，包括已經(jīng)公告的重大合同，2011年公司新簽合同額946.88億元，其中境內(nèi)合同額799.41億元，境外合同額147.47億元。

根據(jù)前幾月經(jīng)營(yíng)情況簡(jiǎn)報(bào)，9月份公司新簽50億元合同，而10月份單月新簽合同僅38億元，按最新數(shù)據(jù)計(jì)算，11月單月新簽52.98億元。相比上半年的月度合同金額，公司新簽訂單在經(jīng)過(guò)上半年的高速增長(zhǎng)后出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)。

與此同時(shí)，相較上半年的高調(diào)簽約，本次公告公司的態(tài)度卻極為“含蓄”。在公告最后，中國(guó)化學(xué)還特別提醒投資者注意：“由于客戶情況變化、公司財(cái)務(wù)核算等各種因素，公司未來(lái)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入與簽約額并不完全一致。”

對(duì)此，某陽(yáng)光私募界人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，中國(guó)化學(xué)的訂單大多建設(shè)時(shí)間都非常長(zhǎng)，且由于今年下半年以來(lái)銀根持續(xù)緊縮，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，客戶資金緊張，寧愿暫停開(kāi)工。因此中國(guó)化學(xué)雖然拿到不少大單，但要真正實(shí)現(xiàn)收入尚需較長(zhǎng)時(shí)間。

另一方面，公司股價(jià)近期的表現(xiàn)也一改上半年強(qiáng)勁的走勢(shì)，一個(gè)月不到跌去25%，12月12日更是放量大跌%。