近日H股破發(fā)不斷，12月15日上市的周大福當(dāng)日下跌8%，而在此前兩天，海通證券(600837)發(fā)布公告，由于市場(chǎng)環(huán)境變化及意外波動(dòng)，公司決定推遲H股發(fā)行上市計(jì)劃。這使得人們對(duì)光大銀行(601818)是否能夠?qū)崿F(xiàn)年底上市的目標(biāo)，表現(xiàn)出疑慮。

“現(xiàn)在市場(chǎng)環(huán)境那么不好，對(duì)于一直等待上市時(shí)機(jī)的光大銀行來(lái)講，年底上市可能性不大。”一位券商分析師指出。

多家公司H股上市

原定計(jì)劃夭折

海通證券13日公告稱(chēng)，由于目前市場(chǎng)環(huán)境變化以及近期市場(chǎng)意外地出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，出于對(duì)投資者利益的考慮，經(jīng)公司與聯(lián)席保薦人及聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人商議后，決定推遲H股發(fā)行工作，另行選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)和發(fā)行窗口完成H股發(fā)行上市工作。

有消息稱(chēng)，海通證券H股登陸延遲，是因?yàn)橛谏现軞W美股市動(dòng)蕩，大量機(jī)構(gòu)投資者撤資，導(dǎo)致國(guó)際配售未獲足額認(rèn)購(gòu)。

海通證券原定全球發(fā)售H股總數(shù)為12.29億股，其中安排香港公開(kāi)發(fā)售6147萬(wàn)股，占全球發(fā)售總數(shù)的5%；國(guó)際發(fā)售11.68億股，占全球發(fā)售總數(shù)的95%。

分析人士認(rèn)為，此次海通證券的發(fā)行窗口不利，有可能跌破發(fā)行價(jià)，因此投資者相對(duì)謹(jǐn)慎。同時(shí)該公司也擔(dān)心H股后市情況，并憂慮已經(jīng)折價(jià)發(fā)行的港股會(huì)進(jìn)一步拖累其A股表現(xiàn)，因此決定延后上市，暫時(shí)沒(méi)有制定新的時(shí)間表。

有分析稱(chēng)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年已經(jīng)有不少公司推遲在港發(fā)行計(jì)劃，其中推遲但已經(jīng)上市的僅2家，還有12家公司的發(fā)行計(jì)劃未實(shí)現(xiàn)，包括中大礦業(yè)、三一重工(600031)、徐工機(jī)械(000425)、小南國(guó)集團(tuán)、北京京能清潔能源電力、中國(guó)服飾、浩沙、龍翔集團(tuán)、中海綠舟、太平洋(601099)制罐，還有上市進(jìn)程一再推遲的光大銀行。

除了推遲上市，能成功上市的公司也在這個(gè)冬季遭遇了滑鐵盧，首日破發(fā)成了一個(gè)魔咒。

盡管周大福以發(fā)行區(qū)間低端15港元發(fā)行，但最終也難逃破發(fā)命運(yùn)，收盤(pán)下跌8%。據(jù)悉，股民申購(gòu)周大福中簽率65%，一手虧損200港元，而申購(gòu)新華人壽中簽率100%，每手虧損250港元。而12月14日上市的中國(guó)多金屬上市首日更是大跌38.64%。

市場(chǎng)環(huán)境不好

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多位分析人士在接受記者采訪時(shí)表示，今年年底登陸H股的目標(biāo)對(duì)于光大銀行來(lái)說(shuō)很難實(shí)現(xiàn)，因?yàn)槟壳暗氖袌?chǎng)環(huán)境確實(shí)不是好的上市時(shí)機(jī)。而光大銀行相關(guān)人士也在接受媒體采訪時(shí)表示，明年上半年還會(huì)有好的時(shí)機(jī)窗口。

這就意味著，光大銀行登陸H股的時(shí)間可能會(huì)推至明年。

近期有媒體報(bào)道稱(chēng)，光大銀行此次計(jì)劃發(fā)行40億股H股。如果考慮15%的超額配售，則總發(fā)行股數(shù)為46億股，較該行此前計(jì)劃的120億股的發(fā)行規(guī)?？s減了60%。該報(bào)道稱(chēng)，據(jù)接近光大銀行的人士透露，受歐美債務(wù)危機(jī)的影響，目前香港整體市況不佳，光大銀行將融資規(guī)模預(yù)期大幅下調(diào)至150億港元。據(jù)初步測(cè)算，此次H股融資完成后，光大銀行核心資本充足率將提升約1.2個(gè)百分點(diǎn)。

隨后，媒體稱(chēng)光大人士均予以否認(rèn)，“（這些）都是猜測(cè)，發(fā)行多少取決于市場(chǎng)的狀況。現(xiàn)在唯一能說(shuō)的是，董事會(huì)當(dāng)時(shí)通過(guò)的是120億股。”并表示，不認(rèn)為明年國(guó)際市場(chǎng)會(huì)更糟糕，明年上半年還有好的時(shí)機(jī)窗口。

光大控股及光大國(guó)際主席唐雙寧談到光大銀行H股上市進(jìn)度時(shí)指出,一切已準(zhǔn)備就緒,并慨嘆“天有不測(cè)之風(fēng)云”,碰巧歐債危機(jī)令環(huán)球股市下挫,現(xiàn)時(shí)只能“等一等”,該上市的時(shí)候就會(huì)上市。

此前有接近光大銀行的人士對(duì)記者表示，H股上市的時(shí)間點(diǎn)，可能推遲到四季度。

而年內(nèi)上市，也一直是光大銀行的目標(biāo)。如今臨近年底，分析稱(chēng)，按照香港慣例，因很多基金經(jīng)理人都是歐美籍人士，圣誕節(jié)前后新股發(fā)行活動(dòng)一般會(huì)停止，而現(xiàn)在距離最后期限僅三周左右。

“現(xiàn)在市場(chǎng)跌得這么厲害，對(duì)于光大銀行來(lái)講，確實(shí)沒(méi)辦法上市。在正常的情況下，年底上市的目標(biāo)可能沒(méi)辦法實(shí)現(xiàn)。推遲至明年上市可能是更好的選擇。”一位券商分析師指出。“但是如果今年年底H股不能上市的話，資本充足率的指標(biāo)光大是沒(méi)辦法達(dá)標(biāo)的。”

數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月末，光大銀行資本充足率為10.93%，略超10.5%的監(jiān)管底線。其核心資本充足率盡管較上年末上升了0.09個(gè)百分點(diǎn)，也較今年6月末上升了0.18個(gè)百分點(diǎn)，但是仍然低于8.5%的監(jiān)管紅線，為8.24%。

近期有媒體報(bào)道稱(chēng)，銀監(jiān)會(huì)原定于2012年1月1日實(shí)施的銀行業(yè)新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)可能推遲實(shí)施。報(bào)道稱(chēng)，雖然執(zhí)行時(shí)間點(diǎn)推遲，但條款進(jìn)一步修訂的空間并不大。新規(guī)在10月份曾進(jìn)行過(guò)第三輪征求意見(jiàn)，并細(xì)微調(diào)整了部分條款，令其對(duì)銀行核心資本充足率的影響再減少0.2-0.3個(gè)百分點(diǎn)，而最新版對(duì)上市銀行核心資本充足率的影響在0.7-0.8個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，撥貸比和流動(dòng)性指標(biāo)也會(huì)推遲執(zhí)行，但標(biāo)準(zhǔn)是否會(huì)修改，目前還沒(méi)有說(shuō)法。

中國(guó)銀行金融研究所所長(zhǎng)宗良表示，如果新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)推遲實(shí)施，就意味著至少明年上半年，銀行的資本壓力在監(jiān)管層面有望松綁，資本壓力也將得到緩解，這有利于配合當(dāng)前貨幣政策“預(yù)調(diào)微調(diào)”。

“銀監(jiān)會(huì)新的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)推遲實(shí)施，對(duì)于資本壓力有一定的緩解作用，對(duì)于光大銀行也是一樣，但是資本缺口仍將存在。如果資本充足率不能達(dá)標(biāo)的話，會(huì)對(duì)其自身的業(yè)務(wù)有一定的影響，異地設(shè)分行支行都會(huì)受到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的制約。”上述券商分析師表示。