每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽戈    

每經(jīng)記者 趙陽戈

由于考核指標(biāo)、行權(quán)價的偏低，一直以來，新和成（002001，收盤價18.85元）的股權(quán)激勵計劃就遭到市場“利益輸送”的質(zhì)疑，而且這一質(zhì)疑還進一步發(fā)酵。新和成12月27日公告稱，由于流通股東對股權(quán)激勵計劃有異議，在綜合考慮下，公司只好終止該激勵計劃。另據(jù)記者了解，新和成前十大流通股東全被基金、險資等機構(gòu)投資者占據(jù)。

推出僅3月便被終止

據(jù)公開信息顯示，新和成曾在今年9月底才推出的股權(quán)激勵計劃，擬向包括董事、中高級管理人員以及技術(shù)（業(yè)務(wù)）骨干等共計156人授予1500萬股限制性股票，授予價格為12.58元，考核的業(yè)績指標(biāo)分別為2011、2012、2013年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于20%、21%、22%；以2010年凈利潤為基數(shù)，2011、2012、2013年的凈利潤增長率不低于15%、25%、40%。

然而上述激勵計劃卻不 “長壽”，僅僅在間隔3個月之后，就被董事會全票否決，被迫終止。一般來講，股權(quán)激勵計劃的終止，往往是因為業(yè)績難以達標(biāo)所致。比如說在11月18日同樣宣布終止計劃的偉星股份（002003，收盤價11.72元）就是這樣，其股權(quán)激勵2011年考核條件就是要求凈利潤增長率不低于10%，行權(quán)價為17.63元，而如今的偉星股份，其前三季度凈利潤的增長率僅有0.65%，且股價截至昨日也只有11.72元的水平，被終止可以說并無懸念。

但《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，截至前三季度，新和成加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為18.43%，實現(xiàn)凈利潤9.41億元，同比增長17.34%，相較之前股權(quán)激勵考核條件來看，可以說實施起來應(yīng)該沒有實質(zhì)性的問題。為什么新和成要主動終止激勵計劃呢？

公司：流通股東認(rèn)為指標(biāo)過低

對于上述情況，新和成的回答也顯得有點無奈，公司董秘辦人員告訴記者，終止主要是因為與流通股東進行溝通后，認(rèn)為股權(quán)激勵中的業(yè)績考核要求過低，但公司進一步提高業(yè)績指標(biāo)又感覺完成難度較大，故最終選擇終止。“這兩天一直在溝通這個事兒，都是直接去面對面溝通的，是持股比例比較高的流通股東”，該人員這樣告訴記者。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在新和成三季報股東席位中，除新和成控股集團之外，全部被基金和保險理財?shù)日紦?jù)，上述人員確認(rèn)了有意見的流通股東確在其中，但并未透露具體是誰。

北京某券商分析師告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者，一直以來新和成是基金扎堆之地，因為新和成在其主打產(chǎn)品VE的市場中，和浙江醫(yī)藥（600216，收盤價19.94元）等少有的幾個公司，處于壟斷地位，而新和成VE生產(chǎn)線異地改造項目眼看要建成投產(chǎn)，新技術(shù)必將進一步降低公司的生產(chǎn)成本，提高盈利水平，這或許也是基金另眼相看的原因之一吧。“此前股權(quán)激勵要求有點低，行權(quán)價也低，有利益輸送的嫌疑，終止也不奇怪”，該分析師稱。

不過《每日經(jīng)濟新聞》記者也注意到，VE的價格在今年以來走勢較強，但在近月卻呈下降趨勢。在10月份，國產(chǎn)VE國內(nèi)報價還在150元/千克的水平，而到目前已是120元/千克左右，這對公司來說，又有怎樣的影響？

新和成證券事務(wù)代表告訴記者，現(xiàn)在價格確實下來了，今年4季度的走勢相較以往有點特殊，但市場需求會怎么發(fā)展需進一步觀察，這也是為什么對提高業(yè)績考核指標(biāo) “不自信”的原因之一。但新和成董秘辦人員稱，也許以后適當(dāng)時機還會再推激勵計劃，但至少6個月內(nèi)是不會考慮。