著眼于中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家的資本增值，富貴險(xiǎn)中求；同時(shí)著眼于發(fā)達(dá)國(guó)家的資本保值，以避免發(fā)展中國(guó)家有可能較大的經(jīng)濟(jì)和政策波動(dòng)

一、全球市場(chǎng)機(jī)會(huì)在中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家

美國(guó)、歐洲最近幾年爆發(fā)的嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)，直接的根源在于其經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)。因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)→失業(yè)率高企→低收入者還不起房貸→次貸危機(jī)；歐洲經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)→財(cái)政收入增長(zhǎng)低迷→無(wú)法應(yīng)對(duì)前期政府債務(wù)→債務(wù)危機(jī)。

而造成這種狀況的根源在于，全球經(jīng)濟(jì)的兩大潮流匯集：

1、處于全球前列的發(fā)達(dá)國(guó)家，前行蹣跚。其中原因包括：先行探索者的道路曲折，以及全球資源的不堪重負(fù)。

2、處于全球中后列的幾大發(fā)展中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)飛速。其中原因包括：體制改革的能量釋放，以及照虎可畫(huà)貓的后發(fā)優(yōu)勢(shì)。

這兩股潮流的匯集，在生產(chǎn)要素日益全球雙向流動(dòng)的情況下，就將產(chǎn)生一個(gè)決定性的影響：發(fā)達(dá)國(guó)家在很長(zhǎng)時(shí)期里，經(jīng)濟(jì)將低速、停滯甚至衰退，而幾大發(fā)展中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)將由高速逐步進(jìn)入中速；當(dāng)然前提是不要爆發(fā)全面的軍事或經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭(zhēng)。

從中國(guó)的情況上看，未來(lái)一、二十年經(jīng)濟(jì)仍將中高速增長(zhǎng)的潛力主要在于：1、全民族的教育水平和市場(chǎng)意識(shí)在不斷提升，從而持續(xù)提高了勞動(dòng)生產(chǎn)率；2、政策管制的松動(dòng)、以及大量國(guó)有人員走向市場(chǎng)的效率提高；3、國(guó)有壟斷資源必然和逐步的市場(chǎng)化，相應(yīng)的提高了資源的使用效率等等。

因此無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，都應(yīng)該據(jù)此制定政策，并相應(yīng)調(diào)整財(cái)政收支、企業(yè)經(jīng)營(yíng)和消費(fèi)行為。

由此可以推出我們的第一個(gè)投資結(jié)論：著眼于中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家的資本增值，富貴險(xiǎn)中求；同時(shí)著眼于發(fā)達(dá)國(guó)家的資本保值，以避免發(fā)展中國(guó)家有可能較大的經(jīng)濟(jì)和政策波動(dòng)。

二、中國(guó)投資機(jī)會(huì)在第三產(chǎn)業(yè)和股票市場(chǎng)

在中國(guó)第一產(chǎn)業(yè)的較大規(guī)模投資要面臨三大問(wèn)題：一是城市化對(duì)大量?jī)?yōu)地的持續(xù)占用；二是農(nóng)村土地承包制的小地塊制約；三是單位土地的產(chǎn)出限制等。

即使想在中國(guó)搞農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)化，也將面臨眾多個(gè)體和政策的困撓，尤其是土地的集體制和個(gè)體的地方家族背景。

在中國(guó)第二產(chǎn)業(yè)投資的黃金時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)由短缺到過(guò)剩的巨大轉(zhuǎn)變，以及專利、勞資關(guān)系、隱形稅費(fèi)等種種政策的不穩(wěn)定性。

也就是第二產(chǎn)業(yè)靠量取勝，大進(jìn)大出，人、物、地都非常顯性；產(chǎn)品和勞務(wù)極易復(fù)制或山寨；同時(shí)需要考慮千道環(huán)節(jié)，每道環(huán)節(jié)都有上下左右各種關(guān)系。這樣在巨大自由人口壓力、以及政策不明確或不穩(wěn)定的情況下，其生存和發(fā)展就將面臨多方面的較大風(fēng)險(xiǎn)！

第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展在中國(guó)面臨逆向“戴維斯雙殺”的良好機(jī)遇：一是經(jīng)濟(jì)中高速增長(zhǎng)所帶來(lái)的同比例發(fā)展機(jī)遇；二是隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比例還將進(jìn)一步提高的國(guó)際慣例和趨勢(shì)。

第三產(chǎn)業(yè)個(gè)性化強(qiáng)，同時(shí)知識(shí)、市場(chǎng)和國(guó)際化水平相對(duì)較高，政策的管理也相對(duì)規(guī)范和穩(wěn)定。

例如，無(wú)論是茅臺(tái)(600519,股吧)還是元青花等，都可以并且有大量的山寨，但是新浪和京東商城就此一家、別無(wú)分店。當(dāng)然，他們也有著自己領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)和難點(diǎn)。

從資本品上看，最近十年，中國(guó)資本品的價(jià)格走勢(shì)真是有天壤之別。

也就是，唯一具有內(nèi)在活力基因的股市，在同門(mén)兄弟的價(jià)格漲幅為十倍、百倍、千倍、萬(wàn)倍的情況下，自己的漲幅竟然為零；同時(shí)，與印度、巴西、俄羅斯等老金磚四國(guó)相比，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度是最快的，股市的表現(xiàn)也是最差的；目前，A股市盈率跌到12倍，甚至低于998和1664的水平。

造成這種狀況的根本原因，還是在于中國(guó)股市的種種制度缺陷。因此，隨著股權(quán)分置改革的完成、以及市場(chǎng)化的不斷推進(jìn)，中國(guó)股市有望獲得新十年的快速增長(zhǎng)。

在任何一個(gè)歷史橫截面上預(yù)測(cè)未來(lái)，總可以找出很多悲觀或不確定性因素，典型如太陽(yáng)明天是否還能升起，但是絕大多數(shù)成功者，都是因?yàn)橛兄鴪?jiān)定的信念，歷史已經(jīng)并仍將繼續(xù)證明這一點(diǎn)。

當(dāng)然對(duì)于沒(méi)有人事紛擾的資本品投資者來(lái)說(shuō)，無(wú)論堅(jiān)持第一、第二、還是第三產(chǎn)業(yè)投資的企業(yè)家，都是中國(guó)的脊梁、并值得深深的敬重。

三、如何投資中國(guó)股市。

在中國(guó)投資股市，簡(jiǎn)稱為“股民”和“炒股”，有點(diǎn)貶義，感覺(jué)沒(méi)有什么技術(shù)含量和水平差別、而且意味著深度套牢和財(cái)富大幅縮水。

目前世界股民和炒股的杰出代表是巴菲特，他依靠炒股從小到大成為世界第二富豪；并且控股可口可樂(lè)、IBM等；即使在美國(guó)最不可一世的高盛和花旗等，在金融危機(jī)時(shí)也需要他的救助、并且以得到他的青睞為榮。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，效益為王！

炒股的方法千千萬(wàn)萬(wàn)，效果同樣有著天壤之別。

美國(guó)大師馬爾基爾對(duì)各種炒股方法進(jìn)行了詳細(xì)的理論分析和百年實(shí)踐驗(yàn)證，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，沒(méi)有一種方法在理論上能夠始終自圓其說(shuō)并獲得長(zhǎng)久的理想收益，也就是能夠跑贏簡(jiǎn)單大型指數(shù)基金的寥寥無(wú)幾。即使是業(yè)績(jī)最優(yōu)秀的巴菲特，目前也是一再建議人們購(gòu)買(mǎi)大型指數(shù)基金。

無(wú)論是美國(guó)還是中國(guó)，每年差不多有80-90%的基金業(yè)績(jī)不如大型指數(shù)基金；最近20年來(lái)，美國(guó)只有4%的基金業(yè)績(jī)超過(guò)大型指數(shù)基金，平均超過(guò)0.6個(gè)百分點(diǎn)。

如果再考慮到時(shí)間成本，那么購(gòu)買(mǎi)大型指數(shù)基金無(wú)疑更應(yīng)該是人們理性的首選。

當(dāng)然，更優(yōu)秀的選擇和方法同樣存在。

在筆者看來(lái)，不考慮政策影響的情況下，絕大多數(shù)國(guó)人的炒股，都是在攀比業(yè)績(jī)第一的心理支配下，瞎蒙瞎賭。

業(yè)績(jī)第一是靠賭博和運(yùn)氣，業(yè)績(jī)第二才是靠理性和概率；孤注一擲，極個(gè)別人賭對(duì)了就是第一、絕大多數(shù)人賭錯(cuò)了業(yè)績(jī)墊底難得翻身，第二始終勝券在握、笑看世間百態(tài)風(fēng)云；第一常換、流星過(guò)眼云煙，第二常在、寧?kù)o祥和永久；短期看第二總不是第一，長(zhǎng)期看第二才是真正的第一。

后退一步天地寬；丟掉幻想，才能追求卓越。

君子炒股，意在煉心冶性、怡情紅山綠水，所以經(jīng)世濟(jì)民、四兩千斤，盡力天下冷暖安危。