每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

受隔夜外盤下跌影響，周四A股低開，但隨即高走，全天震蕩顯弱，收盤微漲：滬綜指漲0.16%報2173.56點(diǎn)，深綜指漲0.14%報850.94點(diǎn)，成交略縮。

從盤面看，多數(shù)個股走勢乏善可陳，唯高鐵板塊受相關(guān)消息刺激而略強(qiáng)。從消息面看，“7·23”動車事故算是翻過去一頁了，資本市場當(dāng)然是向前看的，加上此類個股大都跌得鼻青臉腫，所以反彈一下也在情理之中。

昨上市交易的4只創(chuàng)業(yè)板個股有兩家破發(fā)，這提示未來新股發(fā)行還能勉強(qiáng) （或需將發(fā)行價調(diào)降一兩成左右）。假如后續(xù)股價跌得過多，屆時新股發(fā)行向下調(diào)價就會超多，當(dāng)?shù)搅艘粋€臨界點(diǎn)時，企業(yè)發(fā)新股意愿或淡薄許多，而這一般是股指大幅反彈的契機(jī)。

本周例行的3個月期央票停發(fā)，這表明管理層比較照顧節(jié)日資金面供應(yīng)。中證報稱，元旦后央行有望再次降低存準(zhǔn)率，但市場好像不太買賬，交易量總是放不出來。

存準(zhǔn)率下調(diào)，理論上是利好，但實(shí)際上只是短線利好，甚至極可能僅是半天利好。在消息公布前，投資者可以拿些籌碼，但只能投機(jī)做短線，消息見光即應(yīng)走人。

數(shù)年前的超級大牛市正對應(yīng)著存準(zhǔn)率不斷上調(diào)，主要原因是存準(zhǔn)率上調(diào)所凍結(jié)的資金總是趕不上新增的貨幣投放。同樣的道理，存準(zhǔn)率下調(diào)也不見得就是利好。這一點(diǎn)，筆者在上次降準(zhǔn)時就說過。

指望流動性來推動A股可能已不太現(xiàn)實(shí)，因?yàn)槲覀円延帽M了此類手段，認(rèn)識到這一點(diǎn)是看盤的關(guān)鍵。以往經(jīng)濟(jì)下滑時，常常有些 “牛市”，典型的是1999年至2001年的“人工牛市”，許多老股民有這個經(jīng)驗(yàn)，所以目前對大盤存類似指望。

如今的市場是全流通市場，漲多了大小非就會無情地減持，若人工造市，便會造成更多的創(chuàng)業(yè)者離職，這未必是管理層所樂見。另外，如果造出人工牛市，新股發(fā)行市盈率又會翻倍，股價“離奇”的情況又會層出不窮……

筆者認(rèn)為，只有在下跌過程中，才更可能帶來些制度性的改變，而上漲會掩蓋多數(shù)矛盾，使管理層有“惰性”。

當(dāng)前市場更多的機(jī)會是超跌反彈，當(dāng)股指跌得“過分”時，不排除出現(xiàn)些中級反彈，這也正是二級市場上高手的掘金機(jī)會。未來市場是很難出現(xiàn)超大牛市的，在全流通背景下，那種單邊牛市及新股民比老股民賺得多的“盛況”將一去不返。

今日滬綜指若能收于2194點(diǎn)之上，則周線八連陰不會出現(xiàn)，投資者不妨持股觀望，暫不必急著逃跑。當(dāng)前的股指不經(jīng)歷一些反彈，似乎也極難再深跌下去，因如果跌下去，擴(kuò)容計劃將很難實(shí)施，中交股份、陜煤股份、中信集團(tuán)等擴(kuò)容的想法就得泡湯。

操作方面，比較切合實(shí)際的做法是：利用有關(guān)方面為擴(kuò)容而護(hù)盤的契機(jī)逢高減持，利用首季信貸放量及或有的存準(zhǔn)率下調(diào)契機(jī)進(jìn)行減持，在如今指標(biāo)極度超賣時沒必要進(jìn)行恐慌性殺跌。

今日是2011年最后一個交易日，不排除極個別機(jī)構(gòu)會做市值。投資者如果持有基金等機(jī)構(gòu)重倉股，不妨在臨收盤時往上高高掛著，算是碰下運(yùn)氣吧。