每經(jīng)記者 梅俊彥發(fā)自北京

昨日（12月29日）的銀行間市場的氣氛突然緊張起來。銀行的資金交易員都不太愿意接受采訪。“今天不好意思了，有點忙，忙借錢。”某國有大行的資金交易員告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。

7天期質(zhì)押式回購成交量在昨日創(chuàng)下今年6月29日以來的新高，達1282億元，比上一個交易日的608億元增加了一倍有多。其加權(quán)平均利率也跳漲了接近60個基點，達5.39%。

哈爾濱銀行宏觀分析師崔小龍在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪的時候表示，由于跨年，大部分銀行會控制自身的風險資產(chǎn)，主要是規(guī)避源自監(jiān)管層考核的風險。因此銀行都需要融入資金，但是也都不愿意融出資金，回購利率水漲船高。

“扎堆”做7天期

據(jù)了解，銀行間質(zhì)押式回購如果在假日到期，將往后順延。“因為資金在帳多少天就要付多少天的利息，所以回購到期是非常避諱在假日里面出現(xiàn)的。”崔小龍表示。

“29號做到1月4號，相當于是做6天，正好跨過了元旦假期。所以通過5.3%的利息來跨年，時比較有價值的。銀行于是就會在29日扎堆做7天期品種了。”上述資金交易員告訴記者。

在加權(quán)平均利率方面，隔夜品種昨日報3.42%，環(huán)比持平；14天期品種上漲了近18個基點至5.69%，交易量則減少了110億元。昨日質(zhì)押式回購總成交量處于較高水平，約為5272億元，比周三的4922.5億元增加了349.5億元。

值得注意的是，中國人民銀行周三沒有按照慣例發(fā)布央票發(fā)行公告，這意味著六個月來央行首次停發(fā)3個月期央票。數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場到期量為130億元，比上周減少40億元。

“沒有發(fā)央票，說明連地量發(fā)行都維持不了。央行要保持公開市場操作的彈性，就必然會犧牲一定的流動性，但是同時又不能太緊縮。”崔小龍表示。

7天期質(zhì)押式回購利率一直以來被銀行業(yè)人士認為是對市場短期收益率和流動性格局的一個研判性指標。

“從9月下旬到現(xiàn)在來看，7天期品種的收益率對央行的政策出臺是比較有指標性意義的。如果7天收益率到達4%以上的話，按照過往經(jīng)驗，央行就會出現(xiàn)不透明的逆回購操作或者下調(diào)存款準備金率。”一位不愿具名的資金交易員告訴記者。

不過，在存款準備金率的問題上，崔小龍認為元旦前下調(diào)不太符合時點的要求。“因為12月中下旬大量的財政存款投放已經(jīng)的確確緩解了市場流動性的壓力。”

機構(gòu)跨年壓力重重

財政存款回流雖然給市場注入了一定程度的流動性，但是上述資金交易員表示市場仍然比較缺錢，資金面仍然較緊。

“由于跨年因素的影響，不同的機構(gòu)有不同的難處，非銀行機構(gòu)相對融資會困難一些，因為要通過銀行來融資的話，會有很多限制。”上述資金交易員表示。

崔小龍告訴記者，銀行在跨年的時候會控制風險資產(chǎn)，保證現(xiàn)金率、備付率和現(xiàn)金量有充足的準備去應(yīng)對監(jiān)管層的考核和春節(jié)農(nóng)民工要返鄉(xiāng)所致的提現(xiàn)壓力。

央行報告顯示，11 月單月人民幣存款增加3247億元，雖與 10 月相比由負轉(zhuǎn)正，但是同比少增2626億元。

由于此前銀監(jiān)會叫停了超短期理財產(chǎn)品，銀行在改善資本狀況上更顯艱難。“就說明，銀行都不愿意往外面借錢。換一個方面來講就是，銀行都需要錢。所以說，回購利率就必然水漲船高了。”，崔小龍認為。

另外，崔小龍指出，由于今年外匯占款已經(jīng)被卡死了，所以說靠外匯占款來提高國內(nèi)貨幣供給的這條路徑已經(jīng)沒有了。

央行數(shù)據(jù)顯示，我國11月份新增外匯占款為-279億元，出現(xiàn)連續(xù)兩個月負增長，顯示資金凈流出壓力較大。

一位不愿具名的分析師認為，央行要保持資金的平穩(wěn)格局，只能下調(diào)存款準備金率，在此之前，銀行間質(zhì)押式回購的高利率狀況會維持一段時間。