每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 許金民    

每經(jīng)記者 許金民

繼廣匯股份 （600256，收盤價(jià)20.58元）投資煤制二甲醚、天然氣、烯烴項(xiàng)目，丹化科技（600844，收盤價(jià)11.94元）進(jìn)軍煤制乙二醇項(xiàng)目之后，今日，從事煉焦業(yè)務(wù)的寶泰?。?01011，收盤價(jià)12.68元）也決定與黑龍江龍煤礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱龍煤集團(tuán)）組建合資公司，投建煤制烯烴項(xiàng)目。

只是，煤制烯烴是公認(rèn)的 “燒錢”項(xiàng)目，目前已進(jìn)入商業(yè)運(yùn)營(yíng)的神華包頭60萬(wàn)噸/年烯烴項(xiàng)目總投資為170億元，廣匯股份二期含100萬(wàn)噸/年烯烴項(xiàng)目總投資為368億元，總市值僅50億元的寶泰隆，將如何解決資金問(wèn)題？

擬投資煤制烯烴項(xiàng)目

寶泰隆今日公告，為了貫徹落實(shí)黑龍江省委、省政府關(guān)于加快推進(jìn)東部煤電化基地發(fā)展規(guī)劃總體部署，根據(jù)黑龍江省發(fā)改委《關(guān)于加快開展煤制烯烴項(xiàng)目前期工作的函》，確定由公司與龍煤集團(tuán)共同合作建設(shè)煤制烯烴項(xiàng)目。

2011年12月29日，寶泰隆與龍煤集團(tuán)簽訂出資協(xié)議，成立黑龍江龍?zhí)┟夯す煞萦邢薰?，擬在雙鴨山建設(shè)120萬(wàn)噸甲醇/年、60萬(wàn)噸/年烯烴及其深加工項(xiàng)目。黑龍江龍?zhí)┟夯す煞萦邢薰咀?cè)資本4億元，其中，公司出資2.6億元，占注冊(cè)資本的65%；龍煤集團(tuán)出資1.4億元，占注冊(cè)資本的35%；兩公司皆分四期出資，注冊(cè)資本于新公司成立之日起兩年內(nèi)繳足。

另外，公告并沒有透露新項(xiàng)目將采用何種工藝、黑龍江政府為新公司配置了多少煤炭資源等信息。

資料顯示，煤制烯烴項(xiàng)目須經(jīng)合成氣、甲醇等多個(gè)環(huán)節(jié)才能制備烯烴，工藝復(fù)雜，技術(shù)要求高；中金公司曾測(cè)算，當(dāng)褐煤的價(jià)格為400元/噸時(shí)，煤制乙烯的成本為5900元/噸，比當(dāng)前乙烯進(jìn)口均價(jià)7000元/噸便宜不少，顯然比煉焦更有前途。

煤化工投資巨大

煤制烯烴項(xiàng)目前景光明，風(fēng)險(xiǎn)也很大。

資料顯示，目前已進(jìn)入商業(yè)運(yùn)營(yíng)階段的只有神華集團(tuán)位于內(nèi)蒙古包頭的項(xiàng)目，產(chǎn)能為甲醇180萬(wàn)噸/年、烯烴60萬(wàn)噸/年。截至2011年9月中旬，該項(xiàng)目裝置累計(jì)生產(chǎn)烯烴31.5萬(wàn)噸，完成年計(jì)劃的70%，累計(jì)銷售乙烯、丙烯產(chǎn)品31萬(wàn)噸；累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入39.9億元，完成年度計(jì)劃的92%。另外，神華銀川52萬(wàn)噸/年、大唐錫林郭勒盟46萬(wàn)噸/年的煤制烯烴項(xiàng)目，也已投料試車。

神華包頭項(xiàng)目的總投資為170億元，廣匯股份二期含100萬(wàn)噸/年烯烴項(xiàng)目總投資為368億元；總市值區(qū)區(qū)50億元的寶泰隆，將如何解決資金問(wèn)題？

對(duì)此，寶泰隆表示，4億元只是先期投資，兩家公司商議待項(xiàng)目投資總額確定后，由雙方另行簽訂增資協(xié)議，按照黑龍江龍?zhí)┟夯す煞萦邢薰窘ㄔO(shè)的實(shí)際需要進(jìn)行增資。寶泰隆還準(zhǔn)備發(fā)行10億元公司債券，保證部分后續(xù)資金的投入。

雙方還約定了退出機(jī)制。若新公司因各種原因無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，或?qū)毺┞∠虻谌睫D(zhuǎn)讓所持股權(quán)，寶泰隆退出并同意龍煤集團(tuán)以其實(shí)際出資額為限收購(gòu)其在新公司的股權(quán)；若龍煤集團(tuán)全部退出，以實(shí)際出資額為限，龍煤集團(tuán)同意將其持有的雙鴨山龍煤東泰礦業(yè)5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給寶泰隆，使寶泰隆對(duì)前者的持股比例提升至40%。

顯然，他們也意識(shí)到了項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。