每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

2011年A股較為慘淡，若扣除相對抗跌的銀行、保險、兩桶油、地產等權重股，其余個股跌幅普遍在兩成以上。但在中金公司唱衰至1600點之后的上周三，上證綜指就碰巧探明了全年最低點，其后走出“紅三兵”走勢，這頓時給了許多處于恐懼和郁悶中的投資者一絲光明。

從技術特征看，當市場充滿了看空和恐嚇時，如果股指出現(xiàn)了反彈，那么該反彈可信度會因此增加一些；反之，如果因某種利好和鼓勵而出現(xiàn)反彈，則該反彈可靠性更加存疑。

元旦當天我國公布了2011年12月PMI制造業(yè)指數(shù)，由11月的49.0顯著上升至50.3，亦優(yōu)于預期的49.1；昨日又公布了12月非制造業(yè)采購經理人指數(shù)，由11月的49.7上升為56.0。

就上述數(shù)據(jù)來看，利好是相當明顯的，應該極有利于許多因業(yè)績預期下滑而超跌的個股。另外，這些數(shù)據(jù)也極有利于維持人民幣匯率穩(wěn)定趨升，中國經濟對熱錢的吸引力客觀上會有所提升，也會減弱境內居民購買外匯意愿。

這些數(shù)據(jù)還使得我國下調存款準備金率的迫切性有所緩和。然而筆者認為，下調存準率并不必然是好事，暫不下調也沒壞到哪去，投資者應辯證看待此事，不必因存準率未如預期般下調而反應過度。從某種程度上講，官方“并不急著下調存準率”反而顯得經濟堅實，這種情況下，管理層會有更多的牌可出。

元旦是全球性節(jié)日，所以在我國節(jié)日期間，外盤也大體休市，只是時間略有出入。我國港股周二開始交易，恒指收漲2.40%。歐股周二亦漲，截至昨16時30分，暫漲1%左右。這些股市上漲有可能利好A股中的銀行、保險股，使今日股指有些上升動能。

其他相關市場方面，美元有所下滑，金價上漲，加上中國公布的PMI制造業(yè)指數(shù)較好，故可能利好A股中黃金、有色類個股。

假如上述品種均如預期保持強勢，則今日“開門紅”的機會就極大了。倘若今日股指表現(xiàn)不佳，這就令人極度地看不懂了。一般而言，萬一股指下跌，這多半是因其他方面出現(xiàn)問題，比如資金方面意外地緊張，或擴容消息接二連三涌現(xiàn)等等。

首季資金面照理說會相對寬松，所以出現(xiàn)緊張只能是意外情況。今年投資者對民間拆借資金鏈情況的憂慮理應有所提升，只是這方面情況具體如何并不容易判斷，過度樂觀和過度悲觀情況均可能出現(xiàn)。

第四次全國金融工作會議擬于本周五召開，投資者應重點關注，看出現(xiàn)何種新動向。我國的利率市場化是長期目標，但也不排除出現(xiàn)得較多數(shù)人預期更早的可能性，因形勢總是在變的，政策的靈活性、預見性也不是隨口說說的。筆者個人認為，銀行賺錢賺得“不好意思說”，在如今形勢下，已顯得極度不合時宜！

操作方面，投資者暫可持股待漲，至周末再視消息面變化而定。在持倉品種方面，因年報將于本月10日展開，投資者應努力梳理一番，少踏地雷是第一要務。