每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 高翔 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 高翔 發(fā)自上海

元旦后首個(gè)交易日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）近乎全線下跌，僅6月和9月期限拆借利率微漲。短期利率跌幅顯著，7天SHIBOR利率重挫230.92個(gè)基點(diǎn)，收于4.0208%；隔夜SHIBOR利率大跌150.17個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收于3.4975%；14天SHIBOR利率下跌182.42個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收于4.6758%；其余期限SHIBOR未有明顯變化。

跨年資金拆借利率漲幅明顯

7天質(zhì)押式回購(gòu)利率昨日驟降231個(gè)基點(diǎn)，收于4.07%；隔夜質(zhì)押式回購(gòu)利率也下降154個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收3.5%。

相較元旦前一周，受跨節(jié)資金需求的影響，回購(gòu)利率延續(xù)高位，7天、隔夜等品種全線上升，較前一周大幅抬升200基點(diǎn)以上。跨年資金的拆借利率漲幅也頗為明顯。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“重大節(jié)日之前資金價(jià)格的上漲是常態(tài)。元旦后首個(gè)交易日回購(gòu)利率和拆借利率下挫明顯，是商業(yè)銀行對(duì)年末財(cái)政存款進(jìn)入銀行系統(tǒng)的反應(yīng)。”他還表示，元旦前銀行自主提高了備付金，滿足居民和企業(yè)提現(xiàn)需求，節(jié)后這筆資金要是沒(méi)被提走，也可能把這部分錢(qián)拿出來(lái)做交易。

春節(jié)前或降存準(zhǔn)率

上周，為釋放流動(dòng)性，央行減弱了公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，凈投放90億元，結(jié)束連續(xù)四周凈回籠。其中，上周四央行停發(fā)3月期央票。據(jù)媒體報(bào)道，央行公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商未報(bào)3月期央票需求，導(dǎo)致3月期央票停發(fā)。

招商銀行分析師劉俊郁在研報(bào)中表示：“3個(gè)月央票停發(fā)，固然有資金緊張的原因在里面，但更值得我們關(guān)注的是目前一二級(jí)市場(chǎng)的利差。從前一周開(kāi)始，3個(gè)月期限二級(jí)市場(chǎng)收益率持續(xù)走高到3.45%，較一級(jí)市場(chǎng)高出近30基點(diǎn)，顯示出目前收益率曲線扁平化態(tài)勢(shì)已經(jīng)十分嚴(yán)重，央票期限利差基本為零或小幅負(fù)值。本次3個(gè)月央票停發(fā)，揭示出短端收益率居高不下的矛盾。”

魯政委認(rèn)為，停發(fā)3月期央票目的在于釋放流動(dòng)性：“這是正確的策略。之前緊縮時(shí)期也出現(xiàn)過(guò)停發(fā)，何況現(xiàn)在政策的大方向是由緊入松。”

WIND數(shù)據(jù)顯示，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量為510億元，下周為730億元，較前幾周有所回升，但春節(jié)前后到期資金依舊為地量。分析人士預(yù)測(cè)，盡管元旦過(guò)后資金面有一定程度的放松，但由于春節(jié)前銀行備付需求會(huì)上升，春節(jié)前資金面會(huì)再度偏緊。

劉俊郁認(rèn)為，節(jié)前銀行資金備付的需求及節(jié)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金從存款轉(zhuǎn)化為M0，將對(duì)銀行資金面產(chǎn)生較大的沖擊，預(yù)測(cè)節(jié)前下調(diào)1次存準(zhǔn)率。魯政委對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“節(jié)前還會(huì)降準(zhǔn)，或許0.5個(gè)點(diǎn)，或許1個(gè)點(diǎn)。”