●不支持暫停上市公司通過借殼方式恢復(fù)上市；

●完善恢復(fù)上市的審核標(biāo)準(zhǔn)；

●新增加兩個退市條件；

●縮短資不抵債公司的退市時間；

●成交量過低公司直接終止上市；

●退市前有30個交易日的交易機(jī)會；

●明確退市公司的去向；

●改革退市風(fēng)險提示方式；

11月30日，深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部解讀《關(guān)于完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的方案》(征求意見稿)，提醒投資者要從八方面了解創(chuàng)業(yè)板退市制度的主要內(nèi)容。創(chuàng)業(yè)板管理部認(rèn)為，新退市制度是為了避免上市公司“停而不退”及由此引發(fā)的“殼資源”炒作，根本上是為了保護(hù)中小投資者。

第一，不支持暫停上市公司通過借殼方式恢復(fù)上市。為避免上市公司“停而不退”及由此引發(fā)的“殼資源”炒作，加快創(chuàng)業(yè)板上市公司的優(yōu)勝劣汰，創(chuàng)業(yè)板退市制度不支持暫停上市公司通過借殼方式恢復(fù)上市。

第二，完善了恢復(fù)上市的審核標(biāo)準(zhǔn)。為避免創(chuàng)業(yè)板公司暫停上市以后通過各種調(diào)節(jié)財務(wù)指標(biāo)的方式規(guī)避退市，創(chuàng)業(yè)板退市制度完善了恢復(fù)上市的審核標(biāo)準(zhǔn)，對暫停上市公司恢復(fù)上市的財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，參照首次公開發(fā)行和再融資的計算方法，以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低作為盈利判斷標(biāo)準(zhǔn)。

第三，新增加了兩個退市條件?，F(xiàn)行的《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》規(guī)定了11項退市條件。其中，“凈資產(chǎn)為負(fù)”、“財務(wù)會計報告被注冊會計師出具否定意見或無法表示意見的審計報告”、“公司股票連續(xù)120個交易日累計成交量低于100萬股”等為創(chuàng)業(yè)板較主板增加的退市條件。而新的創(chuàng)業(yè)板退市制度在現(xiàn)有11項退市條件的基礎(chǔ)上，又增加了“連續(xù)受到交易所公開譴責(zé)”和“股票成交價格連續(xù)低于面值”兩個退市條件。即：創(chuàng)業(yè)板公司在最近36個月內(nèi)累計受到交易所公開譴責(zé)三次的，其股票將終止上市；創(chuàng)業(yè)板公司股票出現(xiàn)連續(xù)20個交易日每日收盤價均低于每股面值的，其股票也將終止上市。

第四，縮短了資不抵債公司的退市時間。對資不抵債的上市公司加快退市速度，縮短退市時間。觸發(fā)凈資產(chǎn)為負(fù)退市條件的，一旦經(jīng)審計的年度財務(wù)會計報告顯示公司凈資產(chǎn)為負(fù)，則其股票暫停上市；連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)，則其股票終止上市。這就將現(xiàn)行《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》中規(guī)定的連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)則暫停上市，連續(xù)兩年半凈資產(chǎn)為負(fù)則終止上市的退市時間進(jìn)行了縮短。

第五，成交量過低公司直接終止上市。一旦出現(xiàn)連續(xù)120個交易日累計股票成交量低于100萬股情形的，將終止上市。觸發(fā)連續(xù)120個交易日累計股票成交量低于100萬股的退市條件的，一旦達(dá)到這個標(biāo)準(zhǔn)，直接終止上市。

第六，退市前有30個交易日的交易機(jī)會。為了保證投資者在創(chuàng)業(yè)板公司退市前擁有必要的交易機(jī)會，使投資者有充足的時間處理手中持有的股票，創(chuàng)業(yè)板建立了一個“退市整理期”制度。即在交易所做出公司股票終止上市決定后，公司股票終止上市前，給予30個交易日的“退市整理期”。在“退市整理期”，公司股票移入“退市整理板”進(jìn)行另板交易，并另板揭示，其股票不再在創(chuàng)業(yè)板股票行情中顯示。在30個交易日中，股票交易漲跌幅限制仍為10%。交易期滿后公司股票終止上市。

第七，明確了退市公司的去向。創(chuàng)業(yè)板公司終止上市后將統(tǒng)一平移至代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，給投資者提供一個可以進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓的渠道和平臺。

第八，改革了退市風(fēng)險提示方式。為避免存在退市風(fēng)險的創(chuàng)業(yè)板公司與主板、中小企業(yè)板被實(shí)施“*ST”的公司相混同，創(chuàng)業(yè)板退市制度改進(jìn)了退市風(fēng)險提示方式。將不再實(shí)施現(xiàn)行的“*ST”制度。而是通過強(qiáng)化上市公司退市風(fēng)險信息披露以及深化投資者適當(dāng)性管理的方式充分揭示退市風(fēng)險。一旦出現(xiàn)退市風(fēng)險，將要求創(chuàng)業(yè)板公司及時披露退市風(fēng)險提示公告，并在此后每周披露一次退市風(fēng)險提示公告；同時，要求證券公司利用短信、電子郵件等方式，將有關(guān)公司的退市風(fēng)險提示公告通知持有退市風(fēng)險公司股票的投資者。