每經(jīng)編輯 曹中銘    

曹中銘

在如此高級(jí)別的會(huì)議上，新股發(fā)行制度、退市以及分紅等問題被“點(diǎn)名”，一方面說明其已引起高層的關(guān)注與重視，另一方面也說明這三大制度存在重大弊端與缺陷。

2011年的A股市場無疑是 “黑色”的。繼2010年“熊冠”全球主要資本市場之后，2011年具有 “風(fēng)向標(biāo)”之稱的上證指數(shù)再次以21.68%的跌幅“蟬聯(lián)”最“熊”。不僅中小股民人均虧損超過4萬元，基金也出現(xiàn)了罕見的 “股債雙殺”，A股的表現(xiàn)甚至被深陷債務(wù)危機(jī)的歐美市場遠(yuǎn)遠(yuǎn)地拋在身后，似乎發(fā)生債務(wù)危機(jī)的不是歐美，反而是中國。

A股市場沒有成為宏觀經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，卻變成了投資者信心的“晴雨表”。近兩年股指持續(xù)下挫成為“主旋律”，新低不斷并且新低之后還有新低的事實(shí)說明，投資者對(duì)于股市信心的喪失已經(jīng)到了無以復(fù)加的地步。

當(dāng)入市近20年的股民憤然清倉退出股市，當(dāng)股民表示就算“割肉”也要遠(yuǎn)離這個(gè)市場，當(dāng)超過九成的股民遭遇虧損，當(dāng)股市走勢常常與GDP的高速增長產(chǎn)生“背離”，這一切的一切，只能說明A股市場目前存在眾多的矛盾與問題還沒有“被解決”，這才是問題的根本所在。

“公平、公正、公開”的“三公”原則，是證券市場賴以生存的基礎(chǔ)，但在A股市場中，利益分配機(jī)制嚴(yán)重失衡，“三公”原則遭隨意踐踏的現(xiàn)象卻如同家常便飯。在這些現(xiàn)象的背后，是投資者特別是廣大中小投資者的切身利益得不到有效的保護(hù)。A股市場連續(xù)兩年“登頂”，與投資者信心嚴(yán)重喪失有關(guān)，更與其切身利益沒有得到切實(shí)保護(hù)緊密聯(lián)系。

事實(shí)上，A股市場存在著太多太多的不公平現(xiàn)象。如對(duì)于股市的錯(cuò)誤定位以及 “重籌資輕回報(bào)”的股市“劣根性”，使“圈錢”特別是“三高”背景下的新股發(fā)行大行其道，“圈錢者”的利益有了保障，但被“圈”者卻只有“奉獻(xiàn)”的份。即使投資者不參與“打新”或在二級(jí)市場買入新股，但在融資過度的情形下，整個(gè)市場重心的下移，其所持股票也只有面對(duì)“被下跌”的命運(yùn)。

再如對(duì)違規(guī)行為的懲罰，像內(nèi)幕交易、“老鼠倉”、操縱股價(jià)等，雖然被查處的違規(guī)者受到了“懲罰”。但在違規(guī)成本明顯偏低的背景下，不僅處罰常常不到位，也無法震懾那些欲鋌而走險(xiǎn)的后來者。而且，深受其害、利益受損的投資者還不得不遭遇欲訴無門的尷尬，這明顯是不公平的。

用問題多多來形容當(dāng)前的A股市場絲毫不為過。也正因?yàn)槿绱?，郭樹清履新證監(jiān)會(huì)之后，在短短的一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，迅猛地連續(xù)燒起了幾把“大火”，其矛頭無不一一指向股市的要害與軟肋。其燒起的幾把“大火”，實(shí)際上也是在向市場的不公平“開火”。

一個(gè)投資者利益沒有 “被保護(hù)”的市場，注定不會(huì)變成一個(gè)健康的市場，更別談什么健康發(fā)展與長治久安了。一個(gè)“三公”原則遭到踐踏的市場，同樣注定投資者會(huì)對(duì)其喪失信心。打造健康股市，提振市場信心，請(qǐng)從維護(hù)市場的“三公”原則做起。